乱世中的真金白银

特朗普无疑是个典型的商人，他发动全球关税大战的目的，也许并不单纯为了利益谈判，而是为了在未来可能发生的全球金融大崩塌时，或者在未来可能发生的第三次大打架时，更多的包括金银铜在内的值钱的实物都存放在美国，而全球其他国家则只剩下一大堆废纸或飘荡着一连串数字符号。千万不要以为当今这个世道有什么不可能发生的事情。

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关键指标亮红灯 贸易战担忧令全球白银市场承压
环球市场播报 2025-03-18 19:21
特朗普贸易政策担忧令投资者惶惶不安，全球白银市场承压。关键指标亮起了红灯，数百万盎司白银在贸易中心之间“迁徙”。

对特朗普进一步关税行动的焦虑与日俱增，白银租借利率飙升成为最新敲响的警钟。一股将白银运往美国从而在纽约获得溢价的热潮应运而生，这可能导致伦敦市场出现挤兑场面。

随着特朗普对全球贸易秩序发起挑战，今年贵金属市场——黄金和白银——发生了翻天覆地的变化。这刺激了避险资产需求，也引发了关键市场之间罕见的定价错位。白银现货今年已上涨约17%，成为表现最佳的大宗商品之一，而纽约的白银期货表现更好。

在实物层面，关税担忧——尤其是对加拿大和墨西哥的关税，以及下个月可能生效的更广泛对等关税——吸引了大量黄金和白银从伦敦流入美国金库。但考虑到它们的相对价值和密度，黄金一般是空运，白银则通常采用船运方式，往往需要更长的航程。

租借利率——通常是短期借入金属的成本——已经飙升。继2月出现较大涨幅后，本月白银1个月期租借利率突破6%。这在一定程度上反映了对伦敦库存快速下降的担忧，上个月伦敦金库的白银库存已创出纪录新低。此外，由于与交易所交易产品挂钩，并非所有剩余白银都可出借。

“我预计伦敦的租借利率将在两三个月内保持高位，”中粮期货分析师Cao Shanshan说。随着从英国往美国的大迁徙进行，“白银的体积比黄金大得多，因此白银的转运可能需要更长时间，”她说。

美国交易所公布的数据反映了市场的动荡。纽约商品交易所（Comex）统计的白银库存已升至1992年以来的最高水平，本季度迄今增加了40%。白银目前仍在流入纽约，但也有人担心如果伦敦金库的白银短缺，那么白银流向可能会陷入冗长的逆转。

美国约70%的白银自加拿大和墨西哥进口，这两个国家在特朗普政府迄今为止的贸易行动中首当其冲。渥太华已宣布对约300亿加元（208亿美元）的美国商品加征25%的关税，其中就包括白银。此后，特朗普重申将在4月2日出台一波新的关税。

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美国“铜关税”将至？贸易商竞相将铜运往美国
中国新闻网2025-02-27 11:48
北京中新网信息科技有限公司官方账号关注中新网2月27日电 据彭博社当地时间26日报道，美国总统特朗普25日指示商务部研究对铜征收关税的可能性后，美国与世界其他地区的铜价差距急剧扩大，创造出巨大套利机会。全球最大的大宗商品贸易商正竞相把铜运往美国。据彭博社报道，知情人士透露，最近几周，一些贸易公司开始将铜运往美国市场，其中国际商品巨头嘉能可和托克集团尤为显眼。对此，嘉能可和托克集团的发言人拒绝置评。报道援引市场人士消息称，关税威胁为交易商创造了获利机会，2月美国市场铜的溢价最高达每吨1300美元，而将铜运往美国的成本仅为每吨300美元或更低。麦格理银行大宗商品策略副总监艾丽斯·福克斯表示，将铜运往美国需要花费时间，这意味着贸易商在运输前就可能遭遇关税，“这是一项风险非常高的交易，其中有太多变量。”