中金公司：2025年3月14日

一、市场表现与资金动向

1. 股价与成交量
3月14日，中金公司 收盘报37.16元，较前一日上涨2.99%，盘中最高触及38.48元，创本周新高，成交额29.15亿元，换手率2.67%，总市值达1793.81亿元，位列证券板块第六。年内累计涨幅9.35%，近5日涨幅4.54%，周涨幅5.45%，显示短期市场情绪回暖。

2. 资金流向
主力资金单日净流入2.34亿元（占总成交额8.03%），其中特大单买入占比10.05%，游资净流出1.08亿元，散户净流出1.26亿元。早盘主力资金净流入1413.51万元，特大单与大单买卖活跃度分化明显。融资余额保持稳定，外资通过沪股通 持股4269.81万股，较上期增持771.90万股。

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二、核心驱动因素
1. 政策与市场情绪提振
董事会全票通过《高级管理人员2024年度履职评价指标》议案，强化治理透明度，提振投资者信心。此外，券商板块整体受市场回暖带动，政策预期（如资本市场改革）及中特估概念热度回升，推动资金流入金融股。

2. 业绩韧性支撑
2024年三季报显示，公司营收134.49亿元，归母净利润28.58亿元，虽同比分别下降23.0%和37.97%，但财富管理、固定收益业务贡献稳定（合计占比57.7%），投资收益达59.21亿元，凸显多元化业务抗风险能力。

3. 技术面与资金博弈
日线级别突破35元压力位后加速上行，周线维持上升通道，但MACD红柱缩短显示短期回调压力。盘中5分钟内涨幅超2%，最高触及38.25元，反映主力资金短线博弈特征。

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三、技术面与筹码分布
1. 趋势与支撑压力
短期支撑参考36.84元（早盘低点），压力位关注38.48元（周高点）及40元整数关口。当前市盈率28.8倍，低于证券行业均值，估值修复空间存在。

2. 筹码集中度
股东户数11.83万，较上期减少0.06%，人均持股2.48万股，机构持仓分散（仅0.01%），ETF资金增持但控盘力度较弱，外资持股占比逐步提升。

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四、风险提示与策略建议
1. 核心风险
- 业绩压力：投行业务受IPO节奏放缓拖累，自营投资收益率波动或加剧利润波动；
- 流动性风险：负债率83.35%，居行业高位，流动性管理压力显著；
- 政策不确定性：资本市场改革节奏及券商牌照竞争或影响中长期盈利预期。

2. 操作建议
- 短期：关注38.5元压力位突破情况，若缩量回调至36元下方可逢低布局；
- 中长期：跟踪财富管理业务转型及政策催化，估值回归25倍PE（对应34元）具备安全边际。

（分析基于公开市场数据，不构成投资建议。）