光伏触底反弹在即

【MS电新】光伏：组件排产上行，主辅材价格回暖，持续重点关注-0306

3月组件排产同比高增、产业链整体价格回暖
受电价政策变化带来的抢装影响，根据SMM预计3月组件排产将增至55GW+，环比+40%。产业链方面，硅料库存水平仍处于较高水位，短期需求推动价格小幅提升；硅片方面大尺寸产能紧张，叠加自律导致排产下行，价格已经呈现上行；电池片仍是库存较低的环节，目前看供应增长不及组件排产增幅，产业链回暖后价格、盈利弹性较大。

玻璃、胶膜价格调涨
根据SMM报价，玻璃价格近期有所上行，以2.0mm镀膜玻璃举例，本次报价重心较上周上调2元/平方米，在组件排产预期上行的背景下，该短评由主姑苏城外整理短期玻璃供需错配，叠加企业联合挺价意愿增强，导致玻璃价格有所上行。胶膜方面，粒子价格上涨组件排产上行带来的需求提升，3月主流胶膜企业报价上涨5-10%，盈利有望修复。

相关标的梳理
价格回暖的玻璃环节【福莱特 】【信义光能 】，胶膜【福斯特 】【海优新材 】；库存低，价格弹性较大的电池片环节【钧达股份 】【爱旭股份 】【仕净科技 】，硅片环节【TCL中环 】【双良节能 】等；硅料成本左侧的头部企业【协鑫科技 】【通威股份 】【大全能源 】；BC新技术相关标的【爱旭股份】【隆基绿能 】；无银/少银方案持续推进，浆料企业【聚和材料 】【帝科股份 】等