《孙子别裁》

【长江电新】固态电池更新：最严电池安全令发布，大厂新品预期形成催化

1、近期固态电池板块蓄势待发，板块积极预期不断累积。1）政策端，工信部正式发布GB38031-2025《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=电动汽车用动力蓄电池安全要求》，新国标首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求（至少观察2h），同时引入底部撞击测试和快充循环后安全测试，新国标将于2026年7月1日正式实施，固态电池成为此轮技术迭代的新方案。2）产业端，上汽新一代固态电池将于今年底在全新MG4上量产应用，宁德计划年内发布新一代凝聚态电池，而长安、国轩、赣锋、南都、远景等终端密集发布固态电池方面的量产/装车时点。此外，4月上海车展预期的新产品和新车型有望形成新催化。

2、全固态电池产业化进展锚定27年小批量装车、30年大规模量产，基本形成行业共识，且远期成本预期将与液态打平。从进度催化看，半固态电池上车将不断落地，产业进度随龙头企业更新进展也将持续验证，与低空等新产业也有望共振。此外专利、期刊论文、政策变化等产业信息频发。考虑到催化频出，建议对符合产业方向的弹性标的，以及有业绩安全边际、确定性强的龙头战略配置布局。

3、推荐标的方面，从不确定性中寻找确定性，1）超高镍三元，厦钨新能（NL正极材料，固体电解质和硫化锂布局成本竞争路线，进展积极）、容百科技（国内盈利持续改善，海外新基地落地进一步驱动盈利修复；固态绑定头部供应链）；2）辊压设备，纳科诺尔（主业设备积极拓展海外市场，固态进展顺利）；3）电解质上游材料，三祥新材（卤化物复合硫化物是边际变化的方向，核级锆业绩增量，Q2预增）；其他标的也持续推荐包括元力股份（多孔碳）、星源材质（电解质支撑膜-刚性骨架）、天奈科技（导电剂）、天赐材料（电解质）等。

学不完，根本学不完

【东莞证券】【敦煌网：跨境B2B爆火下的生态协同机遇】

敦煌网（DHgate）凭借“关税拆单+柔性供应链+社媒裂变”组合拳引爆美国市场，其App Store排名从352位飙升至第3位，单日下载量激增940%。这一现象级增长背后，是中小B端买家对低成本采购+合规通关+快速履约的核心诉求，而敦煌网构建的“中国工厂-海外仓-本土分销”短链模式，正成为破解关税壁垒的关键基础设施。
① 关税拆单技术（800美元免税门槛下的智能分单）；
② TikTok供应链真相曝光（中国制造直供海外品牌溢价）；
③ 柔性供应链响应（小单快反+定制化服务）。

#我们推荐标的公司合作可能：
1. 浔兴股份（002098.SZ）：拉链龙头的跨境柔性供应链升级
小单批发赋能：浔兴股份主营拉链及纺织配件，敦煌网覆盖的中小服装零售商（占平台买家60%+）与其客户群高度重叠。通过接入敦煌网MyyShop平台，浔兴可承接100-500件的小额订单，填补传统大客户下滑缺口。
关税优化方案：利用敦煌网“拆单+海外仓”模式，浔兴出口至美国的拉链产品可规避145%关税冲击，物流成本降低15%-20%。
数据驱动选品：敦煌网热销品类数据（如户外运动服饰配件需求同比+75%）可指导浔兴开发防泼水拉链、反光拉链等高附加值产品。

2. 久其软件（002279.SZ）：跨境数字化基建的“卖铲人”
供应链金融：久其旗下“女娲平台”可对接敦煌网DTIS系统，为平台卖家提供动态授信+应收账款融资服务，解决中小卖家资金周转难题（敦煌网卖家平均账期90天）。
AI报关助手：基于久其政务大数据经验，开发跨境商品HS编码自动识别工具，将敦煌网卖家报关错误率从8%降至2%以内。

3. 汤姆猫（300459.SZ）：IP衍生品出海的“场景革命”
潮玩跨境分销：汤姆猫家族IP衍生品（盲盒、智能机器人）可通过敦煌网351个加盟“卡游中心”快速铺货，触达东南亚、中东母婴店渠道，弥补其线下渠道短板。
AI硬件出海：搭载汤姆猫情感模型的AI机器人，借力敦煌网DHLink物流专线（带电商品特惠费率），实现欧美市场“7日达+本土售后”，物流成本下降30%。
内容营销联动：在TikTok同步推广汤姆猫IP动画与敦煌网商品页，复制“中国工厂直供奢侈品”的社媒传播逻辑，强化用户心智。

4. 瑞贝卡（600439.SH）：假发外贸的“DTC品牌化”跃迁
新兴市场渗透：瑞贝卡假发在非洲市占率超30%，但欧美高端市场依赖沃尔玛等KA渠道。通过敦煌网“独立站+平台”双模式，可直接对接美国中小假发沙龙，毛利率提升10pct。
定制化服务：利用敦煌网C2M功能，推出“72小时快反接发定制”，满足网红、Cosplay等小众需求，客单价从50提升至200+。
绿色标签：结合敦煌网ESG战略，推出环保可降解假发产品，切入欧美“纯素美学”细分市场。

风险提示：跨境电商政策波动、参考敦煌网合作伙伴布鲁克（BROOK.SI）2024年25倍PE，浔兴/汤姆猫/瑞贝卡对应2025年PE分别为18x/35x/22x，存在30%-50%修复空间。

DHgate

是的

财联社4月15日电，《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案（2025年版）（征求意见稿）》近日公开征求意见。其中提到，加强产业基金支持。引导“3+N”杭州产业基金群撬动社会资本、金融资本，投向人工智能相关方向的产业基金规模超1000亿元。组建润苗直投基金，重点支持具备硬科技属性的本地人工智能初创企业，完善“投早、投小、投长期、投硬科技”机制。探索投补联动、投贷联动等支持方式。探索建立产业基金容错免责机制，支持政府产业基金和市属国资国有企业加大对人工智能企业的投资；支持企业上市融资。将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单，组织开展上市专题培训。支持符合条件的人工智能优质企业纳入证券交易所知名成熟发行人名单，接入交易所债券发行绿色通道。

没记错的话1.5了吧？