2025年4月7日盘前

走势：

指数方面，上证开盘即全天最低价，且未破周一最低，体现出韧性。

同时可以看到，1）北向资金自2/28以来逐步递减；2）南向资金近三日均出现爆买，这里面资金多数是公募基金。表现出几个信号：1）公募不太害怕关税带来的影响；2）港股存在赚钱效应，如泡泡马特、老铺黄金 、毛戈平 等，符合过去公募抱团走强情形；3）公募不想在A股和量化玩了
题材：
1.自主可控
各种分析的文章很多，对于我国的科技企业绝对是重大利好。2018年贸易战以后，我们的科技企业不但没有倒下，反而更强了。最简单的逻辑直接去买恒生科技指数 就行。
不过短期来看，事情才刚点燃，情绪还是恐慌多于理性，因此需要耐心等待恐慌转平淡后再进场会是更好的选择
A股这边很多半导体公司，最反应情绪的就是光刻机相关以及寒武纪 、芯原股份 等芯片

2.中日韩自贸区
偏短线炒作的题材，如果真的美国继续维持高关税+其他地区各自之间达成低关税自贸区，不排除强度超过当年雄安新区。
只是标的需要观察，目前没有找到什么直接收益的，看情绪炒作为主。不排除过去一带一路 的标的也被重新拿出来炒

3.创新药
参考前文所述
1）创新药的BD不受关税影响
2）公司基本面普遍比较扎实，也属于大科技方向
3）行业景气度改善，出现企稳信号，预计将迎来业绩反转爆发
H股：三生制药 、再鼎医药 、科伦博泰、和铂医药
A股：热景生物 、泽璟制药 、海思科

4.红利高股息
作为避险板块，可以长期配置一点闲置资金
四川路桥 ：7-8x的pe，60%分红率，若公司25年切换至当前上市头部国企5%股息率水平，则理论市值945亿，对应46%市值空间（国盛研究）

4.海外科技链
很难评价的板块，有一点信心要建立：未来Ai一定还会继续发展，算力需求拉长一定还是高速增长。
那么不管宏观扰动如何、不管各科技企业节奏如何，短期对英伟达 的需求还在，虽然长期看ASIC会分走一部分。但是对于很多供应链公司来说，哪怕英伟达显卡增速下滑，仍然是一块巨大的蛋糕
川环科技 ：二级供应商（不受关税影响），增量在冷管，安全边际3-4e利润
长飞光纤 ：准确的说，公司不太属于海外链。公司的CPO光纤技术可以称得上全球第一梯队了。随着推理需求进一步提升，分布式算力一定会诞生，届时对于光纤的需求会几何倍提升
麦格米特 ：算得上是一个情绪参考，安全边际高，但弹性一般

5.存储
简单的涨价逻辑，行业周期反转在即。这也是Ai需求拉动的方向
德明利 ：企业级SSD布局，24年已经获取ali30e订单。看到过推算NAND10%的提价对应企业级SSD翻倍营收，中长期看到700e。公司不仅有涨价逻辑，本身渗透率也在不断提升
香农芯创 ：SK海力士企业级DRAM大陆最大代理商，受益于DRAM上涨带来的分销利润

6.贸易反制
偏短线题材
2025年4月4日，商务部发布公告，对进口医用CT球管发起产业竞争力调查
标的：东软集团 、宏德股份 、国力股份