《孙子别裁》

早盘吉大跟安妮二选一。选了吉大。我看第一波杀跌后。吉大先过开盘价进了吉大。结果。。。。。买到了弱鸡

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玫瑰]小米AI眼镜6.26上市，AI眼镜相关芯片公司：
①恒玄科技：无线超低功耗计算SoC芯片领域处于领先地位，推出了BES2800等一系列智能可穿戴芯片。
② 中科蓝讯：蓝牙音频芯片用于 MINI SO名创优品智能音乐眼镜、WITGOER智国者S03智能音频眼镜。
③ 寒武纪：思元系列AI加速芯片适配边缘计算场景。
④星宸科技：专为智能眼镜领域打造的--小尺寸、低功耗、轻智能影像处理芯片SSC309QL。
⑤全志科技：提供XR（扩展现实）专用处理器，应用于AR/VR设备。
⑥瑞芯微：RK3588芯片支持AR眼镜的多模态交互。
⑦炬芯科技：公司智能穿戴芯片ATS3085搭载于INMO GO第一代智能眼镜产品并已量产上市。
⑧ 移远通信：公司为AI眼镜类客户提供包含软硬件技术、算法在内的定制化开发的整体解决方案。

5日线生命线。。。上周5前排共性下5日线，昨天共性被5日线压制

+1%总要的吧

创新药，直到上周四还行，周五就明显不行了，量化拉动，只有很小的带动面，虽然我拿的还行，看看架势不对就撤了。
然后其实都在太祖舒泰神抱团。
今天抱团也非常明显。只有他冲高10，其他都摁水里了。

【稳定币专题报告：加速链接现实世界和加密世界】

[玫瑰]稳定币是一种与法定货币等稳定资产挂钩、旨在减少价格波动的加密货币，兼具区块链高效性与资产稳定性。自2014年USDT诞生以来，稳定币总市值经历了从缓慢起步到快速扩张、回调后恢复增长的历程，目前市场规模达2493亿美元。当前竞争格局高度集中，USDT和USDC双寡头合计市场份额达86.32%。

[玫瑰]稳定币监管体系逐渐完善。全球稳定币监管力度不断加强，机构化与合规化趋势凸显，中国香港和美国走在全球前列。香港《稳定币条例》是全球首个针对法币稳定币的全链条监管法例，已于2025年5月30日正式生效，旨在巩固国际金融中心地位并探索离岸人民币应用。美国《法案》要求稳定币100%储备（美元、短期美债等）、实施分级监管并强调透明度与合规，其核心目的是维护美元主权地位并防范金融风险。欧盟（MiCA）与新加坡等也制定了监管框架，但整体仍处初期阶段。

[玫瑰]稳定币应用场景与商业模式。稳定币核心应用场景包括加密资产交易（主要计价单位和媒介）、跨境支付（凭借即时结算、低手续费优势，2024年交易量14万亿美元超Visa）、供应链金融（高效支付工具优化资金流）及数字经济生态（为互联网平台提供灵活支付手段）。以USDT为例，其商业模式基于发行/流通/销毁机制，利润主要来源为：一是储备金投资收益，二是赎回费用。

[太阳]相关公司：
👉Circle（USDC发行方）
👉连连数字（旗下连连国际与圆币科技合作稳定币在跨境支付的场景应用项目）
👉联易融科技（拥有新加坡数字银行牌照——绿联银行、数字化贸易金融平台浩立（Olea））
👉OSL（全球首家受保且获证监会发牌的数字资产平台，提供稳定币交易、资产托管、财富管理等服务）
👉众安在线（旗下众安银行已为超过100家Web3公司提供商业银行服务）
👉四方精创（公司的F INNO Safe平台支持虚拟资产的发行、通证化、交易和支付，以及托管等）
👉恒生电子（蚂蚁链核心标的）
👉海联金汇（拥有“跨境外币支付许可”，“跨境人民币支付许可”，“香港金钱服务经营者牌照（MSO）”）
👉天阳科技（正与多家境外持牌金融机构合作，深入探索稳定币在跨境支付领域）
👉宇信科技（目前已申请并得到澳门科技基金的支持，开展基于Web3的零售支付系统研究）
👉新大陆（将积极跟进稳定币在跨境支付领域的应用）
👉拉卡拉（能够为稳定币的跨境交易提供合规、高效的支付通道）

明师，请问一个竞价挂价的问题，金橙子你发出来后，我9.28分就去买，竞价价格是32.56，我挂32.58都没买到，后面我看买不到了就撤了。请问这个挂价该怎么挂？为了能确保买上，直接挂笼子上限价格吗？

🔥🔥创新药国内大利好！创新药旗手再CALLING：临床试验60日默示许可缩短为30日，加速创新药临床开发；中国创新药ADC及双抗在2025ASCO表现超预期，临床数据硬实力+BD出海已验证，创新药板块迎来元年行情！重点关注石药集团、三生制药、信达生物、百济神州等，❤弹性标的千红制药、博瑞医药等！【派点请支持东吴医药朱国广团队】

