《孙子别裁》

中美第二轮贸易谈判
利好板块：
工程机械
机械设备
纺织服装
电力电池
整车出口
利空板块：黄金、军工等避险资产，及部分农产品可能因中美关系缓和

巴基斯坦意向采购中国歼-35等装备事件点评

事件：根据巴基斯坦社交媒体官方账号以及巴基斯坦总理谢里夫发布的内容确认，中国将向巴基斯坦出口40架歼-35隐身战斗机，同时也包括红旗-19反导系统、空警-500预警机。

点评：

#为我国军贸市场打开新空间。此次巴方确认的订单内容对于我国军贸来说是一个里程碑事件——首先，若订单落地及完成交付，是中国首次出口第五代航空装备，标志着我国军贸向更高端、更高价值量产品跃升，从而打开新的巨大市场空间。

其次，此次订单内容中同时包括第五代隐身战机、预警机和防空系统，也说明我国军贸从单一产品向信息化、体系化作战的“套餐”式订单逐步转化。预计未来在国际军贸市场上，将更具备市场竞争优势。

#有利于上市公司营收空间扩容及盈利水平大幅度提升。军贸产品定价不受限于传统定价机制，通常是以全球市场竞品价格为参考系，双方通过谈判确定。对上市公司来说，军贸业务的毛利率一般都高于国内军品业务，军贸业务持续增长可以贡献更多的利润增幅。

#歼-35订单催化整体军工板块行情。随着建军百年目标临近，“十四五”进入收官之年，行业全面进入快速增长阶段。同时今年以来，海外军贸成果频出，进一步打开市场对行业空间的想象力。我们判断此次巴基斯坦订单，会成为军工基本面持续上行过程中的强力催化。

J-35产业链：中航沈飞、航发动力、航发科技、中航高科、光威复材、华秦科技、佳驰科技、三角防务

预警机及防空系统产业链：中航西飞、航天南湖、国睿科技、四创电子、臻镭科技

石头科技筹划发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司上市

事件：公司于2025年6月6日通过董事会及监事会决议，拟发行H股并在香港联交所主板上市，上市方案需在股东会决议有效期内（18个月或延长期限）选择适当时机完成。

公司进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流价格段重点突破。内销方面，公司核心扫地机品类内销表现出色，根据奥维数据显示25年年初至今（截止至6.1）石头线上扫地机销额同比+72%，市占率同比+3.54pct；洗地机成为增长新引擎，25年年初至今（截止至6.1）石头线上洗地机销额同比+600%，市占率同比+14.72pct，跃升至TOP3。外销方面，公司25Q1外销收入增速超50%，随着Q2新品上市、渠道持续拓展以及对品牌的宣传投入，预计海外高增有望延续。公司从24M10已有越南工厂逐步对美出货，目前有半数以上可以从越南发货，25年也将继续爬坡，减少关税对收入利润的影响。此次赴港股上市，有望进一步提升全球品牌知名度，优化资本结构及拓展融资渠道，方便公司在海外业务的拓展。

投资建议：公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，内外销收入实现较快增长。公司加大研发和品牌宣传费用投入，布局长期发展。预计25-27年公司归母净利润为19.9/28.2/36.6亿元，对应动态PE为20.7x/14.6x/11.2x，维持“买入”评级。

好滴，最近拉高了都不敢去😜😜

体育

体育板块其实上周一直想买金陵，主要是周三和周四两天，为啥没买，核心原因还是觉得板块支撑太弱了。就下不去手，这里与前面的创新药板块走势也是如此，也是觉得板块没支撑，下不去手。这个问题我这段时期一直在反思，是不是应该弱势放低一些支撑强度的要求，如果放，该放到何种程度？这个问题没想好。
AI测

