盘中小作文

瑞迪智驱：
行星减速机领域：发行人基于谐波减速机的相关核心技术及生产制造能力，对行星减速机展开研制，现已与广东天太机器人有限公司、库卡机器人（广东）有限公司、杭州程天科技发展有限公司等下游客户展开一系列的技术交流与样品测试合作。

瑞康医药（ 002589 ）旗下从事Rewalk中国（外骨骼康复机器人）的研发、生产，事业部目前有4家从事医疗设备生产研发的子公司，分别是环球医疗（牙科工作台）、衡玖医疗（三维乳腺超声CT），AVO中国公司（直线质子加速器肿瘤放疗设备）、Rewalk中国（外骨骼康复机器人）的研发、生产。

速递: 【国金计算机 | 激光雷达观点】小米SU7事故持续发酵，关注智驾“安全件”易被忽视的通胀逻辑 20250401
? 事件：3月29日夜间，一辆小米SU7标准版在高速公路遭遇严重交通事故。事故发生前车辆以116km/h时速处于NOA状态，事发路段因施工修缮，用路障封闭自车道、改道至逆向车道。车辆检测出障碍物后发出提醒并开始减速。随后驾驶员接管车辆进入人驾状态，持续减速并操控车辆转向，随后车辆与隔离带水泥桩发生碰撞，碰撞前系统最后可以确认的时速约为97km/h。
??观点：目前披露的事故数据#未见AEB(自动紧急制动)介入，事故车辆#小米SU7标准版也并未配置激光雷达。2024年4月小米SU7答网友问中，公司曾介绍首批交付的量产版本，AEB前向紧急制动可在130km/h（＞97km/h）最高行驶速度下实现最大70km/h速度降，后续OTA至135km/h。本次事故有可能是在“人驾优先，系统兜底”的设计原则下出现的意外，但也能#凸显出AEB等主动安全功能的“保命价值”。
#激光雷达是AEB提升关键 据禾赛微信公众平台，配置激光雷达后AEB速度上限具有约50%的明显提升（白天行驶85km/h→140km/h；夜间行驶80km/h→120km/h）。
#车辆“安全件”长期具备“通胀逻辑” 以安全气囊类比，单车数量从1只主驾气囊→2只主/副驾气囊→8-12只气囊/气帘（理想L9装有12只气囊/气帘）；气囊做工也从早期的“平织气囊带”(尼龙/聚酯纤维)升级为“一次成型气囊带”(高强度纤维+特殊涂层)→气囊单价显著提升。反观激光雷达，目前L2++主要以1-2颗为主（主视），L3/L4车型单车配置颗数则大幅提升至4-6颗（1主视+多补盲）；激光雷达均价也有望随高线数产品的推出得到提升（e.g.禾赛AT128→512→1440；速腾M1P→M3→EM4）。
??投资建议：近期激光雷达板块显著回调，#行业双龙头速腾聚创、禾赛 基本面均加速向上，速腾聚创现价对应25/26年分别为6X/4X PS，禾赛现价对应25/26年分别为32X/16X PE，建议领导关注板块双龙头抄底机会！

【招商电新】板块更新4.1#aIDC
1、国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地2、除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地3、有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机（机械）】
关注：玉柴/湘油泵/长源（机械）、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克（通信）、良信/伊戈尔/三变算力服务（招商通信）：光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等#锂电1、主流企业排产强劲，电芯开工率向准一线公司外溢2、主流的公司经营表现比较强，主流公司平均估值较低，格局稳定继续推荐【宁德/亿纬、璞泰来】，
关注：尚太科技/天赐材料、湖南裕能/震裕、华友/中伟#风电/光伏1、风电25年行业交付高增长，核心企业同比表现亮眼，报表质量显著好转，板块平均估值都较低（25年平均15倍）2、光伏Q2有抢装因素主要企业经营好转，后续要看需求演变，另外重点关注技术进步风电零部件：大金重工、日月股份、东缆/中天、麦加/广大/新强联/金雷
#文字观点风电整机：运达股份/金风科技、三一/明阳光伏技术进步：帝科/聚和（铜浆）、爱旭/隆基（bc）#机器人机器人是链接AI与物理世界的桥梁，而电力电子是核心能力，自动化公司多数都会参与，但现阶段宜去伪存真、向靠谱公司集中关注：汇川技术、信捷电气、震裕科技/湘油泵（机械）、伟创/雷赛、逸飞激光/金杨股份

