万马股份：多元业务布局，潜力无限待挖掘

各位股友，今天来给大家分享一只潜力股——万马股份 。在当前复杂多变的市场环境下，万马股份凭借其独特的业务布局和强大的技术实力，展现出了巨大的发展潜力。

万马股份立足电力电缆业务，积极向新材料、新能源领域拓展，形成了多元化协同发展的良好局面。在新材料板块，万马高分子作为行业龙头，2023年产能高达60万吨，稳居国内首位。在超高压绝缘料技术上，成功打破国际垄断，实现220kV超高压绝缘料稳定量产，彰显了强大的技术实力。在机器人 线缆领域，凭借先进技术进入国际知名企业供应链，为KUKA等供货，有力推动了国产替代进程。新能源板块的充电桩业务虽还在发展中，但亏损持续收窄，未来增长潜力不容小觑。

机器人业务是万马股份极具潜力的增长极。全球机器人产业飞速发展，机器人线束市场需求井喷。按照中期全球50万台机器狗、100万台人形机器人，平均单套2000 - 3000元测算，市场空间可达40亿元左右。万马股份为机器狗研发的复合运动电缆，采用高强度复合PUR材料保护缆芯，特殊设计的内部结构和加工工艺能满足严苛使用要求。作为国内唯一给KUKA供货机器人本体线缆的企业，供应量超过德国竞争对手，还切入了ABB等头部厂商配套体系，产品毛利率超40%。随着市场规模不断扩大，规模效应将进一步提升盈利空间，对公司估值提升作用显著。

展望2025年，万马股份传统业务增长态势良好。电力电缆业务预计实现双位数增速，高分子材料业务增速15%以上。2024年延缓、暂停的电缆项目需求在2025年恢复，叠加国家可能出台的经济提振措施，电缆市场需求有望进一步释放。高分子材料业务下游电缆行业需求回暖，加上公司在新能源领域客户的拓展，增长动力十足。充电桩板块随着规模提升有望进一步减亏。

综合来看，我们预计公司2025年有望实现归母净利润5亿+，对应PE为20倍左右，是非常值得关注的投资标的。感兴趣的股友不妨深入研究，把握投资机会！