2025年军工行业新机遇：市场动态与投资策略

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/军工
市场动态
在当下复杂多变的市场热点切换频繁，往日的一条主线前赴后继上涨的景象已不复存在，在外围市场及港股市场重重影响下，军工 新能源 小金属都是当前风险偏好下行的首选，前天的文章已经跟大家潜聊了一下小金属，今日表现也算是逆势强劲了。在这种复杂的环境下，我们在研究一下军工。
小金属全线狂飙，逻辑梳理还原市场真相
近期利好
军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业，牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。这一趋势在 3 月 11 日早盘市场中得到了直观体现，军工板块震荡走强，电子、信息化方向领涨，火炬电子 强势涨停，星图测控 涨超 10%，鸿远电子 、宏达电子 、振华科技 、炼石航空 等多股涨超 5% ，市场热情被充分点燃。
从国防预算层面来看，今年十四届全国人大三次会议披露 2025 年中国国防支出预算为 17846.65 亿元，同比增长 7.2%，连续第四年增速维持 7% 以上，为军工行业的发展筑牢了坚实的资金基础。放眼全球，地缘政治不确定性加剧，欧洲国防开支筹措 8000 亿欧元，世界军费与军贸或仍维持增长。中信建投 认为，俄乌冲突后，全球 5 大武器出口国之一的俄罗斯武器出口数量下滑明显，而我国军贸已构建起结构完整、体系完备、技术先进、性能优异、质量可靠的产品体系。在国内需求持续旺盛的同时，国际军贸市场有望成为我国军工第二增长曲线。
全国人大代表、海军辽宁舰朱悦萌见证了航母综合作战能力的迅速提升，诸多曾经的首次如今已成为 “常规操作”，航母发展换挡提速。这背后反映的是我国军工实力在实战化应用中的不断进阶，为军工产业的发展提供了有力的实践支撑 。
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投资策略
在配置方面，我们可以围绕主线布局。
一、传统军工方向，重点看有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；
航发产业:航发科技 （包括航天航空、大飞机等），航发控制 （公司业务涵盖航空发动机控制系统的研发与制造，技术壁垒和市场竞争力较高）。
船舶产业：中国船舶 （2024 年三季报显示，公司主营收入 561.69 亿元，同比上升 13.12%；扣非净利润 19.72 亿元，同比上升 560.73%。此外，公司全资子公司签订了 180 亿元至 190 亿元的重大合同）。
航空航天产业：洪都航空 （大飞机概念），通易航天 （近期涨幅突出，但24年业绩又所下滑），中航高科 （ 推进peek 材料下游应用拓展，增长动能正由军用向民用航空等领域切换），炼石航空（军工+无人机，今日涨停），
二、新域新质方向，在新式战争领域，关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业。如低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；在新质生产力方面，聚焦应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要包括商业航天、低空经济、大飞机；新技术方面，建议关注 MEMS 器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。
低成本精确制导弹药：中国兵器工业集团旗下上市公司（中兵红箭 ，光电股份 ）。
无人系统：航天电子 （全军无人机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位）。华力创通 （小型侦查无人车）。中无人机 （翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成）
商业航天：上海瀚讯 （军用宽带移动通信行业的领军企业）
低空经济+军工，四川九州（公司空管业务的技术、产品已在四川省低空试点开展应用。空管产品还面向军工单位、科研院所、空管单位等优质客户，覆盖雷达、电子对抗、航天通信 、空管系统等领域。）
MEMS：赛微电子 （全球领先的 MEMS 芯片专业制造厂商）
增材制造：铂力特 （工业级金属增材制造（3D打印）的高新技术企业）
陶瓷基复合材料：火炬电子（陶瓷材料规模化生产能力的企业之一，今日涨停）鸿远电子（国内军用MLCC主要的生产厂家之一，今日涨停）
三、改革出海方向，关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司。
国睿科技 （产品覆盖军工电子等，为国内外用户提供全谱系预警探测装备）
建设工业 （中国兵器装备集团旗下，有发动机连杆，军品和机床零部件，国际军贸市场上也有一定的份额）
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近期机器人 ，ai+，云算力等主题进入调整。像这种大规模有很强预期的主题在前期炒作之后又震荡回调是非常正常的，后期还有跟踪的必要，有兴趣的朋友可以看往期分析。
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