2024年资本市场整体回顾

宏观政策回顾

年初至7月
2023年12月12日：中央经济工作会议提出坚持稳中求进，加强经济宣传和舆论引导，唱响中国经济光明论。
5月13日：社融转负。
6月25日：李强总理在夏季达沃斯论坛表示经济政策需固本培元。

7月中旬-政策转向预热
7月18日：三中全会决议。
7月19日国务院常务会议：外部环境不利因素增多、内部新旧动能转化阵痛【经济政策的逻辑出发点】。积极主动应对。统筹安排超长期国债3000亿用于支持两新，8月底相关额度划拨到位，9月份两新相关消费增长转正。
7月30日中央政治局会议：坚定不移完成全年经济社会发展目标任务，以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策着力点惠民生、促消费。

9月底-政策转向确认
9月26日中央政治局会议：提出政策转向的原因是因为当前经济运行出现一些新的情况和问题，要全面客观冷静看待当前经济形势。
10月8日新闻发布会：发改委领导解释新情况、新问题。
10月18日金融街 论坛年会：潘功胜宏观层面有效需求不足、社会预期偏弱、物价低位运行。
11月8日人大常委会审议通过6万亿地方政府债务置换。
12月9日中央政治局会议-巩固政策调节：实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。

资本市场政策回顾
年初股市系统性风险带来的强力救市
1月23日国常会：要采取更加有力有效措施着力稳市场、稳信心促进资本市场平稳健康发展。
1月底到2月初：GJD持续买入大票。
2月6日：暂停新增融券，传高层汇报工作。GJD开始买入中证1000 、中证500为代表的小票。
2月7日：吴清上任证监会主席。
2月份：交易所放宽二级市场炒作。

年中-短期救市政策回归常态+长期制度建设+强本强基严监严管
3月18日：转融券T+1实施。
4 月 12 日：国务院印发“新国九条”，从严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度等 9 个方面，为资本市场高质量发展提供指导。
5月13日：IPO重启。
6月19日：陆家嘴 金融高质量发展论坛。

金融行情降薪潮+监管潮。
9月底-资本支持关注度提升
9月24日：国新办“一行一局一会” 介绍金融支持经济高质量发展有关情况，下调存款准备金率、7天逆回购利率，创设新型货币政策工具支持资本市场回购。

股市整体行情回顾

年初-长期问题积累产生的流动性风险

1月22日：市场流动性因长期IPO融资、量化收割存量流动性等导致市场内在流动性减少，雪球品种传爆仓。
1月底到2月初，GJD救市买入大票，加速小票失血，存量资金卖出小票买入大票避险。同时前几年量化微盘股策略拥挤度过高，在行情短期崩盘情况下，加速踩踏。
2月2日、2月5日、2月6日早盘，踩踏急剧加速，小票整体陷入流动性风险。

2月份-政策支持+恐慌情绪反转带来的市场月度反弹

2月6日，暂停融券等消息+GJD增量流动性，化解小盘股流动性风险带来整体反弹。
2月份整体，随着流动性反转+监管利好刺激+交易所监管放松，市场整体上涨，伴随着小盘股、游资票的暴力炒作。
4月到9月-市场自然二次出清
短期救市后，资产市场政策重点回归到内在长期制度建设和原有问题出清，短期利好真空期，资本市场自然回调出清。

9月底-政策反转+增量资金快速流入+短视频效应带来的流动性大幅溢价

9月24日，国新金融会议超预期，带动市场快速回暖。9月25日，市场延续在弱势思维冲高回落。
9月26日，政治局会议，促进房地产止跌回稳、努力提振资本市场，加大引导中长期资金入市。午后推动股市快速上涨。
9月27日周五，市场早盘快速放量，导致上交所宕机。市场整体仍然大幅上涨。
周末伴随短视频等渠道，股市在社会的关注度快速提升，周末交易所、券商加班预演交易、开户系统。
9月30日，国庆前最后一个交易日，伴随着上交所系统的恢复，成交急剧放大，场外资金也伴随着周末发酵快速入场。中证1000 涨停。
国庆期间社会热度急剧提升，同时港股市场的继续开市大涨，市场情绪预热强烈。
10月8日，市场整体大幅高开，上证最高将近3700点，从2700点上涨1000点花了一周时间。然后大蓝筹股内部的理性资金抢先开始离场，驱动市场整体盘中过热情绪的消减。
10月9日，昨日套牢筹码离场导致的市场大幅下跌。

10月到12月-宏观变量平衡+流动性溢出行情
市场开始对宏观政策的预期转向财政政策刺激，但是随着人大审议财政债务置换的出台，预期逐渐回归理性。市场整体维持震荡格局。
9月底带来的社会性流动性确保留在了场内，开始在市场内部进行快速轮动演绎赚钱效应。
10月11日：强邦新材 上市首日盘中涨幅高达2431%，后续的上大股份 、托普云等均产生超高溢价。
10月底开始：因为北交所30%涨幅的特点，资金涌入北交所板块炒作，驱动指数创历史新高。
11月，北交所流动性的溢出，驱动资金回归主板题材炒作。

12月-场内流动性减少+炒作监管带来的回调
12月开始，市场整体流动性环比减少。12月初，传游资被机构举报，交易所加强监管，以小盘股为代表的题材股回调。
12月中，传量化被市场监管，包括日内融券限制，量化中性策略调整，市场整体出清调整。以及2025年1月初开始，市场预期川普上台的关税利空，提前抢跑避险。