AI侧主要映射英伟达的市值涨上去，所以拉了算力租赁、算力中心等板块，但也都是零零散散地，周五其实是准备买一点华脉科技的，还是觉得板块支撑不行，没有去做。
回顾过去这一段时间，除了核电、稳定币（次一级，但延续性很差）板块的主板是相对较强的意外，实际上固态、创新药、体育、支撑都不是很足，所以行情整体显得就断断续续，你觉得要退潮了，它又起来涨几天，基本此次都会换点新面孔，叠加指数指数越接近3400的大关，总感觉市场这么弱，会不会突然大跌？做起来了也比较如履薄冰，参与进去吧，也有些下不去手，想着等等强势题材吧，但一直没有新的强势题材又会经常产生踏空心里。就这样反反复复，还在没有发生什么大的亏损，基本都是有赚有亏，整体还略微盈利。本来5月以来也是有预期市场会走弱一段的，但现在对于市场走弱这种行情的感受还是与以前才入市场的感受有些不同。慢慢熬吧。
上周其他操作：上周五半路+回切低吸了联化科技，纯粹是当高位核心在做，尽管农药板块有些支撑，但也比较弱。早盘还买入了点军工的成飞集成，创新药老龙头永安药业，都是偏做高位抱团的预期，有赚有亏，情绪好转的时候能够有一日的好手艺，综合下来还能有点收益，也心满意足了。

稳定币

稳定币板块实际上属于以永安药业周期结束后的第一个接力题材，尽管当时是有这个意识的，但确实是下手晚了。已四方精创为例，首发日没去，次日大幅高开回落，怎么看都不敢去低吸，更别说接力了。但当时以御银股份、翠微股份等主板支撑整体是不错的，前排的一些核心品种在次日是可以考虑去接力的，但不是特别看好便没有参与进去。基本完全过去整个行情。上周四板块前排分歧，金时科技整体封板还不错，所以买了开板的南华，核心原因还是因为上周四整体是情绪修复节点，做个板块套利。周五板块延续分歧，表现不好，南华期货虽然拉板，但封不住，第一次回封的时候清仓了。尽管下午多次尝试回封，但也确实抵不住指数下跌+板块修复次日的分歧。
结合创新药和稳定币的变现来看，实际上前一小周期的核心品种开始高位放量分歧的时候，基本都是往低位切换的时间节点。丽日从上周三看，前强品种其实是在前一日放凉后的分歧，但它还是一字板基本不受影响，次日还带领板块修复了一天，即使上周五也是T字板，随着这个板并不是很强势，但实际上是给了操作空间的。虽然周四做的是南华，其实是做的金时的套利。昨天卖南华也是肉眼可见金时在放量，大概率是要炸板的，所以先卖南华。上周二还买了掌趣科技，吃了面，当时是以为它是网络游戏，会错了意思，吃了面，这种会错意的操作说明出发点就错了，次日基本开盘就割了。

6.3-6.6复盘
上周老题材-创新药

创新药板块在上周4、周五有不错的表现，强势的一面主要体现在创板部分，缺乏主板对应的支撑，所以一直没有怎么考虑。第二页华森实际上是放在上周那一波行情的主板核心。主板比创业板稍微有些滞后才出现分歧，这是很常见的状态，所以也没办法考虑它作为穿越品种。但是上周二（节后的第一个交易日），低位的医药仍然有不错的表现，同身位还有海南海药（未放完）相对地选了万邦德，因为有机会穿越情绪分歧节点。因此在周三打板了勒万邦德，次日板块延续分歧，不及预期。因此冲高就清仓了。周五下午的时候随着大盘持续走弱，创新药又逆势开涨。
综合来看，创新药板块应该是过去半个多月的主线勒，虽然算不上绝对主线，期间有核电板块也相对强势，断断续续有新的一些题材板块过渡几日，但创新药仍然给人一种一直不结束的感觉，你感觉要走完了，它又开始新的行情了。但买入一部分仓位的，又拿不住，常山药业、舒泰神我前期都参与过，但板块整体走势又有些不及预期，都选择了快进快出。倒过来看，弱势市场，板块的支撑强度感觉可能没那么强，要适当放低一些出手时候对板块的强度要求。

继续等机会