【信达医药】当前
创新药是主线，#“一手抱”创新药龙头+“一手抓”市值尚在底部的仿转创企业。
年初以来，我们持续推荐“港股创新药”，涨幅突出。
我们认为当前策略是一手抱核心的创新药龙头企业如
信达生物、
百济神州等；年初以来涨幅突出个股均是创新药估值重估（热景/
一品红、三生/科兴），该选股逻辑有望蔓延，建议另一手抓市值尚在底部的仿转创企业：
【
东诚药业】创新核药RDC平台蓝纳成估值重估：诺华核药Pluvicto PSMA靶点获批FDA 2L治疗，全球知识产权同靶点1001安全性有效性优于诺华，另外1004/FAP靶点临床一期全球第二，两款产品都有望BIC，海外权益有望BD授权。公司负责CMO的
礼来的AD创新核药有望Q2上市，未来中国区有望CSO；公司有望持续承接礼来、诺华、通用等核药的CMO业务。
【
远大医药】①24年核药板块增长约148%（8.16亿港元）。②#核药国内3款处于3期临床，TLX591-CDx（前列腺癌诊断）、TLX250-CDx（肾透明细胞癌-诊断）、ITM-41（胃肠胰腺神经内分泌瘤）。③#2款重磅脓毒症用药有望BD，STC3141（全球创新产品，脓毒症重症适应症）目前已完成2期入组，预期6月份有望读出数据。STC3141临床前数据已在「Nature Communications」和「Critical Care」发布。APAD目前处于1期临床。当前脓毒症传统治疗以抗生素等为主，全球脓毒症患者4890万例，每10万人年发病率约677.5例，而全球死亡1100万例（占全球总死亡人数的19.7%）。④25年收入指引10+%增长，当前PE-TTM仅9倍。
【
中国生物制药】①公司商业化能力国内领先，24年收入289亿，利润约35亿，其中创新药收入占比42%，账上240亿现金，持续回购。②24年研发费用约51亿（研发费用率17.6%），6款创新药上市，在肿瘤、肝病、呼吸、外科阵痛、减肥等领域强大研发管线，其中多个FIC/BIC产品潜在数据读出和Out-license机会。
【
亿帆医药】仿转创进入收获期：亿立舒国内外同步上量，25年目标14亿（24年6.3亿）；丁甘交联玻璃酸钠25-26年翻倍增长。25年利润有望50%+增速，6亿+，PE21倍。
【
众生药业】中药转型创新药：新冠药来瑞特韦片2023年快速上市已验证公司创新药研发能力。重点关注#RAY1225双靶点GLP1/GIP长效减重药，二期临床数据达标率数值上高于替尔泊肽；#ZSP1601非酒精性脂肪肝炎NASH，二期临床阶段；
【
汇宇制药】聚焦肿瘤药，25年业绩有望3.5亿+，16PE。近年研发约3-4亿。创新药进展：#HY001a（CUB结构域蛋白ADC）晚期实体瘤,CDCP1创新潜力靶点；#HY-0002a，处于临床爬坡阶段；#HY-0007于2024年10月底完成了临床I期的首例受试者给药。
【
苑东生物】主业高端仿制药及精麻改良型新药推动主业增长稳健，25年利润3亿+（PE19倍）。创新药子公司上海超阳药业（大股东控股+上市公司参股14.3%）建立蛋白质稳态技术平台-分子胶/Protac，HP-001（IZKF1/3分子胶）等3款产品研发摘要被美国癌症研究协会年报录用。
【
先声药业】先必新、恩维达、科塞拉+先诺欣，商业化阶段创新药扩充至8款，创新药收入占比已提升至74%；25年2款肿瘤产品新纳入医保。
不动明王
349
评论(18638)
收藏
展开
