25年3月31日收评：三大指数集体下跌，算力、贵金属板块逆势走强

25年3月31日收评：三大指数集体下跌，算力、贵金属板块逆势走强

3月31日，A股三大指数全天弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.46%，报3335.75点；深证成指 跌0.97%，报10504.33点；创业板指 跌1.15%，报2103.70点。全市场超4000只个股下跌，沪深两市全天成交额1.22万亿元，较上个交易日放量1026亿。

盘面走势分析

早盘受亚太市场普跌、日韩股市重挫以及欧美股指期货走低影响，A股三大指数普遍低开。开盘后市场弱势震荡，沪指表现相对较强，但在深成指和创业板指的拖累下也逐渐走低。午后，科创板出现持续且幅度较大的反弹，带动其余主要股指跌幅收窄，尾盘部分恐慌情绪得到消化，抄底资金进场，以IT服务、通信服务为代表的部分科技线题材异动翻红。从技术层面看，Wind数据显示，多个股指盘中下穿了半年线，为“924”行情以来首次。不过部分指数如全A平均股价仅下探至60日线附近便出现回升 ，显示出一定支撑。

热点题材与板块解析

贵金属板块

黄金股集体走高，成为今日市场最大亮点。恒星科技 2连板，特力A 、西部黄金 、宁波中百 涨停，卧龙地产 、赤峰黄金 等涨幅居前。推动贵金属板块上涨的主要因素是国际金价近期持续走高，现货黄金涨势不止维持牛市走势，周一突破3100美元/盎司，再次刷新历史新高。全球央行增持黄金储备趋势延续，叠加地缘政治不确定性加剧市场避险需求 ，使得黄金的避险属性凸显，资金流入相关板块推动股价上涨。

算力板块

算力概念股午后回暖，成为另一个逆势走强的热点。宏景科技 、大位科技 、恒润股份 等4股涨停，海南华铁 、浙大网新 、中科金财 等跟涨。消息面上，DeepSeek引发科技圈震动后，国内公司开始排队购买服务器，本地部署DeepSeekAI模型，导致英伟达 特供大陆的H20 GPU直接“爆单”，刺激了市场对算力概念股的做多情绪。此外，各地对算力产业的支持政策也不断出台，如北京打造京津冀晋蒙算力供给走廊；上海提出到2027年本市智算云产业规模力争突破2000亿元；深圳向企业发放首批近2亿元“训力券” ，这些都为算力板块的发展提供了政策支撑和想象空间。

银行与电力板块

银行板块逆势走强，主要原因是周末四家国有大行（中行、建行、交行、邮储银行 ）集体宣布A股定增预案，计划募资5200亿元补充核心一级资本，财政部拟认购5000亿元。这一举措释放出积极信号，表达了对支持大型银行平稳健康发展及金融市场复苏的决心，尽管短期银行股息率可能出现摊薄，但长期来看有利于银行增强抗风险能力与服务实体经济效能。电力板块上涨则可能与季节性用电需求变化以及部分电力企业的业绩预期改善有关。

光伏、机器人 产业链等板块回调

光伏、机器人产业链全线回调，光伏设备板块跌幅居前，BC电池、TOPCon电池等细分概念领跌。一方面，前期这些板块涨幅较大，积累了一定的获利盘，随着市场情绪转弱，资金获利了结意愿增强。另一方面，行业竞争加剧、部分公司业绩未达预期等因素也对板块形成压制 。

市场情绪周期分析

今日市场情绪较为低迷，全市场超4000只个股下跌，跌停个股与涨停个股数量相当，逾30只个股跌停。从连板股情况来看，今日共34股涨停，连板股总数8只，其中三连板及以上个股2只，上一交易日共6只连板股，连板股晋级率33.33%（不含ST股、退市股） 。仅少数高位股保持强势，如雪龙集团 走出10天7板，荣泰健康 4连板，显示市场资金追高意愿不强，处于情绪退潮期。不过尾盘科技股的反弹，一定程度上缓解了市场的恐慌情绪，若后续市场能够放量上涨，情绪有望逐步修复。

涨停板复盘分析

从涨停板个股来看，除了上述热点板块中的涨停股外，还有一些个股因自身利好而涨停。例如杭钢股份 ，受益于钢铁行业整合重组预期以及所在地区传统产业转型升级，公司环保业务拓展引发市场关注，今日涨停且全天主力资金净流入4.45亿元，位列资金流入榜前列 。雪人股份 则是因为氢能产业链利好，多地氢能产业规划进入落地阶段，燃料电池汽车示范应用项目加速推进，国际能源价格波动推动氢能替代预期升温，产业链上游设备企业受资金青睐，雪人股份涨停且特大单资金净流入6.33亿元，居两市首位。

市场动向：板块核心与市场梯队

板块核心

贵金属板块中，西部黄金作为黄金生产企业，在金价上涨过程中直接受益，成为板块核心之一，其涨停对板块内其他个股有明显带动作用。算力板块中，大位科技在人工智能终端设备领域的技术突破引发市场关注，今日2连板，成为算力板块的领涨核心，带动了宏景科技等一批算力概念股上涨。银行板块核心则是此次定增的四大国有银行，它们的定增举措影响整个银行板块走向，对稳定金融市场预期也起到关键作用。

市场梯队

最高梯队是雪龙集团的10天7板和荣泰健康的4连板，属于市场的空间龙头，不过在市场整体情绪低迷下，其持续连板的难度加大。次高梯队是恒星科技、西部黄金、大位科技等2连板个股，分别代表贵金属和算力板块的强势品种 ，它们的表现将影响对应板块的后续热度。首板涨停个股数量较多，分布在各个热点板块以及一些因消息刺激的个股中，是市场热点的补充力量。

最强风口解析

今日最强风口当属贵金属和算力板块。贵金属板块受益于国际金价创新高以及地缘政治等因素带来的避险需求，资金持续流入，短期上涨趋势明显，且在全球经济和政治不确定性背景下，黄金的避险保值功能使其后续仍有一定关注价值 。算力板块则是基于AI产业发展对算力的强烈需求，以及相关政策支持和产业动态的刺激，成为科技领域的热门方向，虽然短期波动较大，但从中长期看，随着AI应用的不断拓展，算力需求将持续增长，板块具备较好的发展前景。

后市展望策略

进入4月，市场将面临业绩验证的考验，经济与业绩“大考”来临，同时4月政治局会议承上启下，对全年经济发展作出指引，市场会基于微观企业盈利和宏观政策基调对股价进行修正。当前市场短期波动或有所放大，投资者需规避业绩不明却在前期涨幅过大的标的，可关注一季度业绩确定性较好的方向 。从技术面看，大盘今日考验半年线支撑后出现反弹，但市场整体仍处于调整格局，若后续市场能够有效站稳半年线且成交量配合放大，则有望开启新一轮上涨行情；反之，如果再度跌破今日低点，调整空间将进一步扩大。操作上，建议投资者控制好仓位，对于手中涨幅较大且业绩不确定的个股可适当减仓，对于有业绩支撑、处于低位的优质个股可逢低布局。重点关注方向包括：一是受益于政策支持的板块，如银行、算力等；二是业绩确定性高的行业，如部分消费、医药等；三是具有避险属性的贵金属板块在市场不确定性下的投资机会 。