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近日，为进一步落实证监会关于严禁利用融券实施变相T+0交易的相关要求，多家券商“上线”新功能。所谓利用融券实施变相T+0交易，是指投资者利用融资融券交易，对同一标的一日内进行卖出和买入，通过价差进行套利的行为。今年2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问时提到，“要求证券公司 加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券”。12月19日，中信建投 公告称，拟于12月27日启用融券变相T+0交易限制功能，提示投资者及时关注业务规则变化，并做好投资安排。具体来看，限制内容为：一是客户在同一交易日内，进行两融标的融券卖出操作后，无法就同一标的进行担保品买入或融资买入操作；二是客户在同一交易日内，进行担保品买入或融资买入两融标的证券后，无法就同一标的进行融券卖出操作。同日，山西证券 也发布了关于启用融券日内回转交易控制措施的公告，具体措施与中信建投发布的限制内容相似。而兴业证券 在11月15日就发布公告称，为进一步加强融券交易管理，拟于当日收市后启用融券日内回转交易(变相T+0交易)限制功能。
机构展望后市：跨年行情值得期待广发证券 认为，年末关键会议定调“超常规”，跨年行情与春季躁动值得期待。数年未见的“双宽定调”，决定了经济处于宏观周期“下行尾声至复苏初期”的阶段，且2025年较长时间会维持该预期。渤海证券称，市场经历短期调整，未来面临筑底反弹过程。在业绩缺乏观测窗口的阶段，流动性是否充裕进而带动题材的全面活跃，是市场能否止跌走强的关键。短期看，伴随美联储的鹰派表态和临近年末，流动性环境面临一定不确定性，如果年底前，流动性环境逐步改善，则市场有望借机筑底回升。反之，如果流动性环境相对紧张，则市场还需更多时间以完成企稳过程。中泰证券 认为，政策预期、监管节奏、楼市表现与海外风险或是驱动资金的四大核心因素。新形势下，政策是否有更大力度的突破将是决定下半年市场的最为关键的变量。通过各项政策进行预期管理以提振社会信心或是政策层发力的重要方式之一，股市或是重要抓手。故金融监管节奏更加柔和与各种资本市场政策支持下，2025年股市或将呈现底部不断抬升和市场较为活跃的特点。申万宏源 认为，此轮牛市起手式的两波行情。首先，2025年是第一波行情，可能是震荡市场。其次，2025年下半年是基本面能够最早开始体现改善的时期，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升。可能是真正的大级别上涨行情的起点。板块机会方面，国金证券 认为，2025年1月在增量流动性预期下或将进入“加速阶段”，结构上坚定中小盘成长，行业层面维持看好电子、计算机、机械和军工板块。半导体自主可控需求加大。2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段，2025年该行业有望迎来更快增长。中国银河 证券表示，半导体设备行业季度营收表现较好，先进逻辑和存储芯片需求仍是行业持续增长的主要推动力，国产化有望进一步加速。