神州数码（000034.SZ）

神州数码 （000034.SZ）作为国内IT分销及数字化转型龙头，2024年前三季度实现营业收入916亿元（同比+8.81%），归母净利润8.94亿元（同比+5.04%），核心业务呈现结构性增长。云计算及数字化转型业务收入同比+46%，自主品牌业务同比+127%，其中信创业务收入32亿元（+56%）、AI服务器业务收入7亿元（+226%）成为亮点[1],[7],[9]。中信建投 证券在2025年2月23日的计算机行业周报中将其列为推荐标的，认为其在AI服务器和行业信创领域具有竞争优势[6]。

从市场表现看，截至2025年2月26日收盘价51.30元，较2024年11月低点30元涨幅达71%，但较2月20日高点60.49元回调15.2%。近期资金面波动显著，2月25日单日主力净流出1508万元，但近5日融资净买入均值增加2.6亿元，反映市场分歧[4],[7]。机构持仓方面，11家主力机构2024年末合计持股459.31万股（占流通股0.83%），控盘度较高[3]。

需关注的风险包括：第三季度净利润同比-7.93%，应收账款规模达净利润的10倍以上，存在回款压力[3],[8]；IT分销业务毛利率仅3.5%，自主品牌业务虽增速快但营收占比仍较低（约4.2%），业务结构优化仍需时间[14]。当前市盈率28.69倍，处于近五年中位水平，需警惕AI概念热度退潮带来的估值波动风险。