老周期回顾，新周期推演①

首先申明，本贴只做宏观推演，不荐股，不YY，只做分析，当然分析会有一定的主观成分，仅供大家参考。

首先回顾一下春季行情，实质是以人型机器人 板块为载体，以机构趋势风格为主导的行情。从指数一月份阶段箱体底部启动，一月份走完大周期的一阶段，到年后二月份与Deepseek爆发，形成了AI和机器人二阶段的双主线模型的大周期二阶段炒作。再到3月份，高位的机器人和AI进入震荡，低位的如襄阳轴承 浙大网新 等发动补涨。同时资金预期到科技板块的衰竭，有意识的引导题材外切，炒作了以华玉矿业、中毅达 、回盛生物 等非科技、涨价逻辑的内嵌中级别周期的炒作。再到四月初，也就是前段时间，由于MYZ的影响，指数大级别破位，加速了春季行情的大周期彻底退潮，同时涨价逻辑的中级别周期同时补跌退潮，进入新的阶段,如下图所示。


其次再到当前四月份，贸易Z的发动，催生了一系列的反制、替代、贸易等分支逻辑的炒作。
这里最核心的是，当前是否是一个新的周期级别的炒作阶段，主观判断是。
做出这样的判断，主要有两个依据：1、首先老周期经过上面的梳理分析后，可以得出结论，已经完全出清了。并不会因为老周期各种题材的拉扯，导致形不成合力，资金面、情绪面、逻辑面都出清的非常彻底。
2、指数的放量变盘。 这也是最关键的一点。没有这一点，也无法确认进入新周期的炒作。举例大家就可以理解，去年上半年也是机构主导的科技行情，核心双主线是低空经济+AI算力。但在主线退潮后，指数进入了长时间的窄幅震荡，甚至在银行带动下还走出了缩量上涨的剧本，导致周期的退潮不彻底。在当时指数窄幅震荡+国家队持续护盘的环境里，又走出了以量化主导的正丹股份 。但之后两个月，也就是24年5-7月份是漫长的阴跌、无主线、持续混沌的行情。因为指数没有有效的放量变盘，哪怕有正丹股份的出现，实际上在24年3-7月份的时间里都是非常难做的。但今年有别于去年，首先是涨价逻辑没有形成合力进一步扩大周期，其次指数由于利空出现了放量变盘，这在去年是没有的。放量的变盘，也加快了周期节奏的变化，导致新周期提前。

通过上面的分析后，得出两个结论：1、老周期彻底退潮 2、新周期主观判断启动

再回到当前的盘面上观察，随着贸易Z的发动，催生这么多的分支题材。到底哪个分支能走出持续性，从而扩大周期级别呢？
这个其实不需要主观判断，有一个非常好用的客观逻辑：要走出大级别周期的炒作，有且只有两个底层逻辑：1、增量逻辑。可以是业绩增量，宏观预期上的增量。政策上的增量。2、科技的发展突破带来的想象力空间，开拓了新的领域，也就是虚拟增量逻辑。
其实总的底层逻辑就是增量，一个偏宏观，一个偏科技。
这个客观逻辑可以套用在之前任何一个大周期、大龙头的身上。有兴趣的可以一一验证分析。

举例说明：近年的龙头，正丹股份（涨价增量） 大众交通 （无人驾驶科技增量） 深圳华强 （科技增量） 海能达 常山北明 （科技增量）
长盛轴承 （科技增量） 更老一批的，浙江建投 （预期增量，当时是房价顶点，同时房地产还未暴雷，地产有进一步增量预期）
等等。

再回到当前贸易Z题材的各个分支去验证，农业、一带一路 、内需消费、国产替代四个方向，哪个方向是有增量逻辑预期的呢？