聊聊这次“两会”

两会对股市影响研究报告

一、引言

两会作为我国政治经济生活中的重要事件，其释放的政策信号、改革举措等对资本市场，尤其是股市有着深远的影响。
2025年两会在经济形势研判、政策基调、产业布局以及资本市场改革等多方面给出了明确方向，深入剖析这些内容对理解股市的未来走势和投资机会具有重要意义。

二、两会政策要点分析

（一）宏观政策

1. 经济增速目标：2025年经济增速目标持平于2024年的5%，这一目标既考虑了就业等民生因素，又兼顾了经济增长的可持续性。从就业角度来看，每增加或减少1个百分点GDP增速，将会影响200 - 250万人就业，要实现城镇新增就业人口1200万人以上，5%左右的经济增速是必要的。稳定的经济增速预期为股市提供了坚实的基本面支撑，有助于提升投资者对企业盈利增长的信心，推动股市价值中枢上行。

2. 财政政策：财政政策更加积极，赤字率首次达到“4%左右”，赤字规模5.66万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，均全面上调。积极的财政政策通过增加政府支出、扩大投资等方式，刺激经济增长，带动企业营收和利润提升，从而对股市产生积极影响。例如，专项债投向的领域相关企业有望获得更多业务机会，业绩得到改善。

3. 货币政策：适度宽松的货币政策仍然是2025年全年逻辑。报告提出，适时降准降息，保持流动性充裕；优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展。宽松的货币政策增加了市场的货币供应量，一方面降低了企业的融资成本，提高企业的盈利能力；另一方面，使得市场上可用于投资的资金增多，部分资金会流入股市，推动股市上涨。

（二）产业政策
1. 新质生产力布局：2025年政府工作报告“含科量”增重，具身智能、6G、智能机器人 等词汇首次出现。报告提出因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，包括培育壮大新兴产业、未来产业，推动传统产业改造提升，激发数字经济 创新活力。这将引导资金流向相关产业，促进这些产业的企业发展壮大，其股票在股市中也更易受到投资者青睐，推动股价上升。
2. 重点产业部署：推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展；培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业；大力发展新一代智能终端以及智能制造装备。这些产业政策为相关行业指明了发展方向，有助于企业明确战略规划，吸引投资，提升市场竞争力，进而在股市中体现为行业板块的整体走强。

（三）资本市场改革
1. 投融资综合改革：大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设；改革优化股票发行上市和并购重组制度；加快多层次债券市场发展
。推动中长期资金入市，为股市带来稳定的资金流，改善市场资金供需状况；优化股票发行上市和并购重组制度，有利于企业融资和资源整合，提升企业质量，增强股市活力；加快多层次债券市场发展，完善资本市场结构，为企业提供更多融资渠道，也为投资者提供更多投资选择。
2. 投资者保护与市场生态改善：通过加强监管，尤其是上市公司信息披露与监管力度；积极引导市场力量清除不良现象，如推动卖空机制的发展；发展集体诉讼，切实维护中小投资者权益；鼓励机构投资者与上市公司之间形成有效博弈等措施，保护投资者利益，改善市场生态，增强投资者信心，促进股市的长期健康发展。

三、对股市的短期影响

（一）市场情绪与信心提振

两会期间释放的积极政策信号，如“更大力度促进楼市股市健康发展”首次写入报告，以及对经济增长目标的明确等，极大地鼓舞了市场情绪，增强了投资者信心。从历史经验来看，两会政府工作报告草案公布10日后，市场大概率上涨。在2025年两会后，A股三大指数震荡走高，工程机械、通信行业领涨，算力租赁概念股午后活跃，机器人概念股再起波澜，反映出市场对两会政策的积极回应。

（二）行业板块轮动
1. 新兴产业板块：新纳入政府工作报告的具身智能、6G、人工智能手机和电脑等板块，由于政策的首次提及和重点关注，在短期内成为市场热点，吸引大量资金流入，股价快速上涨。这些板块的企业因政策利好预期，市场对其未来发展前景充满期待，推动板块整体表现优异。
2. 受益于扩内需政策的消费板块：2025年拟安排3000亿元特别国债用于支持消费品以旧换新，消费被置于各项重点任务之首。这使得消费板块在短期内受到市场关注，相关企业的销售预期提升，股价得到支撑。例如，家电、汽车等耐用消费品行业，以及零售、餐饮等消费服务行业表现活跃。

四、对股市的长期影响

（一）经济增长与企业盈利提升

两会确定的宏观政策和产业政策，通过促进经济增长，推动企业盈利持续提升。在积极的财政政策和适度宽松的货币政策作用下，企业融资成本降低，市场需求扩大，生产经营环境改善。同时，产业政策引导企业向新兴产业和高端制造业转型，提高企业的核心竞争力和附加值，实现长期盈利增长，为股市的长期上涨奠定坚实基础。

（二）市场结构优化
1. 投资者结构优化：大力推动中长期资金入市，将提升资本市场机构投资者占比，优化投资者结构。中长期资金注重价值投资和长期回报，其入市将引导市场投资理念向理性、长期投资转变，降低市场短期波动，提高股市的稳定性。
2. 行业结构调整 ：产业政策推动经济结构调整和产业升级，使得股市的行业结构也随之优化。新兴产业和战略新兴产业上市公司市值占比逐渐增加，传统产业通过转型升级提升竞争力，股市的整体质量和投资价值得到提高。

（三）制度完善与市场生态改善

资本市场改革措施的逐步落实，将完善市场制度，加强投资者保护，改善市场生态。严格的信息披露监管、有效的投资者权益维护机制以及规范的市场运行规则，吸引更多长期资金和优质企业进入市场，促进股市的健康、可持续发展。

五、投资机会与风险提示

（一）投资机会
1. 科技板块：人工智能、机器人、6G、量子科技等领域，受益于新质生产力发展和政策支持，具有巨大的发展潜力。相关企业在技术创新和市场拓展方面有望取得突破，其股票具有较高的投资价值。
2. 消费板块：长期来看，消费政策的持续出台将促进消费市场的繁荣。消费升级趋势下，高端消费、新兴消费领域的企业，如新能源汽车、智能家居 、健康消费等，将迎来发展机遇。
3. 国企改革 相关板块：国有控股上市公司通过市值管理、吸收合并、并购重组等方式，实现产业升级转型和科技创新，相关个股有望在改革过程中提升价值。

（二）风险提示
1. 政策落实不及预期风险：虽然两会提出了一系列利好政策，但在政策落实过程中，可能由于各种因素导致政策效果大打折扣，影响股市的预期表现。
2. 宏观经济波动风险：尽管设定了经济增长目标，但全球经济形势复杂多变，国内经济仍面临一定的不确定性。经济增长不及预期、通货膨胀、汇率波动等宏观经济因素，可能对企业盈利和股市产生负面影响。
3. 行业竞争风险：新兴产业在快速发展过程中，行业竞争激烈。企业如果不能在技术创新、市场拓展等方面保持领先，可能面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险，导致其股票价格下跌。

六、结论
2025年两会从宏观政策、产业政策到资本市场改革等多方面对股市产生了全面而深远的影响。短期来看，提振了市场情绪，引发行业板块轮动；长期而言，促进经济增长和 企业盈利提升，优化市场结构，完善市场制度。投资者应密切关注两会政策的落实情况，把握科技、消费、国企改革等领域的投资机会，同时注意防范各种风险，以实现资产的稳健增值。