《孙子别裁》

【华安电新】光伏板块大涨更新-20250708

1、市场在交易什么？
①# 硅料现货价格连续两周上涨： 7.8根据百川盈孚，硅料基准交割品现货参考价格上涨1080元/吨，现价3.8万/吨。
②# 供给侧改革预期的强化： 从上周开始，市场对于供给侧改革预期再升温，包括“预期对电池片出指导价”、“预期硅料行业大产能收购小产能”、“预期硅料行业收储”、“进行行业调研”。本周市场传闻进展细节。
③# “反内卷”的重要部分： 6月29日人民日报发表“在破除‘内卷式‘竞争中实现高质量发展”文章，点名光伏行业；7月1日中央财经委员会会议提到治理企业无序竞争、引导企业提升产品品质、推动落后产能有序推出。

2、基本面情况如何？
# 虽然光伏整体“弱现实”的基本面暂未有变化 # 但现货价格连续两周涨价
①价格端：25Q2主产业链均价环比下降，主要系531抢装使得组件需求在4月底开始放缓，进而带来主产业链价格自4月中旬前后开始回落。
②产量&库存：硅料库存天数仍偏高；硅片、电池片库存天数上升。
◆硅料6月开工率35%，产量9.6万吨，库存27万吨，库存天数约2.8个月。
◆硅片6月开工率60%，产量56GW，库存23.8GW，库存天数约2周。
◆电池片6月开工率61%，产量58GW，库存22GW，库存天数约2周。

3、板块持续性及后续展望？
①光伏单一行业的供给侧改革预期上升为多行业“反内卷”的一部分，# 加强板块预期。
②从去年10月开始的政策文件预期，到当下的行业自发收储预期，去产能方案落地可行性逐渐增强，# 市场对去产能的期待有所提升。
③供给侧改革方案落地并非一蹴而就，中长期看好，但过程中仍有市场分歧和方案多次调整的可能。建议密切关注，# 把握从反弹到反转的潜在可能窗口期。

➡投资建议
◆供给侧改革预期首先利好硅料（通威股份、大全能源、协鑫科技、大全新能源）、玻璃（福莱特、信义光能等）；
◆其次带动BC相关标的（爱旭股份、博迁新材、隆基绿能、晶澳科技等）；
◆最后关注高弹性标的（东方日升、双良节能等）。

公司动态：恺英网络( 002517 )子公司运营的游戏盒子获传奇、传世IP独家授权
人民财讯7月8日电，7月8日，恺英网络子公司闲趣互娱与杭州天穹互动网络科技有限公司签署《热血传奇》及《传奇世界》授权许可协议。许可协议约定天穹互动授权闲趣互娱基于传奇、传世游戏及游戏要素独家开发、运营、推广专注于传奇、传世游戏社区的盒子产品，闲趣互娱可在该游戏盒子产品内管理、推广、宣传、运营改编传奇、传世游戏，制作、发布改编游戏相关的短视频，对改编游戏进行直播宣传，组织改编游戏竞技赛事，开设改编游戏论坛，开展改编游戏道具交易及其他相关衍生服务。

【出处】证券时报网

【东吴电子陈海进】怎么看PCB和先进封装双重机遇下的芯碁微装

事件：近期下游PCB厂商资本开支上行，投资扩产计划不断推出。

观点重申：
🌟AI驱动，公司PCB设备订单高增
AI算力需求爆发带动高多层PCB及高端HDI，公司客户结构优势，深度参与AI PCB产能建设，将持续受益于AI算力建设。6月公司公告与某客户签订1.46亿合同，产品为LDI曝光设备及阻焊LDI连线。公司当前订单饱满，产能持续处于超载状态。

🌟PCB扩产持续，LDI高景气预计持续较长时间
胜宏泰国/越南项目有望陆续投产，沪电股份43亿投资AI芯片配套项目及36亿黄石投资议案，深南/生益/景旺等对扩产也非常积极。因此我们认为LDI设备高景气度将会持续。

🌟载板/先进封装有望高速增长
载板2024年需求低迷，但根据欣兴交流会载板景气度25H2开始有望恢复，并且看好26年上行，因此设备需求也将触底反弹。同时公司直写光刻设备在Cowos封装中具备无掩膜/成本低/自动套刻/智能纠偏等优势，尤其适用于高算力AI的大面积芯片曝光，有望实现从0→1突破放量。

风险提示：技术、需求、竞争等
🎁东吴电子：陈海进/陈妙杨

自上周量化不好吃之后，打不过就加入机构了，也顺势拿了点业绩线的机构票

大盘缩量使劲拉金融。放量了又装死了

机构最近1个多月有点重拾定价权的趋势