《孙子别裁》

【天风电新】风电板块再推荐：继续call 海风+风机-0623
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【核心结论】风电板块是Q2业绩超预期，且产业具备长期趋势看向26年持续增长的细分环节。目前看Q2是风机板块性出业绩，海风和陆风开工全面向好，重点推荐【海风】和【风机】板块。

1、海风：看好行业长期需求β
Q2开始国内海风开工明显加速，Q2出业绩拐点的是【海力风电】，受益于出货量大幅改善吨净利在规模效应推动下有望提升至900+；【东方电缆】7月开始广东帆石一和青洲五七项目将陆续交付，广东【大金重工】海外交付环比持续改善，海外海风价格及吨净利持续向好。

前期海风业绩波动主要是行业需求压制利润释放；看向长期，深远海及漂浮式风电加速落地，且本轮海风中欧需求共振，进一步利好海风龙头业绩放量。重点推荐【海力风电、大金重工、东方电缆】。

2、风机：风机盈利利润弹性大
前期不依靠价格改善，风机企业25Q1毛利率环比已改善，看向Q2环比持续改善；国内陆风招标价格已持续3个季度持续回暖，#风机交付价格预计25Q3在报表端迎来拐点，按照陆风均价上涨10%计算，四五百亿收入规模，意味着40-50亿的利润增量。

市场目前对于国内陆风25年招标及26年装机较为悲观，一方面我们认为当前风机主要逻辑为困境反转，盈利弹性在报表端将从今年下半年开始持续兑现到明年及之后，利润弹性足够大；另一方面国电投价格超预期反映了当前行业需求，并且不少业主已经将十五五规划项目纳入下半年招标计划，全年看招标景气度有望超预期。重点推荐【金风科技、运达股份、明阳智能】。

稳定币全走了等稳定币回切低吸？

大师兄好，以在下愚见：1.今天稳定币表现一般，跨境支付早盘表现不俗优博讯直接上板，午后四方的拉升捎带起了 稳定币，所以稳定币是吃跨境支付情绪哒；2。circle 涨幅过高 今晚有回调的隐患，势必会对稳定币有所影响，再加上今天稳定币不算强，先撤出来，逢低再吸(*￣︶￣)！

美登20个点出了，小赚出局，感谢明王

准备回切低吸

老龙头四方精创的启动对板块具有正向引导，可是前排出现一堆打秋风补涨的陌生面孔，优博讯、天源迪科、法本信息、先进数通......
雄帝、天阳、工大、朗新、正元反而落后了
板块内高低切，有孔雀开屏之嫌
   

稳定币   300130   新国都  -  1


稳定币   300773   拉卡拉  -

稳定币   300872   天阳科技  -

稳定币   301197   工大科雅  -

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蚂蚁币   837592   华信永道  -

蚂蚁币   838227   美登科技  -  1

蚂蚁币   300682   朗新集团  -  1

蚂蚁币   300645   正元智慧  -

消息来自网络，不做为投资依据：

关于特斯拉机器人，最近了解到的北美真实情况：

# 到底是加单还是砍单
最近这批3000台左右的订单其实是5月份询单的落地，本来已经跟供应商沟通要释放了，但内部开会叫停，新负责人希望放慢零件采购节奏，原计划这批订单是6-9月份交付，现在可能会延迟到8-11月，要看方案改善情况。这批订单具体的数量内部还在商讨，目前只是给了指示要放慢节奏，但没有确定数字，现在市场上传的那些具体数字并不准确；

# 怎么展望全年的量
零件采购量：T今年1-5月零件采购数量对应的机器人台数为1200台左右，6月这一批零件采购订单本来准备增加3000台，现在因为突发情况，这批是否有3000台，以及今年是否还有第三批订单，暂时都不明确。比较有可能的是3000台订单数量不作大的调整，只是推迟，但今年没有第三批订单，这样全年零件采购量预计在4000台左右；

机器人生产下线数量：新负责人Ashok希望等技术方案改善好后再大规模提产，也提了要把今年产量控制在3000台以内（市场传言的由来），但目前Elon Musk没有同意，他还是希望维持对外说的今年5000台的目标。目前达成的妥协是给45天时间优化现有产线和产品出现的一些问题，看优化情况决定是否要提高产量；

# 是否裁员
T机器人的软件开发团队可以细分为1⃣To B端的工业场景团队；2⃣To C端的家庭场景团队。新负责人认为目前To C端场景开发还不太成熟，应该聚焦在To B端工业场景，所以会优化和调岗一些负责家用场景开发的工程师；

# 技术改善方向
前任负责人的态度是边生产边改善问题，而新负责人的态度更谨慎，希望解决问题后再做大规模生产。

硬件方面：1⃣电机发热问题严重，使得肩部、胯部等区域局部过热影响使用寿命。改进方案有：优化导电界面材料（铁芯上附着石墨烯胶带）、增加主动液冷模块、更换成散热能力更好的轴向磁通电机（盘式电机）；2⃣机器人耗电快，负载情况下只能使用1.5小时左右，改进方案有：优化电池BMS系统、增加电池带电量和能量密度、减轻机器人自重，减重方面希望使用更多工程塑料材料；3⃣电子电气可靠性不足，复杂操作环境下容易出现信号丢失问题。希望对线束、连接器、编码器和pcb板进行优化；4⃣结构件磨损严重，希望优化轴承等滑动模块，增加万向节和移动滚针等；5⃣灵巧手触觉传感器长时间使用下表面会磨损，影响精度，希望在表面进行镀膜，加强抗磨性；6⃣机器人当前负载能力不够，希望使用新型减速器（摆线+行星）提升负载能力、功率密度和寿命；7⃣灵巧手运动控制算法和传动装置（腱绳和微型丝杠）匹配性的调整；

软件方面：1⃣致力于大脑和小脑模型的融合，同时融入Grok3模型，从VLM转向VLA模型；2⃣增加模型的数据训练量，更多使用合成数据，转向世界模型的路线；3⃣提升机器人自主操作能力，更少使用遥控去进行操作；

中国芯片制造商中微半导体据传聘请银行筹备10亿美元香港上市
中国芯片设计公司澜起科技已聘请中金公司、摩根士丹利和瑞银集团负责其香港上市计划，此次 IPO 可能筹资约 10
亿美元。这家上海上市公司周五证实了赴港发行股票的计划，但未透露更多细节。知情人士指出相关审议仍在进行中且存在变数。瑞银拒绝置评，澜起科技、中金公司与摩根士丹利未立即回应置评请求。