《孙子别裁》

7月zzj会议简析：增量政策不明，但也为应对变化保留余地

1）经济运行判断较乐观，未明确部署增量政策。经济定调方面，与4月相比，删除“外部冲击影响加大”，增加主要经济指标表现良好。政策定调方面，要求“保证政策连续性稳定性”“落实落细政策”。但同时也为后续政策应对变化环境留有余地，提出“持续发力、适时加力”。

2）财政政策方面，主要以落实存量政策为主，且对资金使用效益要求提升，项目审批的态度或相对谨慎。会议要求加快政府债券发行使用，提高资金使用效率，高质量推动“两重”建设，并且要求“严禁新增隐性债务”，总体体现了审慎落实存量政策的态度。

3）货币政策方面， 未提降准降息，主要提用好结构性工具，但“促进社会综合融资成本下行”的表述也为相机抉择的降息保留空间。

4）反内卷方面没有提出新的提法，预计后续的抓手应该主要以遏制新增投资为主（中下游新兴产业），少数重点行业会辅以行政性干预。预计后续会陆续推出重点行业的反内卷

5）房地产政策可能低于市场预期，未提“推动止跌回稳”或“巩固回稳态势”。后续城市工作的重点应该在于集约式的城中村改造、管网基础设施更新等。

6）民生消费方面，提出培育服务消费新增长点，在保障改善民生中扩大消费需求，结合此前国常会表述，可能指的是落实“逐渐推行免费学前教育”“扩大新兴服务业投资”等部署，也不排除后续会继续针对民生和服务业发展推出增量举措。这类政策虽然见效较慢，但确有助于改善内循环畅通性，政策在往正确方向边际转向。

7）总体而言，本次会议显示高层对当前经济运行状态较为满意，暂未部署增量政策，但也为后续形势变化保留了调整政策的余地。目前市场仍处于资金充裕的状态，在政策外力不强的情况下，原有结构状态并未改变，预计主题博弈和高股息搭配策略仍可以延续采用。

雅江水电
竞价：见上图，
板块早盘大体低开，北交所昨日便已经走弱，今日反扑无力，
深水规院昨日涨停，封单不多，这里推测量化从北交所撤出后下一步棋变成20cm，那么核心这里余勇，今日断不能去，
主板西藏天路未能上板，主板剩下两个，中后排已经集体水下，板块明日延续分歧的概率更大，继续观察后续是否再反复；

今日反弹：影视传媒、婴童
一线：PCB、CPO、创新药、雅江
准一线：芯片，军工、券商、稀土、稳定币、稀土、
二线：固态电池、柴油电源，铜缆、石油、钢铁、可控核聚变
分歧：券商、稳定币、雅江
隐退：
淘汰：
今日操作：天银机电、台基股份出掉、抄作业因赛集团、戴维医疗；
明王哥哥，今日作业完毕，有错误的地方请您严厉批评！

影视传媒
竞价：见上图，
幸福蓝海早盘依旧高开，上周幸福蓝海异动的时候有看到，但当时板块一般，周四板块整体异动看到太高没追，
早盘盘中幸福蓝海上板，板块成建制异动，这里明显就是幸福蓝海的走强带起来的，但不确定是否能够过去，后面看到作业便抄了作业，
幸福蓝海这里模仿的是年初的光线传媒，只是这个票房现在还相差太远，从市值的增长看早就超出了票盘的预期，所以达到光线传媒的高度是不可能的事情，但今日没有太强明日延续有孔空间，有先手；

周三舆情热度

①泛AI/算力-字节微模块数据中心开始招标，机构测算，全球PCB产值将增长至786亿美元；近日，mSAP工艺受到市场关注；（朗威股份、新国都 、英维克、东芯股份、 长飞光纤、太辰光 、工业富联等）

②军贸-阅兵预期，中俄两军将举行“海上联合-2025”联合演，军贸又迎拐点，（万里马、天银机电 、 超捷股份、 恒宇信通、设研院 、北斗星通 、中船应急等）

③雅下水电-7月19日，国家投资建设1.2万亿的超级水电项目正式宣布工程开工;（南方路机、设硏院、包钢股份、华瓷股份、华蓝集团、西藏旅游、西藏天路等）

④机器人-首家机器人6S店开业 机构称机器人产业链涌现积极变化；智元机器人：具身智能赛道 下半年密集进入“交卷”时刻；（朗威股份、超捷股份、锋龙股份、东杰智能、新锦动力、长荣股份、荣科科技等）

⑤商业航天-蓝箭航天开启上市辅导，中金公司为辅导机构；（超捷股份、万里马、天银机电 、 金风科技、斯瑞新材、铂力特等）

⑥低空经济-低空经济基础设施框架指引（2025版）》正式发布，湖南省低空经济产业投资基金登记成立 出资额10亿；（超捷股份、天银机电 、 设硏院、海昌新材、天府文旅、中化装备等）

⑦婴童/生育-7月28日《育儿补贴制度实施方案》正式对外公布，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元；（万里马、佛慈制药、安正时尚、阳光乳业、泰慕士、贝因美、华康洁净等）

如果被淘汰的后排四十多个有出现反包的概率，那么这个概率是多大，多难选？

谢谢老师。我也看到城市管网拉了，我以为是跟的韩建河山，没想到还有上海被淹这一事。西子洁能想的是有没有可能高低切，不过想想确实是自己意淫了，一个涨停都没有就开始想高低切切到它身上了

韩建下午明显是和雅电不同步的，是城市管网，应该对应台风上海被淹。
西子节能这种日线明显第三天开始落马的雅电后排，多看一眼都是罪。