2025年04月07日 美股跌完，亚洲盘跌，接着欧洲跌，全球无人幸免。因为大家都在逃命，于是踩踏了。韩国和泰国相继拔网线，建议我们连夜学，因为
流动性风险已蔓延。
在4月9日关税生效之前，企业经营的影响还没有真正发生，但金融市场已经战火纷纷，尸山血海了，满地都是
血筹。因为
全市场杠杆资金都被爆了，不得不卖了好变现的资产来补保证金，导致石油，黄金，大宗商品，虚拟coin都在跌。
今天港股那边不忍直视了，因为外资占比高，基本自由落地，
恒生指数 跌-13%，
恒生科技指数 跌-17%，在A股收盘后还跌了一段。
A股也见证历史了，
上证指数 盘中一度跌9%，比08年、15年、20年数次危机都跌的更凶猛。下午2点半，中央汇金出来发声开始行动，尾盘几个权重ETF爆量拉升暂时稳住局面。现在没有任何技术可言，就是两边拼子弹了，我们这边已经动手了。
上证50 ETF，单日95亿。
沪深300 ETF 两个合计300亿。加起来的单日量能已经超过2024年1月份的国家稳定力量介入的规模。
万万没想到，中午有细去分析和2018年那次股灾动荡的一年，背景还是很不同的，原想不会像18年这么惨，殊不知收盘这跌幅，期指这表现懵了……
但今晚美股就不好说了，白天纳指期货跌幅超过5%。VIX恐慌指数可能会达到历史极值。
当然我们不好的一面是，今天中证500和1000的股指期货还是跌停的，触发很多强平盘，需要上峰果断决策，晚上行动起来，明天开盘后马上稳住盘面。之前花旗Citi用“博弈论”押中川子税率的大哥，今天直接说博弈论已经不适用，改为现在正进行一场系统性脆弱性博弈，这种博弈坑你导致“相互确保毁灭”的结局。也就是比尔阿克曼之前说的“economic nuclear winter”，这听起来很夸张。没有人会让这种事发生，因为承担不起。美国人在股市中的财富配置体量是和楼市差不多的，而且还有大量的养老金401K在股市里，如果大家都账户清零，那么川子应该活不久了。
对于我们，股市不会摧毁我们的意志，反而更会激发我们自立根生。关税不会打垮我们的，川子的阴谋不会得逞。
4月7日，富时A50中国指数期货17:00重开后走高，一度涨超3%，截至发稿，涨超2%。该指数16:30收盘下跌8.45%。
这位置割也是不理智的。最坏情况全球经济衰退，好的情况是有利于中国和其他欧盟等国建立新的联盟，世界货币可能会重新建立新的结算体系（有点远）。身在其中的我们现在只能躺着当修行了[流血][流血]
以下是和2018年的对比，来自Ds
当前美国对全球加征关税的背景下，A股和港股的表现与2018年相比存在**关键差异**，需结合新环境评估影响程度和应对策略。以下是系统性分析：
---
### **一、与2018年的核心差异**
#### **1. 贸易摩擦的“性质”不同**
- **2018年**：中美双边关税战（针对性打击中国科技和制造业），中国是直接核心目标。
- **2024年**：美国对全球多国加税（如对中国电动车、光伏加征100%关税，对欧洲钢铝加税等），属于**“无差别攻击”**，中国并非唯一靶子，甚至可能因其他国家反制而间接缓解压力。
#### **2. 中国经济的“抗压能力”变化**
- **2018年**：国内主动金融去杠杆+企业高债务+外资依赖度高，脆弱性明显。
- **2024年**：
- **出口结构优化**：对美出口占比已从2018年的19%降至2024年的14%，东盟、
一带一路 国家占比上升。
- **产业升级对冲**：电动车、光伏、
储能等
新产业 全球竞争力增强（如中国电动车占全球60%份额），关税实际影响可能低于预期。
- **政策工具箱更充足**：央行仍有降息降准空间，财政刺激（如设备更新、消费品以旧换新）可部分缓冲外需下滑。
#### **3. 市场估值与杠杆水平**
- **2018年**：A股市盈率（PE）中位数约28倍，股权质押风险极高。
- **2024年**：
- A股PE中位数约16倍（接近历史底部），港股
恒生指数 PE仅8倍，**估值安全边际更高**。
- 股权质押规模较2018年下降超60%，系统性风险更低。
#### **4. 外资行为分化**
- **2018年**：外资因贸易战恐慌大幅撤离（北向资金净流入同比降70%）。
- **2024年**：
- 外资对A股低配已成常态，近期流出更多反映美元利率高企（而非单纯关税担忧）。
- 部分国际资金开始布局中国高股息资产（如电力、煤炭）和性价比科技股（半导体、AI）。
---
### **二、A股和港股的潜在反应**
#### **1. 短期（1-3个月）**
- **情绪冲击**：关税消息可能引发市场波动，但幅度或小于2018年（因预期已部分消化）。
- **板块分化**：
- **利空**：直接受关税影响的行业（电动车、光伏、机械出口）可能承压。
- **利好**：内需消费（食品饮料）、国产替代（半导体、
军工）、高股息资产（银行、公用事业）可能成为避险方向。
- **港股**：受外资流动性影响更大，波动率或高于A股，但估值极端低位限制下行空间。
#### **2. 中长期（6个月以上）**
- **若关税范围有限**：市场将聚焦国内经济复苏（地产政策、消费刺激）和产业升级（科技突破）。
- **若冲突升级**：政策对冲（如出口退税提高、内需刺激）和产业链转移（东南亚设厂）将缓解冲击。
---
### **三、应对策略：是否卖出证券资产？**
#### **不建议盲目清仓，但需结构化调整**
1. **持仓诊断**：
- **高出口依赖型公司**（如对美收入占比＞30%的光伏、纺织企业）：考虑减仓或对冲。
- **内需主导型资产**（消费、基建、医疗）：持有甚至逢低加仓，受益于政策托底。
- **港股高股息股**：利率敏感性强，但6%+股息率提供支撑，可保留作为防御配置。
2. **工具选择**：
- 利用ETF或期权对冲部分风险（如买入沪深300ETF认沽期权）。
- 分散配置黄金ETF或
国债ETF （避险资产占比建议10%-15%）。
3. **关键观察指标**：
- **国内政策响应**：若出现大规模财政刺激（如特别国债）或楼市强力救市，可转向进攻。
- **美国大选动向**：特朗普若胜选，关税政策或再加码，需警惕Q4波动风险。
---
### **四、总结建议**
- **与2018年相比，本次影响更可控**：中国产业链韧性增强+估值低位+政策储备充足，市场不会简单重复2018年暴跌。
- **操作上**：
- **短期**：降低关税敏感板块仓位，增加防御性配置。
- **中长期**：关注国产替代（半导体、
工业母机）和内需复苏（消费、周期龙头）的布局机会。
- **港股**：等待美联储降息信号，优先选择高股息+低估值标的。
> **关键提示**：避免情绪化操作，历史数据显示，在估值低位卖出后错失反弹的风险（如2019年初A股上涨35%）远高于短期波动风险。
Joycezhao
登录用户ID：
0
评论(0)
收藏
展开
