【中泰电子】北美ASIC迎放量拐点，关注产业链新趋势机遇

北美ASIC大厂迎向上爆发点

北美自研ASIC芯片两大领先厂商Q3业绩先后超预期：

1、MRVL：定制芯片业务快速增长带动公司进入新的增长时代。公司预计今年AI收入增长2倍以上，达到15亿美金，指引下一财年25亿美金；

2、AVGO：AI芯片需求强劲，预计未来三年将保持快速增长，2027年现有3家XPU客户对定制化AI芯片的需求规模为600-900亿美金，部署100万个加速器集群。此外2家新CSP客户正在进行研发，预期27年前贡献收入；

推理需求快速增长ASIC大有可为

ASIC拥有时钟门控、动态电压、动态频率等设计，并做了特定用途优化，相比于通用性更强的GPGPU等架构拥有更低的功耗；另一方面，ASIC裁剪冗余单元，大幅降低芯片的面积和重量，Meta认为ASIC芯片“通过内部部署，能够优化芯片的每一个纳米。因此架构中没有任何部分被浪费，有助于降低芯片的功耗和成本”。

国产厂商有望在推理ASIC领域加速追赶

相较于训练芯片，推理芯片对生态及多卡互联要求较小，目前国产厂商包括华为昇腾、寒武纪 、燧原科技等厂商产品均基于ASIC架构，全球ASIC市场并未形成明显的头部厂商，国产公司后续有望逐步追赶，前景广阔。此外ASIC定制化芯片预计将拉动其配套网络硬件机遇。

AI产业趋势浩浩荡荡，建议持续重点关注：

潜在受益标的：寒武纪、海光信息 、兆易创新 、芯原股份 等。

风险提示：技术突破不及预期等。