简单再聊一下大宗商品预期--沐白宏观34

今天再次跟大家聊聊大宗商品的预期，如果有看过之前宏观文章的朋友应该知道，我去年就写过好几篇文章告诉大家大宗商品的趋势必然是上涨，像黄金我们之前宏观文章也说好几次，趋势必然是继续上涨，短期的调整不改趋势向上。

这里再次表明个人观点，除非突发大家难以预期的特大意外，或者突然短期供需发生变化，大宗商品的走势依旧是看趋势向上，短期调整不改趋势向上，黄金也是。大宗商品的走势会跟着黄金。

之前老美关税政策公布的时候，黄金和其他大宗商品出现了连续几天调整，好多人都说因为关税导致供需关系减弱，因为关税政策落地黄金避险结束，都不再看好黄金和大宗商品了，但是现在来看，大宗商品是不是很多又重回趋势了，黄金是不是又新高了呢？

曾经好几次告诉大家，黄金的上涨并不是黄金有多值钱，也不是黄金有多强，黄金持续上涨的本质是美元信用的持续走弱，在信用货币时代，你越强调信用，反而越容易违约，因为你要是不会违约或者不打算违约，何必去强调信用呢，你越强调信用反而越有违约的风险。当下的金融信用货币时代，全球一体化时代，信用国与国之间的交流、贸易的基础是信用，这也是为什么所有资产都有信用评级的原因。

举个例子，你跟朋友借钱，你要是信用十足，你不会强调你一定会还之类的话，对方在有条件的情况下也不会考虑太多就借给你，但你要是信用不够，你就要再三强调信用了，对方可能需要考虑再三才借给你，而且还要打一个欠条，你要是信用极差，你可能还要拿等价值的物品抵押。

这就是黄金为什么一路轻松上涨的本质原因，以往老美加息，黄金等大宗商品都是暴跌的，简单理解就是加息会导致美元升值，大宗商品贬值，加息会导致供需关系减弱，加息会导致钱回流老美降低在大宗商品之间的流动，，但是大家看看这轮加息过程中，黄金等大宗商品跌了么，反而一路向上，本质原因就是当下的货币金融的根基是信用，而美元作为世界货币是信用的基础，，如果美元信用坚不可摧，大家不会去屯商品，只要增持美元就行了，当美元信用摇摇欲坠的时候，大家就会去屯商品，因为美元可以不值钱，但是商品永远值钱。

拿最近一次大宗商品暴跌的实际例子来说，，老美布局在08年引爆次贷危机后，全球印钞刺激恢复经济，然后2012年开始到2016年，美联储开始布收尾，前面他的动作有很多，欧洲方面，他老美引爆欧债危机、挑起欧洲难民危机、中东方面，他老美跟伊朗的核协议玩弄中东，亚太方面，他老美搞亚太计划针对东大，，大宗商品方面带头做空黄金等等，，然后开始搞加息，抑制全球货币流动性，使得原油价格100多美元跌到30美元，甚至夸张跌到负数，，那时候美元信用杠杠的，所以那一轮加息直接导致了大宗商品熊市。

2018年川普上任后是美元信用的分水岭，一方面老美在那时候开始走下坡路，另一方面川普一上任就想打破全球化贸易的平衡，加上他反复无常等原因挥霍了美元信用，所以大家见识了川普的不靠谱以后，大宗商品反而开始企稳上涨，因为美元信用开始下降了，当大家对美元信用出现松动的时候，自然是想着把美元换成实物才更踏实，然后东大一带一路 日渐成效，以及老美这几年搞的俄乌战争、中东战争以及各种事情，使得大家心里都开始萌生出去美元化的想法，并不是完全去掉，至少不能把所有财富都跟美元绑定起来。

要知道，以往的美联储加息，大宗商品都是跌成狗的，为什么这次加息大宗商品没受影响呢，黄金和部分大宗商品不跌反涨，一方面就是我们说的美元信用一路下降，另一方面应该是东大在背后助推去美元化，就是贸易的商品不一定用美元结算，可以用RMB结算，或者用等价的物品交换。

那到这里大家就要知道一件事，当美元无法利用加息降息这一套货币潮汐来收割的时候，就意味着美元的信用危机出现了，加上它美债现在36万亿美元，最近美债收益率也持续飙升，美债收益率飙升最直接的就是大家不相信美元不愿意买美债了，如果美元信用坚不可摧，大家应该增持美债，美债收益率是要下降的，所以当下老美这方面解决的办法我个人看只有一条路，就是印钱，那钱越印越多，哐哐哐闭着眼印，可是商品是实实在在通过生产出来的，是没法像印炒一样突然增多的，，那钱多商品少，这种通胀环境下，以及美元信用的持续走低，大宗商品它就必然要持续上涨。

所以，整体大宗商品的走势依旧是看涨的，短期偶尔可能因为川普的个性发言波动回调，但是大方向是看涨的，至于所谓的关税引发供需关系减弱都是扯淡，当下的老美已经代替不了全世界了，大家手上的财富要嘛一条路跟美元绑死，荣辱与共，要嘛就转移，当下老美霸主地位出现松动，大家是不会把财富都跟美元绑在一起的，至少拿出部分转移，转移最好的地方，就是全球都能流通的大宗商品。

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