《孙子别裁》

西汉晁错表示：老马还是读书读的太少，没读过汉书！

戊戌六君子说：这小子没去读读我们的下场😂😂

明师好，佳合科技的触媒是越南关税吗？今天佳合终于红了，而且是大红，谢谢明师

国产gpu，上游材料端

商鞅：这个我熟

浙商机械 邱世梁 | 王华君｜何家恺【涛涛车业】越南关税落地好于预期，北美休闲车龙头有望强者恒强！持续重点推荐！

‼️越南关税落地好于预期！公司在美为#自有品牌+自有渠道销售，非普通外贸企业的fob结算模式，预计其实际关税成本非常有限！

1）当地时间7月2日，特朗普表示美国已经与越南达成贸易协议，称将对越南输美商品征收20%关税，转口商品征收40%关税。

2）40%的转口贸易关税有望进一步加速行业出清，公司越南产能爬坡有望持续受益。

🚀公司发布2025年半年度业绩预告，2025H1预计实现归母净利润3.10-3.60亿元，同比增长70%-98%。

📈品牌影响力提升+渠道拓展+越南产能持续爬坡，#公司对下半年经营的持续增长充满信心。

1）公司高度重视自有品牌建设，在北美以自有品牌销售为主，积累众多优质客户，品牌认知度高、影响力强，销售渠道持续拓展。

2）越南产能持续爬坡，电动高尔夫球车的产量将在7月开始放大，为美国市场下半年的销售提供充足的货源。

🚀公司制造的首台人形机器人样机（K-Scale人形机器人K-Bot）成功下线。

🚀重申核心逻辑：①公司以机器人为起点全面推进智能化，适时开发无人车等产品；②主业供给端逻辑凸显，行业竞争格局大幅改善，市占率有望持续提升

涛涛车业：浙商三年一倍股，持续重点推荐

🔗7月1日【中报业绩预告交流会】回放链接：
🎁6月20日【涛涛车业-董事长】智能化战略交流回放链接：

风险提示：1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期

【国金宏观】关税专题追踪-20250703

# 美国
1. 【越南】特朗普宣布与越南达成贸易协议。

根据P OLIT ICO、彭博、越通社、特朗普社交媒体：

[税率] ：越南对美出口商品20%关税，来自第三国的转运货物则为40%。越南为美国农产品（如家禽、猪肉、牛肉）和部分工业品（SUV等）提供优惠市场准入和“零关税”。

[对中国可能的影响]：美越将建立优惠原产地规则，以减少中国产品的转运，但没有提供具体细节。

[其他]：越要求美承认其市场经济地位，并取消高科技产品出口限制，确认购买50架波音飞机的计划，和之前访美签署的29亿美元美国农产品的谅解备忘录。

[下一步进展] ：双方将继续努力达成最终协议，在“未来几周内”签署协议，尚未确定进一步谈判的时间表。

2.【日本】石破茂2日表示他决心保护日本的国家利益，赤泽亮正回应石破茂的观点说，7月9日是一个重要的里程碑，但日本不应仓促达成损害国家利益的协议。

3.【印度】路透社报道，印度愿意降低核桃、蔓越莓和其他水果以及医疗设备、汽车和能源产品的关税，但无法降低对美国种植的转基因玉米、大豆、大米和小麦的关税。双方接近达成协议。

# 中国
1. 美国、日本、印度和澳大利亚宣布设立“四方关键矿产倡议”，合作确保供应链安全和多元化，以减少对中国的依赖。

联系人：国金宏观宋雪涛/厉梦颖

【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0702：“反内卷”催化硅料情绪&价格双升

截至7月2日，本周硅料价格上涨，中上游价格下跌，其他环节基本持稳。

# 硅料价格回升、持续性看下游传导能力： 本周国家相关部门多措并举，市场预期向好，本周少量订单和前期暂缓执行的订单在重新协商后均有涨价成交，近期硅料产量、库存维持稳定，市场积极信号催化下价格试探性报涨，但考虑到部分西南产能仍存在利用丰水期低电价复产预期，后续硅料涨价持续性仍要看下游向终端的传导能力而定。截至7月2日，多晶硅期货主力合约收盘价为3.5万元/吨。

# 硅片价格下跌： 需求疲弱，硅片价格持续承压，183N价格紧贴现金成本，多数厂家让价意愿已经相对保守，部分有减产计划，后续或将配合硅料挺价。

# 电池片价格下跌： 7月电池片排产降幅不及预期，整体累库，叠加上下游价格压力传导，电池片环节盈利继续承压；东南亚电池片输美均价稳定。  

投资建议：我们认为，近期光伏板块行情，更多还是对周期底部更加夯实、供给侧政策行动逐渐明朗、板块筹码结构更加优化的反应，后续基本面右侧的跟进速度和强度仍有待跟踪。建议关注以下主线：1）估值安全边际、存量产能格局、盈利修复弹性兼备的光伏玻璃；2）细分优势技术路线的龙头组件/设备厂商；3）少银/无银金属化浆料方案供应商；4）硅料环节整合实质性推进的潜在受益方；5）能够通过技术进步实现落后产能出清、过剩幅度较小、具备优势区位产能超额利润逻辑的第三方电池片。

光伏2025年中期策略：供给侧困境反转见曙光，看好产能再全球化、技术迭代破局机会

连续三天大面了，出手就吃面。不敢动了