目标市值5000亿，立讯精密还有67%的空间！

今日大盘依旧惨淡如斯，传闻国庆跑步进场的诸多散户又开始集中销户退市，个人认为股市还是需要一点耐心，在内需、楼市一般的情况下，没有理由不去搞好股市，依托股市来破局几乎已是明牌，大家还是要对国家、对自己有信心，也许，现在已经是黎明前最后的黑暗了。

昨天心情一般，今天情绪好些了继续我的分享：

立讯精密 是消费电子 精密制造龙头，成立于2004年，最初从事电脑连接器，2010年中小板 挂牌上市后开启内生外延的快速扩张期，持续进行高强度的研发投入及多次投并购拓展业务范围，消费电子部分切入苹果 产业链深度绑定大客户，整合资源不断扩充产品线，通讯和汽车部分持续完善布局接力成长。如今公司拥有110多家生产企业，设立16个研发中心，业务网点遍布全球，可实现快速响应就近服务。

具体看好理由如下：

1、消费电子：公司消费电子业务以内生外延的方式切入果链，实现“零部件-＞模组-＞组装”的发展路径，跟随大客户快速成长，苹果是端侧AI重要玩家，在此轮端侧AI浪潮中发布拥有实质性创新的Apple Intelligence，目前立讯精密深度绑定苹果，已成为其第二大供应商。零部件方面，未来有望导入大客户更多新料号实现业务扩张，整机组装方面，外延并购加强与和硕的联系，iPhone组装成功切入高端机型代工份额有望持续提升。

2、汽车智能制造：迎来全球化发展机遇，产品进入快速放量阶段。公司依托智能制造大平台优势与传统车企及造车新势力深度合作，为客户提供汽车智能驾驶、智能座舱、动力及神经系统零部件全系列解决方案，今年新增收购全球线束龙头莱尼，加快汽车业务出海步伐，未来有望继续成长为全球汽车零部件Tier1领导厂商。

3、通讯：铜连接表现超预期，有望打开海外服务器市场。公司持续深耕电连接、光连接、风冷/液冷散热、电源管理、射频等产品，在高速互联领域突破海外封锁，进入全球主流云厂商及设备应用客户的供应池，并为多个客户开展前沿项目的研发。其中铜连接技术和落地能力已达到全球领先水平，今年业务进展和商务推进超预期，未来有望带动光连接放量今年英特尔 入股立讯技术，与公司的高速互联优势互补，或将助力公司在通讯板块拓展更多客户，打开海外服务器市场。

4、资产收购和扩张：闻泰科技 发布公告，拟将公司及控股子公司拥有的与产品集成业务相关的9家标的公司股权和标的经营资产（标的公司股权与标的经营资产合称为“标的资产”）转让给立讯有限或其指定方，看好平台化优势发挥提升系统集成业务竞争力。立讯有限为立讯精密控股股东。嘉兴永瑞、上海闻泰信息技术、上海闻泰电子三家子公司股权转让拟由闻泰与立讯精密签署《股权转让协议》约定，其他产品集成业务相关资产将根据立讯有限尽调情况并经双方协商一致后由相关方就待转让资产的出售事宜签署资产出售协议。
闻泰系统组装业务主要包括MacBook整机组装和智能手机ODM业务：
1）立讯通过并购切入MacBook组装环节，大客户整机组装再下一城，产品矩阵进一步完善，我们认为立讯切入大客户NB组装有望凭借丰富并购经验和精密制造优势迅快速提升盈利性，立讯、苹果、闻泰有望实现三赢；
2)闻泰智能手机业务ODM份额领先，立讯声学、光学、电学、结构件能力全面，有望凭借精密智造优势和强大的零组件自制能力提升ODM竞争力。上市公司non-A业务增长迅速，我们看好收购带动公司non-A消费电子业务再上新台阶。

综上所述，公司消费电子基本盘稳固，通讯板块和汽车板块成长动能充沛。经营业绩和利润率稳定增长，未来5年内有望突破5000亿市值大关，目前市值3000亿不到，未来有67%的增长，同步看好股价有超预期表现，可以逢低吸纳。

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