华东医药的基本面分析

华东医药 ，2025年1月03日收盘价32.93元/股，总市值577.68亿，与2021年2月25日收盘价33元/股，总市值577.44亿，基本持平。
创建于1993年的华东医药，1999年12月在深圳证券交易所挂牌，上市25年，曾经是市场上公认的医药大白马之一。主要从事抗生素中成药、化学合成药、基因工程药的生产销售，以及中西药、中药材、医疗器械等的批零经销业务，是一家集医药研发、制药工业、药品分销零售、医药物流为一体的大型综合性医药上市公司。已经形成医药工业、医药商业、工业微生物和医美业务四大板块。
目前华东医药发力创新药和医美业务，其中创新药主要有三个方向：减肥代谢、自身免疫系统、抗肿瘤。
曾经受2019年集采的影响，多个主打产品受到影响，营业收入和净利润受到严重打击，2019年营业收入354亿，2020年营业收入336亿，2022年09月30日，三季报显示，前三季度总收入278.6亿元，2023年营业收入406亿。
根据华东医药披露的2024年三季报，前三季度营收同比增长3.54%，扣非净利润增长14.9%。
华东医药从2020年开始，实现了业务转型，业绩持续稳健的增长。
华东医药未来营收的几大看点：
一、首先是代谢药物，俗称减肥药。我国是糖尿病的第一大国，患者如果不及时治疗，患者的寿命将会缩短8年，而且严重影响患者的生活质量。根据数据统计，目前我们国家糖尿病的知晓率，大约只有36.7%，32.9%的患者接受了治疗，只有50.1%的患者能够有效控制疾病。根据之前相关预测，2023年，我们国家糖尿病的药物市场规模大约是2592亿，这个空间是非常大的。
二、其次看点是抗肿瘤药物，它的核心是ADC药物。ADC是一种将抗体和化疗药物，通过连接的靶向疗法。化疗的本质就是打这个毒药，它不仅能杀灭肿瘤细胞，对其他健康的肿瘤细胞也有很大的影响。而ADC的药物，本质就是把原来的无差别轰炸，变成了针对肿瘤细胞的狙击。所以，最近几年来，ADC药物在肿瘤治疗领域，是备受关注的，是一种潜力比较大的新型抗肿瘤的治疗方法。根据相关数据，截至2023年06月份，全球总共有15款ADC药物获批上市。华东医药也是以ADC为核心做肿瘤药物开发的索米妥昔单抗注射液，已经完成了上市。
三、第三个看点就是自身免疫药物。自身免疫的患者规模是非常大的，药物潜在适应症是多样化的，是继肿瘤之后的第二大药物市场，历史上诞生了多款销售额达到数十亿美元的品种，2023年全球销售额前100的药品中，有19款是自身免疫药物，合计销售额达到了920亿美元。华东医药的多款自免药物，已经完成了上市申请，包括利纳西普等等。
四、除了药品之外，华东医药还有一个看点就是医美业务。实际上，我们国家每千人医疗美容的次数是非常低的，韩国有82次、美国47次、巴西42次、日本26次，而我们只有20次。华东医药在2018年收购的医美公司Sinclair开始全球化布局医美业务。医美业务的核心注射类产品，包括了玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白、再生成分，这四大类，华东医药均有完善的布局。
所以，虽然整体来讲，整个医药上市公司的估值是偏低的，但是华东医药未来的看点还是比较多的。潜力巨大，未来可期！