【国信机械|人形机器人跟踪速评】宇树发布Dex5灵巧手，零部件持续升级事项：2025年4月1日，宇树科技发布Dex5灵巧手视频。
Dex5灵巧手可灵活抛接橙子、洗扑克牌、操作魔方、翻书，运动速度和人类一致。Dex5单手20自由度（16主动+4被动），所有关节均支持丝滑的反向驱动（直接本体力控），单手94个灵敏触点。
评论：目前人形机器人硬件中，灵巧手的方案暂未收敛，各厂商的方案均有差异。参考宇树发布的Dex5灵巧手视频，Dex5的运动速度、控制能力、丝滑程度均位于全球前列，灵巧手进展较快。我们认为未来国内多家灵巧手厂商将陆续推出新一代方案，灵巧手持续迭代升级可期。
投资建议：重点关注自身基本面较好且卡位好的优质零部件公司重点关注：【龙溪股份】、【博众精工】、【恒立液压】、【汇川技术】、【金帝股份】。各环节：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【震裕科技】；2）灵巧手：【兆威机电】【雷赛智能】；3）减速器环节：【绿的谐波】【国茂股份】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【震裕科技】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【兆威机电】【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】【星德胜】；7）本体及代工：【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）设备：【秦川机床】【博众精工】；9）其他：【德马科技】【国机精工】【东华测试】【信测标准】。

【Mstech】美方加强对华设备出口监管，国产替代再提速?美国众议院中美战略竞争特别委员会对5家龙头设备公司发出质询，要求其提供对中国大陆销售情况，具体包括：对华销售收入、具体客户、申请的许可证、所售设备能制造的最高制程。??本次质询对象覆盖 AMAT 、Lam、KLA以及两家非美厂商 ASML 和TEL，重点关注了大陆先进制程设备采购，以及用于AI算力应用的情况。我们认为外部限制加强是长期趋势，继续建议关注半导体制造、设备、先进封装全产业链国产替代机遇。晶圆厂：?国产替代中军：中芯国际设备：?低国产化率：芯源微、中科飞测?传统龙头：北方华创、中微公司、拓荆科技光刻机：?建议关注：茂莱光学、福光股份、福晶科技、永新光学、磁谷科技、奥普光电、张江高科先进封装：?封测厂：长电科技、通富微电?设备材料：精智达、强力新材、沃格光电、艾森股份、伟测科技、长川科技EDA设计服务：?S合作伙伴：灿芯?EDA龙头：华大九天

【国金医药-药品及产业链】政策预期持续转暖，关注创新药和仿创产业链重估
[烟花]鼓励政策持续落地，创新药赛道得到政策和医保多维度支持。①#政策端，根据国家医保局1月17日召开新闻发布会交流内容，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。②#出海端，中国创新药出海逐步扬帆起航，海外授权合作活跃，重要靶点临床兑现和商业化突破不断取得进展，建议持续关注重大赛道（如肿瘤ADC、自免、糖尿病内分泌等）领先企业。
[礼物]重点个股推荐：
[玫瑰]【药品-科伦博泰】25年全面启动商业化，XDC资产百花齐放。sac-TMT已有两项适应症获批上市，后续仍有多项肺癌、乳腺癌适应症处于关键开发阶段，有望今明年陆续上市。跨国药企（MNC）默沙东正在推进12项针对sac-TMT的全球多中心Ⅲ期临床，有望助力该药打开国际空间。公司在XDC持续保持领先优势，数款早研且具备FIC靶点的新型XDC陆续进入临床。
[玫瑰]【药品-诺诚健华】奥布替尼放量可期，肿瘤自免两翼齐飞。公司兼具业绩确定性及未来成长性：①奥布替尼的血液瘤适应症优势稳固、销售放量可期，同时差异化拓展自免赛道、助力延长产品生命周期。②纵向丰富血液瘤布局、横向拓展自免空间，储备管线丰富保障未来成长性。
[玫瑰]【药品-华东医药】公司创新研发重点布局内分泌、自身免疫及肿瘤三大领域，创新产品管线已超70项，。2025年公司乌司奴单抗、CAR-T产品赛恺泽[@emoji=00AE]、塞纳帕利、Acalyst等多款创新产品商业化端有望贡献显著业绩增量，公司创新转型实现阶段性跨越，估值体系有望重塑！
[玫瑰]【药品-特宝生物】基于长效干扰素的慢乙肝治愈疗法推广持续深入，卫健委政策驱动渠道下沉，公司长效干扰素派格宾目前仍处于市场独占期，25年业绩有望再超预期!
[玫瑰]【药品-人福医药】经营治理持续改善，麻醉业务稳健发展。公司作为国内麻醉龙头，其麻醉药品受到国家严格管制，行业壁垒高、竞争格局好、政策免疫属性强！
[玫瑰]【上游-药明合联】乘势而上，公司XD CCRD MO迎快速增长。客户数量快速增长，客群结构持续优化。2024年，中国ADC对外授权交易金额超10亿美元的项目中，约60%为公司客户开发项目。
[红包]详细模型拆分、及路演，欢迎联系国金医药团队交流（联系人：袁维/马居东/刘创）

