特朗普二次上台后会带来哪些投资机会和风险？

今天这篇文章我们主要探讨和解答下面三个方面的问题，希望对各位有参考价值，也欢迎有不同看法的投资者朋友前来交流。

特朗普二次上台后会带来哪些投资风险和机会？
我们对股市、债市、黄金、房市等市场有什么最新看法和见解？
我们团队近期在投资和资产配置上有哪些重要调整？

老生常谈，但值得时刻谨记的话

投资说到底就是努力做好两件事，第一件是选方向（尽量去鱼多的地方钓鱼）和择时(买卖时机)，；第二个是精选具体投资标的。

然而，投资终究投的是未来，在预测和押注未来这件事上，是没人能做到每一次的预判都取得成功的。如果一个人沉迷于预测未来，就会不知不觉间放大风险敞口，那么未来遭受重大损失便是大概率事件。如果你现在不信，迟早也会相信的。

如果想在资本市场里活的久，活的越来越好，就必须抑制自己的预测冲动，培养应对和资产配置思维。诚然，投资做得好，确实可以快速创富，但成为投资高手的难度极大，除了需要付出很多时间和精力外，更需要很强的悟性和运气；而资产配置做的再好，也是很难快速创富的，最多就是稳健保值增值，但难度要比成为投资高手小的多。我们还是应该尽量选择做大概率能成功的事，一时赚的爽，不如活的久！

特-朗-普二次上台会带来哪些投资风险和机会，以及我们对股市、债市、黄金、房市等市场的一些最新看法

作为一个身在中国的投资人，内心里自然是希望哈里斯胜选的，因为特-朗-普一旦当选，整个世界的不确定性和我国的压力都会显著增加，这必然会增加我们做资产配置的难度。


特朗普是个不按常理出牌且执行力很强的人，非常擅长玩博弈游戏。而且跟2016年其第一次以政治素人当总统最大的区别是：年近80的特朗普，余生不多，更是鬼门关里走过一遭，加上又是第二任任期，很难再连任。此外，其所在的共和党在参众两院均获得多数席位，内阁成员这次大多是川普死忠，这必将导致其执政过程中的阻碍会下降。可以说，在接下来的四年里，川普将是全世界大国领导人里最有权势且最无所顾忌的一位。

投资就是在不确定性中寻找确定性。虽然特朗普让整个世界的不确定性显著增加了，但我们还是得努力在不确定性中寻找一些确定的东西，如果有了一些确定性较高的选择，然后加上适度分散投资和控制仓位，就可以大概率让自己立于不败之地！

特朗普对外加关税，对内减税，大力扶持传统制造业和能源，驱逐非法移民...中长期来看大概率会让美国的经济和就业更加有韧性。但是，如果其一上台便很快执行加关税政策，中短期有很大的概率导致国内通胀显著提升，美国被迫停止降息，甚至重启加息。如果这种情况发生，美国经济大概率会暂且陷入-滞-胀，那么美股大幅波动甚至深度回调一波是很可能发生的。

因此，在特朗普执政早期，美股胜算不太高，最好不要重配，如果美股真大幅回调，且观察美国通货膨胀控制住后，美股中长期胜率会很高，可考虑大幅增加美股配置。这时候罗素指数、道琼斯 工业指数及标普指数 的投资性价比应该高于纳指！

虽然特朗普当选后，我们暂且清仓了黄金，但是中长期我们依旧谨慎看多黄金。首先，不管未来战争减少的概率有多大，中-国、俄-罗-斯、印-度等国央行至少不会大规模减持黄金，而且随着中-美对抗加剧，我-国央行大概率会继续增持黄-金做战-略储备；其次，整个世界的商业运行成本在不断上升，实际利率成下降趋势。

因此，我们认为黄金价格维持在历史高位的概率很高，长期阴跌的概率极小。如果后面黄金能有机会回调到2500美元/盎司以下，同时没有其他性价比更好的投资机会，我们会重新考虑超配黄金，2500美元以上时，只会阶段性适当配置！
如果特-朗-普对我-国关税大幅增加，人-民-币-贬-值是必然的，不过会不会大幅贬值，这个需要观察。人民币-贬-值的同时，又面临着美国后面不仅不会持续降息甚至会加息的可能。因此，持有美-元存-款和债类资产的胜算和收益肯定是明显要好于人民币存款和债类资产的。