🌹事件：国家药监局发布公告，公开征求《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》意见，将临床试验60日默示许可缩短为30日。创新药临床试验审评审批有望加速，提升全球竞争力！

重点推荐
🌹信达生物（目标2000亿）：IBI363鳞癌数据尤其亮眼，有望大幅拉长OS。截至 2025年4月7日，IBI363共入组 136 例 EGFR野生型NSCLC 患者 。鳞癌数据尤其亮眼，在31例PD-(L)1耐药鳞癌3 mg/kg剂量组：cORR 36.7% ，DCR 90.0%，mPFS 9.3个月，mOS未达到，12个月OS率70.9%。安全性方面IBI363也较为可控，临床方便处理，我们认为IBI363极具开发潜力!

🌹三生制药（目标1000亿）：707数据持续优异，携手辉瑞加速全球开发。对于PDL1阳性的NSCLC患者，10mpk剂量组的DCR达100%，ORR达72%，TPS ≥50%的患者ORR进一步提升至77%。我们预期707明年海外启动将启动III期临床，后续催化包括：辉瑞入股及支付首付款、联用化疗数据读出、年内国内启动多个III期。

🌹石药集团（目标2000亿）：潜在BD重磅炸弹EGFR ADC联合ATM抑制剂在消化道肿瘤表现亮眼。在 6 例可评估的胃癌患者中（≥2L），3 例PR，3 例SD，ORR为 50%，PFS为5.8个月（尚不成熟）。我们预期SYS6010重磅BD落地确定性强，贡献石药较大市值弹性。

🌹百济神州（6.26创新高）：泽布替尼公布全球3期亚组数据，血液瘤龙头地位稳固。此外今年ASCO百济神州也公布了B7-H4 ADC、CDK2i两项乳腺癌新型疗法首批极具前景的临床数据，我们认为除了血液瘤的优势管线（BTKi、BCL-2i、BTK CDAC）外，公司实体瘤布局也极具潜力，管线厚度奠定百济神州成为MNC之路。

🔥A股创新药
#价值股： 新诺威、百利天恒、恒瑞医药、华东医药、一品红、益方生物、泽璟制药、信立泰、海思科、迪哲医药、贝达药业、诺诚健华、益方生物等；
#弹性组合： 千红制药、舒泰神、华纳药厂、热景生物、科兴制药等。

🔥H股创新药
#价值股: 石药集团、三生制药、百济神州、信达生物、科伦博泰、康方生物、翰森制药、中国生物制药、再鼎医药、荣昌生物、诺诚建华、远大医药、中国生物制药等；
#弹性组合： 亚盛医药、复宏汉霖、来凯医药、映恩生物等。

风险提示：临床结果不佳；商业化不及预期
联系人：朱国广/张翀翯/杨智灿/王雪

【招商医药】推荐关注CXO板块投资机会！

[拳头]近期创新药市场投资热情高昂，CXO板块作为创新药产业链中的关键一环，经历投融资冰点和bio-secure事件后更加凸显竞争力，相关公司：

[玫瑰]基本面改善、后续有催化：
#昭衍新药： 前期上游企业反馈国内需求改善，预计6-12个月传导到安评，叠加国内猴子涨价预期。
#博腾股份： 前期MNC大订单合作证明实力，25Q1大幅减亏、接近盈亏平衡，24年底在手订单同比+约30%，期待后续逐步扭亏。
#皓元医药： 前端业务保持较快增长贡献主要利润，后端 CDMO 业务订单趋势良好，期待后续逐步减亏。
#维亚生物： 24年业绩扭亏为盈，打造AI+药物研发创新模式，两个重要的新商业化项目处于PPQ阶段，24年底CRO在手订单实现增长；25年PE 10倍(H)。

[玫瑰]龙头公司持续展现领先实力：
#药明生物： 24年底在手订单185亿、同比+5.1%（剔除默沙东疫苗项目），处于历史高位；25年PE 18倍(H)。
#药明康德： 24年底在手订单同比+47%，TIDES高增长带来业绩增量；25年PE 17倍(A)/18倍(H)。
#药明合联： 24年底在手订单同比+71%、24年新签订单+70%；25年PE 30倍(H)。
#康龙化成： 实验室业务24Q1-25Q1连续五个季度环比增长，CMC逐步兑现、预计Q2环比增长；25年PE 22倍(A)/15倍(H)。
#凯莱英： 24年底在手订单同比+20%，其中化学大分子（多肽、寡核苷酸）24年底在手订单同比+130%以上，贡献第二增长曲线；25年PE 30倍(A)/24倍(H)。

[咖啡]近期密集调研创新药全产业链企业，包括昭衍新药、益诺思、诺思格、博腾股份、毕得医药、皓元医药、药石科技、阳光诺和、百诚医药等，欢迎联系~

（欢迎联系：梁广楷/许菲菲、肖笑园