重视字节产业链投资机会

事件描述

1、豆包题材持续发酵，近期增量信息亮点如下：1）用户需求攀升：在火山引擎Force大会上总裁表示截至12月中旬，豆包通用模型日均tokens使用量已超4万亿，较首次发布时增长33倍，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二；2）新模型陆续发布：包括豆包视觉理解模型、豆包3D生成模型，以及全面升级的豆包通用模型pro、音乐模型和文生图模型等。
2、12月30日，据美国科技媒体The Information独家报道，正大力进军AI的中国科技巨头字节跳动计划在2025年斥资最多70亿美元购买英伟达 芯片，并告知了供应商这个计划。
核心观点
应用侧：视觉模型兼备低成本属性，通用模型多维度提升。视觉理解模型推理价格大幅优于行业，数据仅为每千tokens 0.003元，较产业平均水准降低85%，标志着视觉模型进入厘时代。
硬件侧：资本开支方面，2024年字节跳动投入800亿元，仅略低于BAT三家资本开支总和（约1000亿元），12月30日，据美国科技媒体The Information独家报道，正大力进军AI的中国科技巨头字节跳动计划在2025年斥资最多70亿美元购买英伟达芯片。
数据计算方面，GPU仍占据市场主导，ASIC自研或成破局关键。其已与博通 达成了2027年自研ASIC芯片的合作计划，并同步组建AI芯片研发团队，开发AI加速器专用集成电路，以减少对外部供应商的依赖。
数据互联方面，1）铜互联方面，虽然市场传言光进铜退，但目前看光铜共进较为可靠。2）光通信方面，光铜不存在非此即彼的替代关系，共进或为首要产业趋势。光迅科技 联合字节跳动现场展出800GOSFPSR8高速光模块，我们认为其有效助力字节数据中心搭建，有望带来字节数据互联可靠性的抬升。3）交换机方面，AI/ML后端网络市场扩容对交换机产生了显著需求，后端网络可采用RDMA技术的RoCE以太网和IB网络组网，锐捷网络 是字节等头部互联网企业的数据中心交换机主流供应商，并在24年陆续供货交付字节智算中心建设项目。4）AI物联设备方面，我们认为字节在AI赋能下的智能终端市场空间逐步打开。
投资建议
IDC&算力集群：润泽科技 、云赛智联 ；ASIC芯片&制造：寒武纪 、海光信息 、中芯国际 ；服务器：工业富联 、浪潮信息 ；存储芯片：兆易创新 、澜起科技 ；AI玩具&物联网：乐鑫科技 、移远通信 ；光通信：中际旭创 、光迅科技、源杰科技 、仕佳光子 ；铜缆&连接器：博创科技 、沃尔股份。
风险提示
国内外行业竞争压力、AI大模型发展不及预期、国际格局变动、贸易摩擦加剧风险

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