为何今日军工板块涨势如此强劲？

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一、地缘政治冲突升级引发避险需求 印巴冲突激化当日巴基斯坦国防部确认，印度对巴控克什米尔地区发动导弹袭击，造成至少26名平民伤亡，巴方击落6架印度战机（包括3架阵风、1架米格等主力机型）。作为巴基斯坦的“全天候战略伙伴”，中国与印度的地缘摩擦预期升温，市场对军工板块的避险属性关注度显著提升。

• 市场反应：央视军事频道报道中国空军13架军机编队飞越喜马拉雅 山脉，被视为对印度的威慑信号，进一步刺激军工股情绪。 全球军事力量再平衡开源证券指出，地缘冲突加剧推动“地缘风险溢价”上升，军工股的避险属性被重新定价。欧盟近期提出国防工业战略转向自主化，计划2030年国防装备采购占比达50%，全球军贸需求外溢至中国企业的预期增强。

二、政策与行业基本面支撑 “十四五”装备采购加速2025年为“十四五”规划收官年，国防预算持续增长，装备采购与交付进度加快。华福证券数据显示，2025年一季度末军工行业预收账款达1772亿元，创2023年以来新高，印证备产需求旺盛。 国产替代与技术创新突破

• 卫星产业取得技术进展：我国超低轨技术实验卫星“楚天”星座完成验证，卫星激光通信技术突破，推动卫星导航、通信等细分领域投资机会。

• 航空发动机国产化加速：国产商发型号成熟，叠加航发产业链周期底部修复预期，相关标的（如中航成飞 ）获资金追捧。

三、资金面与市场情绪催化 流动性宽松预期央行当日宣布降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，市场风险偏好提升，资金流向政策确定性强的板块。 资金集中涌入避险资产军工板块兼具成长性与防御属性，在科技、消费等高估值板块调整的背景下，成为资金阶段性配置方向。当日军工ETF成交额超10亿元，主力净流入达11.03亿元，显示机构与散户共同加仓。

四、机构观点与估值修复逻辑 机构密集看好军工板块

• 天风证券 ：军工电子板块过去三年超跌，周期反弹锐度凸显，持仓占比有望提升。

• 中银国际：全球防务预算增长为中国军工企业提供机遇，中航科工 等龙头企业受益。

• 长江证券 ：2025Q1军工板块利润下滑幅度收窄，业绩底部特征显现，后续订单落地或推动业绩逐季恢复。

估值重估驱动军工板块市盈率（70.44）与市净率（2.59）处于历史中高位，但地缘风险溢价与业绩改善预期推动估值中枢上移。中航成飞单日涨幅达17.05%，市值突破1900亿元，成为板块标杆。

五、细分领域表现分化 航空装备与卫星产业领涨

• 航空发动机：中航成飞、宗申动力 等涨停，受益于国产商发量产预期。

• 卫星产业链：奥普光电 、中科星图 等跟涨，技术突破与政策支持形成共振。

• 军工电子：晨曦航空 、天源迪科 等涨幅超10%，反映资金对细分赛道景气度的押注。 短期事件驱动效应印巴冲突作为突发催化剂，推动资金快速涌入导弹、无人机、雷达等直接相关领域，部分个股出现“利润断层”式上涨。

总结：军工板块的暴涨是地缘风险、政策催化、资金偏好与行业基本面共振的结果。短期需关注冲突持续性及政策落地节奏，中长期则需跟踪国产装备替代进度与全球军贸格局变化。投资者可聚焦航空发动机、卫星导航、军工电子等核心赛道，同时警惕板块估值过高的回调风险。

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