杀不出恐慌量，以时间换空间，等待机构完成仓位切换（1·3收盘点评）

收盘点评

今日作为新年开年第二个交易日，市场走势依旧不容乐观。昨日 2 点半后多头入场抵抗，延续至中午收盘，但午后市场加速回落，券商板块成为杀跌主因，盘中一度跌超 3%，后回补小缺口又直线反拉带动市场回暖，随后再次回落。
基于今日证券板块走势，对近期行情推测如下：春季行情大概率存在，但需待机构认为市场杀跌至合适价位才会开启。9 月底 10 月初市场上涨过快，机构未获取廉价筹码，参与意愿低，转而抱团国债市场。今日国债市场三波巨震，或有资金撤出，不过降准降息预期仍在，正式风格切换需待消息落地，但国债市场的大幅波动和成交量放大已现分歧。
判断机构资金进场及方向：机构资金大规模进场需国债市场大幅回落且成交量剧烈放大，目前国债市场已现分歧，中短期顶部或已临近。机构资金偏好政策或业绩确定性领域，后续可能围绕消费线及券商等业绩改善预期方向布局，尤其关注这些领域大权重公司，若其率先企稳且国债市场回落，基本可判断机构资金进场建仓，春季行情也将临近。
当前市场状况：市场如同叛逆小孩，虽已满足汇率升值、国债回落、香港市场企稳、成交量恐慌等条件，但仍下行，向下已难杀出恐慌量，大概率以时间换空间，不过市场受政策扰动大，降准降息等消息可能引发股债风格切换。
总结：当前机构因上波行情未完成快速建仓，需等待市场回落到合理价位。重点关注国债放量回落、消费线和券商大市值公司止跌企稳，以此判断机构资金动向。目前市场向下难现恐慌量，后续以时间换空间为主，已左侧抄底者无需加仓，有资金者可待上述信号出现后入场，同时持续关注降准降息等政策性新闻。