股市早评：多因素交织，市场谨慎前行

股市早评：多因素交织，市场谨慎前行

一、市场回顾与宏观背景昨日美股收盘，在美中概股表现亮眼，整体涨幅达 5.9％，其中行业巨头阿里巴巴 更是大涨 8.6％。这一强劲走势为全球资本市场注入了一剂强心针，尤其是对港股市场形成了显著的提振预期。与此同时，A50 期指夜盘涨 0.41%，离岸人民币升值 0.24％，美国十年期公债收益率上涨 0.72%，报 4.2804 ，全球金融市场呈现出复杂且微妙的动态变化。
今日市场目光聚焦于国内，十四届全国人大三次会议将于今日下午 3 时举行经济主题记者会。发改委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、央行行长潘功胜、证监会主席吴清将齐聚一堂，就发展改革、财政预算、商务、金融证券等关键领域问题答中外记者问。此次金融五部门齐上阵的规格，甚至超越去年 924 发布会，市场高度期待从中获取有关宏观经济政策走向、资本市场改革等方面的超预期利好，为当前震荡的 A 股市场指明方向。
二、港股有望挑战前高，但需警惕 AH 溢价变数基于昨夜在美中概股的优异表现以及恒指期货夜盘的良好态势，周四港股市场有望向 2 月 27 日的高点发起冲击。若港股成功突破，将对应沪指 3388 点的关键位置，这无疑会给整个大中华区资本市场带来积极的情绪传导。然而，不可忽视的是 AH 股溢价指数这一重要变量。回顾近一周市场，我们曾依据 AH 股溢价指数的变化，提前提示市场行情可能存在的变数，并在沪指 3350 点至 3388 点的高位区域采取了从容减仓策略。如今港股再度逼近前期高点，若 A 股依旧表现乏力，AH 股溢价指数极有可能再度走低。值得注意的是，在过去 5 年的历史数据中，AH 股溢价指数创低往往与 A 股的波段高点区域相对应，这对当前 A 股市场而言，无疑是一个需要密切关注的风险信号。
三、A 股震荡整理为主，静待政策指引技术面上，沪指当前面临十日线的反压，结合市场整体谨慎情绪以及等待经济主题记者会政策指引的背景，预计周四沪指大概率维持震荡整理态势，大幅下跌的可能性较小。从投资策略来看，以沪深 300 及中证 A500 等宽基型 ETF 为例，在本周二沪指 3297 点进行一次加仓操作后，在缺乏明确政策利好与市场趋势转向信号前，投资者不宜急于进一步加仓。除非指数再度跌破 3000 点，方可考虑延续越跌越买的策略，以平摊成本并把握可能的市场反弹机会。
四、行业热点聚焦：算力需求井喷，富时指数调整引关注（一）算力供应链持续受刺激算力领域热度持续攀升，在海南华铁 之后，新三板上市公司蓝耘科技 公告其子公司北京算优科技有限公司与 X 公司签订了一份为期 60 个月、含税金额高达 37.04 亿元的《算力云服务协议》。值得关注的是，蓝耘科技在公告中明确表示，目前对应设备尚未采购便已成功签订服务合同，这一现象直观反映出当下国产算力供应的极度紧缺状态。随着数字化转型的加速以及人工智能等新兴技术的广泛应用，算力作为数字经济 时代的 “新石油”，其市场需求呈爆发式增长。这一趋势不仅为蓝耘科技这类直接参与算力服务的企业带来了丰厚的商业机会，更为整个国产算力供应链注入了强劲的发展动力，从上游的芯片制造、服务器生产，到下游的云计算服务提供商，都有望在这一浪潮中受益，相关产业链个股值得投资者持续关注。
（二）富时 A50 指数调整带来外资流向变化富时罗素宣布对富时中国 50 指数、富时中国 A50 指数等进行季度审核变更，该变更将于 3 月 21 日收盘后正式生效。其中，富时中国 A50 指数本次纳入寒武纪 -U、中国联通 以及国泰君安 ，同时剔除中国广核 、伊利股份 、泸州老窖 。此外，百济神州 -U、上汽集团 、赛力斯 、汇川技术 、中兴通讯 进入富时中国 A50 指数备选股名单。通常情况下，在个股被宣布纳入指数到正式生效前，会吸引外资主动买盘流入；而被剔除的个股，则会面临外资主动卖盘的压力。在正式生效日当天，还会出现相应的被动资金流入或流出。虽然目前外资每日买卖超数据不再公开，但通过指数调整规则，我们仍可对相关个股短期内的资金流向做出合理预判，投资者需密切关注这一变化对相关个股股价的影响。
五、机构观点：看好中国资产重估，市场或迎 “戴维斯双击”摩根资管近期发布观点称，两会政策布局紧密围绕市场关切问题，回应全面且及时。从宏观层面判断，中国资产重估进程才刚刚起步，远未结束。随着后续一系列政策的稳步出台与落地实施，市场有望迎来 “戴维斯双击” 的黄金阶段，即资产估值提升与企业盈利改善同步推进，进而推动市场进入一个更为优质的投资区间。这一观点与近期多家外资机构看好中国资产的态度相呼应，进一步增强了市场对中国资本 市场长期发展的信心。但在实际操作中，投资者仍需结合市场短期波动以及政策落地节奏，谨慎制定投资策略，把握投资机遇。
市场有风险，投资需谨慎。文中所涉及个股仅作为数据板块分析用途，不构成任何买卖依据。#