市场极端 这几天很惨

市场银行这边成了跨年妖，有段子为证：6000点买的银行，3000点解套，3400点新高。

机器狗方向量化拉的很开心。其实同样的机器狗视频云深处以前发布过，就是我分享申昊科技 那时候。但因为人类整体智商水平有限，只认领头的宇树，云深处的机器狗不认。所以直到宇树发同样视频时，机器狗才中兴了一把。

这就好像同样的话，哪怕是真理，必须得是名人说出来才有人会奉为金句，要是无名之辈说出来，没人care。

算力和眼镜今天表现尚可，在这里至少不会大亏什么。

其中，一直看好的液冷分支表现挺亮眼。
高澜是豆包浸没式液冷独供。

量化时代，继续主线，风口不换，就不动。

————————————————————

♞ 今日交易

没动

————————————————————

✪ 2025 AI应用及AI终端元年

☛ AI应用背后是算力
☛ AI终端背后是soc

————————————————————

♞ 关于明日

豆包 算力 眼镜是一条线。

豆包概念引出豆包算力，豆包视觉模型引出AI眼镜。

所以源头其实是豆包。是梦开始的地方。

豆包这边的视觉中国 没走好的话，其实对豆包算力也有一定的情绪压制。

另外，逻辑上来说大模型及AI应用背后除了算力，就是数据。一切华丽的背后就是这俩。

恰好盘后出数据方向的利好。



明天看能否修复，带领算力和AI眼镜走出强回流。

————————————————————

【天风通信】持续重申明年国内AI有望进入真正军备竞赛元年，带动国内ICT景气趋势投资范式：

🔥天风通信团队前期率先提出，25年国内AI有望进入军备竞赛之年，字节豆包引爆Capex高速增长，同时腾讯、阿里、百度 都将跟上，带动国内算力ICT链条景气趋势及向上空间打开，我们认为有望从此前主题投资，向景气趋势投资范式转变；整体产业确定景气趋势向上背景下，先在估值端进行提升（类比此前铜缆高景气和产业趋势），随后明年产业带来业绩与估值提升共振。我们建议围绕着数据中心/智算中心链条进行布局，包括上游GPU芯片、服务器、交换机、液冷等，再到应用的硬件端侧投资机会。我们前期发布深度报告，并召开多次电话会议进行梳理和布局推荐，重申投资核心逻辑：

1、#字节效应将带动国内AI产业进入真正军备竞赛元年: 字节的AI大模型、AI终端、AI应用全方位进展很超预期，可以说是“中国版的open AI 角色”，不仅自己会持续加大投入迭代AI能力和应对推理/应用需求的激增，同时还会倒逼BAT等大厂在25年奋起直追（不入局，则出局），我们认为25年中国AI产业有望重现美国23-24年的AI军备竞赛，而且国内在一些终端、场景等围绕商业落地上，还更胜一筹，要持续重视未来字节&国内AI产业链的主线机会。

2、#字节&国产AI产业先有望迎来估值重塑机会（先涨估值端）: 1）字节训练的底层AI基础设施在海外东南亚和欧洲有集群布局，拥有顶尖的算力和全球的语料，同时国内快速推进商业落地，为了应对后续用户量&访问量的激增，对AI基础设施扩容上架的速度要求极高，近期已出现字节产业链的一些订单外溢；2）字节效应将进一步推动国内大厂积极入局AI，未来资本开支有望共振，同时国内B端/C端应用让国人可以切身感受到AI带来的变化和机会，将极大提振AI产业信心和估值。

3、关注标的：
#AIDC: 润泽科技 、光环新网 、城地香江 、南兴股份 等。
#交换机/服务器： 中兴通讯 、浪潮信息 、紫光股份 、锐捷网络 、盛科通信 ；
#液冷： 英维克 、申菱环境 、高澜股份 ；
#光模块： 中际旭创 ，光迅科技 、华工科技 、博创科技 ；
#应用： 彩讯股份 、梦网科技 等；
#端侧物联网： 中兴通 讯、乐鑫科技 、移远通信 、广和通 、美格智能 、翱捷科技 等；