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@emoji=1f525]【H20断供危机下的国产昇腾910C算力突围战】
#事件点评：今年以来英伟达H20需求增长明显，3月库存告急已是“一卡难求”，算力需求方加价求租H20，未来两个月H20不排除有停止流片的可能。有渠道商称，目前主要系141GBH20短缺，因其存量有限，96GB也被“扫光”，3月份基本无货，4月也难有大量供货，可能5月才会恢复正常，“但一切还要取决于是否有禁令，有禁令可能就不生产了。”
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一、H20断供催化国产替代，昇腾910C产业链进入量价双击周期
英伟达H20芯片的断供风险（库存告急、价格暴涨至130万元/台）与政策限制（中国新能效标准倒逼供应链调整），正加速国内AI算力市场向昇腾910C生态切换。华为昇腾凭借[@emoji=200B]“全栈自研+开放生态”[@emoji=200B]双轮驱动，已形成政务、工业、金融等场景的[@emoji=200B]“不可替代性”[@emoji=200B]，其核心产业链企业华丰科技、兴森科技等将直接受益于国产替代订单激增与市场份额重构，预计2025年相关企业营收增速中枢上修至150%-300%。
[@emoji=200B]二、产业链重构逻辑：政策、技术、供应链安全的三重共振
H20断供暴露[@emoji=200B]“美系芯片依赖症”[@emoji=200B]风险，国内大厂转向昇腾备货，HW已与中芯国际等构建[@emoji=200B]“芯片设计-封装材料-服务器集成”[@emoji=200B]全自主链条，ABF载板、高速连接器等关键环节国产化率从不足5%提升至30%。
[@emoji=200B]三、核心个股解析：聚焦“技术卡位+订单弹性”双主线
1.华丰科技（688629.SH）：昇腾服务器“血管级”核心供应商
2.兴森科技（002436.SZ）：ABF载板国产替代破局者
3.其他核心受益标的
[@emoji=200B]拓维信息（002261.SZ）[@emoji=200B]：昇腾服务器代工龙头，2025年订单预计增长300%，运营湖南/贵州智算中心，算力服务收入同比+150%。
[@emoji=200B]四、风险提示
[@emoji=200B]技术迭代风险：若英伟达H20通过工艺调整符合中国能效新规，可能延缓国产替代节奏。

次新半导体—矽电股份 301629 一度涨停，次新半导体+溴材料——博苑股份 301617
（1）溴材料涨价
博苑股份：4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目
（2）电子级碘化物：电子级碘化物是半导体蚀刻工艺中的核心材料，用于精确刻蚀半导体材料，制造微小的电路结构。
CX进BIS名单，影响的主要是刻蚀，电子级碘化物是半导体蚀刻工艺中的核心材料，用于精确刻蚀半导体材料，制造微小的电路结构
博苑股份301617，公司2023年电子级碘化钾取得市场突破，实现规模化销售