2025年退市新规国九条备忘（风控第一）

2025年1月1日起实施的退市新规（“国九条”）主要涵盖交易类、财务类、规范类和重大违法类四大强制退市情形，并结合不同板块（主板、创业板、科创板、北交所）细化指标。主要条款及政策：

一、交易类强制退市
1. 股价与市值标准
*主板：连续20个交易日收盘价低于1元，或市值低于5亿元；
*创业板/科创板：连续20个交易日收盘价低于1元，或市值低于3亿元；
*北交所：连续60个交易日收盘价低于1元，或市值低于3亿元。

2. 成交量与股东数量
*主板：连续120个交易日累计成交量低于500万股，或股东数量连续20个交易日低于2000人；
*创业板：成交量低于200万股，股东数量低于400人；
*北交所：成交量低于100万股，股东数量低于200人。

二、财务类强制退市
1. 营收与利润指标
*主板：最近一年利润总额、净利润或扣非净利润为负，且营收低于3亿元；
*创业板/科创板：营收低于1亿元；
*北交所：营收低于5000万元。

2. 审计意见要求
*年报被出具“无法表示意见”或“否定意见”的审计报告。

3. 净资产为负
*最近一个会计年度净资产为负值。

三、规范类强制退市
1. 资金占用与整改
*控股股东及关联方非经营性占用资金余额达2亿元或净资产30%以上，且未按期归还。

2. 内部控制审计
*连续两年内控审计为“无法表示意见”或“否定意见”，第三年仍未整改。

3. 控制权争夺
*控制权无序争夺导致信息披露失效，投资者无法获取有效信息。

四、重大违法类强制退市
1. 财务造假量化标准
*一年内虚假记载金额≥2亿元且占比≥30%；
*连续两年造假金额≥3亿元且占比≥20%；
*连续三年及以上存在虚假记载。

2. 其他重大违法行为
*涉及欺诈发行、重大信息披露违法，或国家安全、公共安全等领域的违法行为。

五、其他新增条款
1. 分红类ST标准
*主板：近三年累计分红低于年均净利润30%且总额＜5000万元；创业板/科创板标准调低为3000万元（研发投入达标可豁免）。

2. 过渡期安排
*财务类退市指标自2025年1月1日适用，2024年年报为首个考核年度；重大违法类按行政处罚告知书时点划分新旧规则适用。

附：政策文件来源
以上内容综合自沪深交易所修订的《股票发行上市审核规则》及证监会发布的《关于严格执行退市制度的意见》。政策原文需通过证监会或交易所官网查阅完整文件：
1. 中国证监会官网（http://www.csrc.gov.cn）
2. 上海/深圳证券交易所（http://www.sse.com.cn、http://www.szse.cn）
3. 北交所官网（http://www.bse.cn）
4.《中华人民共和国证券法》