日久光电（003015）：AI+消费电子双轮驱动，光学膜龙头待爆发

日久光电 是国内光学膜领域的隐形冠军，现在正赶上技术更新和产业升级的好时候。目前股价 16 块钱，市值才 44.97 亿，跟行业里那些龙头比起来，估值低多了。现在 AI 硬件发展得热火朝天，消费电子 需求也不错，在这双重推动下，日久光电靠着自己的技术优势和客户资源，很可能迎来价值重估，说不定 2025 年在科技板块里能成为一匹 “黑马”！下面咱从五个方面，好好讲讲它为啥可能爆发。

一、AI 硬件革命的大赢家，和小米生态链紧紧绑在一起

全球 EC 调光导电膜的大霸主，市场占有率超 70%

日久光电是小米 AI 眼镜电致变色镜片的独家供应商，靠着 EC 调光导电膜技术，在全球高端市场那是独占鳌头。这技术可牛了，能根据环境光线自动调节镜片透光率，不管是 AR/VR 设备，还是智能穿戴产品，都离不开它。现在小米 AI 眼镜量产计划都排到 2025 年底了，日久光电的订单估计马上就要爆发式增长。它给小米供应的电致变色镜片，能一键变色，在户外强光的场景里用起来特别方便。

AR 光学膜的龙头，抢占下一代人机交互的关键入口

公司的 ITO 导电膜在全球市场占有率能达到 30%，就比日东电工差一点。它的产品已经用在折叠屏手机、曲面屏这些高端消费电子产品上了。2025 年，全球 AR 设备出货量预计能突破 1 亿台，日久光电作为光学膜的核心供应商，Meta、苹果 这些行业巨头搞硬件创新，它肯定能跟着大赚一笔。

二、消费电子政策红利来了，业绩增长稳得很

政策推动需求大增，PET 铜箔开拓新业务

2025 年，消费电子补贴政策已经落地了，手机、平板这些产品的换机潮来得更快了。日久光电的 PET 复合铜箔技术特别适合折叠屏手机，现在已经进入华为、小米的供应链了，而且单机的价值量能提升 3 倍呢。再加上新能源汽车对轻量化材料也有需求，这项业务说不定能给公司带来超过 5 亿的营收增长。

财务数据证明公司在成长，净利润同比暴增 1448%

2024 年第三季度，公司归母净利润达到 5632.79 万元，同比增长 1448.11%，毛利率也提升到 25% 了。这主要是因为产品结构优化了，高端导电膜占比超过 60%，ROE 从 2023 年的 0.35% 一下子跳到 3.76%，盈利能力越来越强了。

三、技术厉害还搞垂直整合，竞争力超强

全产业链自己说了算，成本优势明显

日久光电是国内唯一能实现 IM 消影膜卷对卷贴合量产的企业，打破了日本企业的垄断。通过自己研发光学离型膜、PET 高温保护膜这些上游材料，搞垂直整合，生产成本降低了 30%，毛利率比同行高 8 - 10 个百分点呢。

加大研发投入，布局下一代光学技术

2024 年，公司研发费用同比增长 40%，主要在研究 Micro LED 透明显示膜和全息衍射光波导技术。它和江苏省光电研究中心合作的项目已经进入中试阶段了，2025 年有望实现量产，准备抢占元宇宙入口设备的市场。

在 AI 硬件革命这场大浪潮里，日久光电说不定能像立讯精密 、舜宇光学那样，一路成长，成为下一个十年十倍股

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