鼎泰高科：25Q1业绩超预期，机器人

24年收入15.8亿元，同比+20%；归母利润2.3亿元，同比+3.45%；扣非利润2亿元，同比+15%。

25Q1收入4.2亿元，同比27%；归母利润0.73亿元，同比+79%，业绩超预期。

#PCB钻针：受益AI拉动&“量价提升”。24年销量8.1亿只；单价1.16元/只;25Q1销量2.35亿元（同比提升30+%），单价1.18元/只（同比提升）。钻针领域胜宏已成为公司第一大供应商，今年以来钻针均处于满产状态；“高长径比+小直径+涂层”AI钻针占比提升致均价提升。

#数控刀具：苹果 及三星刀具主力供应商。24年收入约6600万元，毛利率7%，净利润亏损2000万元（主要系原材料涨价等因素）。25Q1毛利率14%，全年利润有望大幅改善。

#智能装备： 24年收入0.54亿元，同比+16%。目前在手订单+未验收订单近6000万元，全年预期收入1亿元。

#功能性膜： 24年收入1.6亿元，同比+72%，毛利率17%，净利率10%，但25Q1因原材料供应商原因致亏（非需求原因），预计利润将很快恢复。

#出口： 24年海外收入0.93亿元，同比+97%，主要系泰国子公司钻针产能释放+数控刀具（三星工厂采购）等所致。

展望：
#AI方面：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商。公司通过自产磨床和涂层设备奠定全球龙头地位（自产设备成本仅进口设备约1/4），而竞争对手（佑能、尖点等）核心设备均外采（成本高昂、采购周期长）且无扩产计划，鼎泰高科 PCB钻针龙头地位十分稳固。

#机器人 方面：公司机器人部件具备复制钻针成功经验。#公司PCB钻针&数控刀具&丝锥等所需磨床均自研自制自用。公司正开发新型机器人丝杠等零部件#专用车磨复合机床，能复制钻针通过自产设备的性价比优势降维打击成为全球龙头的路径，在机器人零部件领域形成强竞争力。