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华新水泥 (600801)2024年年报解读：海外销售增长率大幅高于国内，主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

华新水泥股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“HolcimLimited”。公司主营业务是水泥制造和销售,水泥技术服务,水泥设备的研究、制造、安装及维修,水泥进出口贸易。主要产品是水泥、商品熟料、混凝土、骨料。
根据华新水泥2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收342.17亿元，同比基本持平。扣非净利润17.84亿元，同比下降23.16%。华新水泥2024年年度净利润29.54亿元，业绩同比小幅下降8.22%。
一、海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司主要产品包括水泥、混凝土、骨料三项，水泥占比52.69%，混凝土占比24.59%，骨料占比16.49%。

2、水泥毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的26.71%，同比小幅下降到了今年的24.69%，主要是因为水泥本期毛利率23.75%，去年同期为26.76%，同比小幅下降11.25%。
3、混凝土毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2024年混凝土毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.04%，大幅下降到2024年的12.02%，2024年水泥毛利率为23.75%，同比小幅下降11.25%。

4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，2020-2024年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售18.90亿元，2024年增长325.6%，同期2020年国内销售81.65亿元，2024年增长220.58%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2024年，国内营收占比从86.14%下降到76.49%，海外营收占比从13.86%增长到23.51%。

二、主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.22%
本期净利润为29.54亿元，去年同期32.18亿元，同比小幅下降8.22%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为7.50亿元，去年同期为4.26亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为33.32亿元，去年同期为39.33亿元，同比下降。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从70.21亿元下降到30.24亿元，而2022年年度到2024年年度呈现持平状态，从30.24亿元下降到29.54亿元。

2、主营业务利润同比下降15.27%

2024年年度主营业务利润为33.32亿元，去年同期为39.33亿元，同比下降15.27%。
虽然营业总收入本期为342.17亿元，同比有所增长1.36%，不过毛利率本期为24.69%，同比小幅下降了2.02%，导致主营业务利润同比下降。

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