华西计算机：军工是贸易战坚强的后盾

我们反复强调，军工的逻辑可以浓缩成“一个时刻，两个持续”：中国军工平台类装备已突破“奥本海默时刻”，“持剑经商”支撑内需的持续性，平台化、体系化装备的递进迭代出口支撑外需的持续性。军工行业已出现显著拐点。

导弹产业链受益于国内外需求旺盛。上游军工电子元器件类公司率先复苏，我们判断行业需求已经全面回暖，部分前期下滑严重甚至亏损的上游配套商全年有望实现100%以上的高速增长。

据央视网，近期五角大楼提出1万亿美元国防预算，且战略上向印太地区倾斜。据《World air forces 2025》，美国先进战机达到2679架，新订购的F35战机超过1700架。另外，美国军方还将订购B21隐形轰炸机100架，总价值800亿美元。

民用航空发动机进度提速。据《南华早报》报道，今年4月3日在江苏太仓举行的商用航空发动机技术大会上，中国航发集团董事史坚忠透露，长江100 0发动机试运行表现远超预期。报道称：在运-20上进行测试后，CJ-1000“很快”就能在C919的应用上验证飞行。航发集团于3月2日在官微上披露，CJ-2000的推力已达35吨，这一参数已经超越了波音 787所使用的33吨级GE­nx-1B发动机。

我们认为，军工是完全自主可控的领域，不受关税影响，而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。军工行业兼具科技成长和 合理估值的优势。

受益标的鸿远电子 。
风险提示：下游需求不及预期等