中美瑞士谈判信号

【GMF市场速评】中美瑞士谈判信号

1、今天早晨外交部宣布何副总理将赴瑞士与美财长Scott Bessent和贸易代表Jamieson Greer举行会谈。消息公布后CNH和美元指数双双跳涨。

2、最近几周美方一直主动寻求与CN沟通本周何副总理在法国访问，Bessent在瑞士访问，因此双方将中立国瑞士选为Trump2.0第一轮经贸磋商的谈判地。外交事务中高级别会议通常提前安排，本次7号清晨宣布9号会谈说明该会谈是临时安排的，也符合上周CN刚刚释放的“正在评估美方提议的说法。

3、回顾2018年第一轮中美磋商 （2018年2月27-3月3号，中方牵头人刘鹤副总理，美方牵头人财长Mnuchin），当时背景是启动了301调查但还未加征301关税，双方初步同意中国增加从美国进口农产品 和能源，并同意继续通过对话解决分歧避免贸易战升级，但对于贸易逆差削减目标、知识产权保护等问题没有达成共识。

4、目前中美分歧和贸易战烈度远大于2018年，主要体现在：1）双边的落地关税税率极高，Bessent多次表示不可持续：2）我方对贸易战的定性不仅仅是经贸摩擦，而是“威胁施压”和缺乏“平等尊重”。3）年初以来中美经贸领域沟通陷入停滞。所以本次谈判更B元菜片价建入市架旭等方面，而不像18年那样直接聊细节。

5、基准情形下，中美可能会形成一份一致性声明，内容可能包括：1）中美在贸易问题上的原则性共识和大的谈判方向：2）未来谈判和高层互访的大致时间表：3）降低现有关税的可行路径。

6、悲观情形下，本次会谈可能类似于2021年3月的阿拉斯加高层对话，双方仅传达自身强硬立场。中方可能要求美方将关税完全取消才愿意进一步谈判，美方则要求中方必须降低反制关税并彻底停止芬太尼出口。在这种情况下，双方可能仅能对未来保持沟通达成一致，而对如何降低当前关税和贸易谈却大致惟朱无法形成头识。

7、乐观情形下，中美在本次会议结束后将直接同步大幅削减双方关税税率，例如双边仅保留34%甚至10%的对等关税，同时立即宣布下一轮中美经贸谈判时间表。