拓中股份

以下是对柘中股份 的研报分析：

公司概况

柘中股份的核心业务为成套开关设备的研发、生产和销售，同时涉足投资业务以实现多元化经营。主要产品有35kV以下各类配电柜，广泛应用于电力电网、工业制造、民用建筑、轨道交通、机场枢纽等领域。

财务状况

- 营收增长：2024年三季度营业总收入同比增长111.90%，环比增长11.20%，但归母净利润同比下降175.55%，呈现出增收不增利的情况。
- 盈利指标：2024年三季度毛利率为23.48%，同比减9.27%，净利率为-20.43%，同比减155.16%，盈利能力下降。
- 偿债能力：公司短期债务压力上升，流动比率达0.89，货币资金/流动负债仅为19.35%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.56%，需关注现金流和债务状况。

市场表现

- 股价波动：2025年1月6日，柘中股份股价为10.86元，较昨日收盘价上涨0.99元，涨幅为10.03%，成交量为7.17万，成交额为7524.11万元。
- 估值水平：公司最新市盈率为亏损状态，市净率为1.71，低于历史上88.65%的交易日，市销率为3.49，低于历史上96.16%的交易日，估值低于行业平均水平。

行业分析

成套开关设备行业市场需求稳定，随着国家对新能源和智能电网的支持加强，以及新基 建的推进，为行业提供了新机遇。然而，行业内竞争也日益激烈，原材料价格波动等因素也给公司带来了挑战。

发展前景

公司在成套开关设备领域具有较强的竞争力和成长潜力，将继续深耕该业务，把握新基建市场机遇。同时，适度拓展投资业务，增强多元化经营能力，但需加强风险管理和应对策略，以应对市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。

投资建议

柘中股份在成套开关设备领域具有一定的优势和发展潜力，但短期业绩波动较大，市场活跃度有待提升，估值水平相对较低。投资者可关注公司的业绩稳定性和市场表现，审慎评估风险和收益后再做决策。