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天齐锂业 (002466)2024年年报解读：锂矿收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，应收账款坏账损失导致亏损

天齐锂业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“蒋卫平”。公司主营业务是锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售。公司的主要产品为锂矿、锂化合物及衍生品。
根据天齐锂业2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收130.64亿元，同比大幅下降67.75%。扣非净利润-79.23亿元，由盈转亏。天齐锂业2024年年度净利润-2,924.23万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2024年。
一、锂矿收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事化学原料及化学制品制造业、采选冶炼行业、其他，主要产品包括锂化合物及衍生品和锂矿两项，其中锂化合物及衍生品占比61.81%，锂矿占比38.11%。

2、锂矿收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收130.63亿元，与去年同期的405.03亿元相比，大幅下降了67.75%，主要是因为锂矿本期营收49.78亿元，去年同期为272.04亿元，同比大幅下降了81.7%。

3、锂矿毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的84.99%，同比大幅下降到了今年的46.07%，主要是因为锂矿本期毛利率63.71%，去年同期为90.44%，同比下降29.56%。
4、锂化合物及衍生品毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年锂化合物及衍生品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的85.85%，大幅下降到2024年的35.21%，2024年锂矿毛利率为63.71%，同比下降29.56%。

5、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2022-2024年公司海外销售大幅下降，2022年海外销售65.57亿元，2023年下降5.99%，2024年下降81.13%，同期2022年国内销售338.92亿元，2023年增长1.32%，2024年下降65.34%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2022-2024年，国内营收占比从83.79%增长到91.10%，海外营收占比从16.21%下降到8.90%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从84.09%大幅下降到41.44%。

6、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的61.81%，相较于2023年的76.66%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达33.95%，第二大客户占比10.54%。

二、净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降67.75%，净利润由盈转亏
2024年年度，天齐锂业营业总收入为130.64亿元，去年同期为405.04亿元，同比大幅下降67.75%，净利润为-2,924.23万元，去年同期为256.63亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出13.21亿元，去年同期支出106.18亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为43.51亿元，去年同期为336.58亿元，同比大幅下降。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-54.82亿元增长到311.08亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从311.08亿元下降到-2,924.23万元。

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