多点数智：先卷零售，再卷数字化

2024年年底，多点数智 登陆港股，IPO发行价30.21港元，当日即破发，5日跌到了6港元左右，市值直接来到了50亿港元附近。到今天，股价6.10港元，总市值54.85亿港元。

浏览雪球讨论，充满悲观情绪，更为打新股民抱不平。如今，IPO光环散尽，多点数智是否还有翻盘筹码？
这家从物美“母体”中孕育的零售科技公司，正演绎着“成也萧何”的商业悖论——超七成营收来自物美系的业务依赖，这既是其难以摆脱的估值桎梏，却也是构筑核心竞争力的实战沙场。
先卷零售再卷数字化，只有零售人才最了解零售。
这是我对多点数智的第一感官。
物美起家，且业务长期依赖物美，对资本市场来说是业务扩张难的表现，但也是业务稳定的一面，除了营收方面的贡献，更重要的在于多点数智对零售的理解。
多点数智将业务范围扩展至零售行业的全链条服务，涵盖供应链管理、门店运营、会员管理及营销推广等多个环节。那些智能收银系统、动态定价算法，本质上都是通过物美的零售管理实战经验在数字化躯壳里的复活。
当众多超市还在为线上订单分拣发愁时，多点的仓库管理系统已经能根据历史数据预判爆款，这种来自实战的肌肉记忆，确实是很多互联网空降兵用资本也买不到的行业know-how。
多点现在最值钱的筹码，就是那套被物美验证过的“零售操作系统”。当众多企业还在为该不该进行数字化改造时，多点在2021年就将多点OS系统在重庆百货 的超市业态全面上线，为数智化变革奠定坚实基础，实现数据驱动、人人在线、事事在线、物物在线。当多点与广东711合作后，近1500家门店及3个配送中心全部上线多点零售云，形成了从消费者、门店、供应链、加盟商、仓储物流到总部管理的全流程、全要素数字化，不仅在门店管理层面中实现了全面移动化和无纸化，还提高了会员运营精准度与线上配送服务提效。
诸如此类渗透到毛细血管级别的改造能力，确实需要时间沉淀。因为，与很多行业不同，零售是“弯腰捡钢镚”的行业，在做自营产品之前，付出巨大辛苦只能赚一个价差，成本利润在每一个环节都要精打细算。这恰恰也是零售数字化的奥义所在，也支撑了数字经济 广阔前景的一部分。
理解物美，成为多点。这也是张文中基于对零售深刻理解而选择的时代道路。
对于多点来说，十岁并不年轻，但对于中国零售而言，多点在十年间面对的也可能只是具有一定规模的连锁企业，但在全国范围来看，更大的空间仍在更多下沉城市乡镇的夫妻老婆店，多点能不能下沉到零售的毛细血管，打开更大的空间？
面对阿里零售通、腾讯智慧零售等企业，留给多点的精细化运营的窗口期不会太长。毕竟在数字化战场上，有时候“慢就是快”是真理，而有时候却会成为致命错觉。
资本市场从来不是慈善机构，扭亏倒计时，已经开始了。