特朗普如果对所有国家无差别加关税，那么大多数主要经济体的经济-衰-退时间会延长，加之美国经济中长期保持强劲的同时还能维持高基准利率，这必然导致越来越多的国际资本会从其他国家资本市场流入美国。因此，如果特朗普真这么干，接下来很长一段时间里，我们应该不会再去配日本、印度等这些国家的股类资产了。

盘完境外主要资产和市场后，接下来我们重点说说国内。

接下来一年内影响国内大类资产价格走势尤其A股走势的主要变量有两个：一个是特朗普上台后是否猛-烈加关-税；一个是国内政策落地执行情况。

下面我们尽量不做预测，主要做推演和应对！

特-朗-普执政前期就对中-国-猛烈加关税的情况推演：
特朗普上台后大概率会立刻执行加关税政策。如果其一上台就对中-国猛烈加关-税，比如取消我-国最-惠-国待遇，将中国所有出口至美国的商品的平均关税在原有基础上再提升20个百分点，同时扬言后面还要继续加。那么A股和美股的投资胜率都不会高，这种情况下最好就是赶紧先减仓股类资产，增加现金、套利策略、债券、黄金等资产和策略的配置比例。

然后通过观察美-国通胀情况来择机重配美股。至于A股是否跌下来后值得重配，需要观察中央是否会加码新的刺激政策及政策落地情况。

毫无疑问，政策加码只会托底A股，不至于让A股长期低迷，但想要走出结构性慢牛行情，关键看政策落地情况。

如果政策落地情况很好，大多数宏观数据明显改善，那么A股大概率会来结构性慢牛行情。这种情况下，债市和高股息股票大概率会阶段性走熊，以顺周期、消费和高科技为代表的板块就会有比较好的赚钱效应。

如果政策落地情况不太好，加之出-口受到严重打击，那么大家期待的复苏大概率不会到来。复苏落空，那么明年下半年和2026年的A股大概率就是震荡加阴跌。这种情况下，最好就是空A股，配置债、黄金、套利策略或一部分高股息个股做防守。

特-朗-普执政前期不对中国猛烈加关税的情况推演：
如果其一开始不先猛烈加关税，选择温和加关税，比如关税加征10%左右，不取消我国最-惠-国待会，把精力主要放在解决战争、国内减税和大力扶持传统制造业和能源上，那么美股应该不会给我们大幅回调后舒服上车的机会。至于A股，波动肯定会比猛烈加税的情况要小一些，然后大概率往结构性慢牛行情演变。为什么？

因为在出口受打击减小的情况下，即便政策落地不太好，大多数宏观数据大概率也会有较明显改善，那么支持一波结构性小牛市还是很有可能的；如果政-策落地情况很好，那么大多数宏观数据大概率会有超市场预期的表现，如此，A股的牛市行情大概率可以延续到2026年下半年。

为什么A股最好的情况也仅仅是行情持续到2026年下半年呢？为什么A股就不能有长达数年的牛市？！

因为特-朗-普即便执政早期不对我们猛烈加关-税，后面美-国通胀可控时，迟早会对我们猛烈加关税，这个概率真的很高。如果其等到2026年再猛烈加，国内经济应该会很快再次进入衰-退，这时候政-策刺激经济的效应已边际下降，同时出口冲击大幅增加！

这种情况一旦发生，最好立马清仓A股，然后增加现金、美股、套利策略、债的配置，如果高股息个股回调较多，可考虑再次去配置高股息资产。

其实，股民也不要太过于悲观，即便美-国猛烈加关税后，我国经济和股市整体上会长期表现不佳，但是结构性投资机会始终有的。要知道，中国太大了，政-府的掌控力太强了，美-国打压我们越厉害，我们在芯片、智能驾驶、人工智能、军工等领域的投资和攻坚决心就会越大。因此，这几个领域未来几年一定会逆市出现一批大牛股，只不过挖掘和投资难度比较大而已。

虽然大部分人对于房产升值潜力不再抱希望，但还是愿意持有多套房产来做保值，甚至还有人想抄底房子做投资。很多业主认为即便房子未来不再涨价，光靠租金收入就可获得比银行存款利息更高的回报，想想也蛮好。但这个前提是未来您的房子在彻底报废前能随时卖出变现，如果卖不出去，相当于您买房的本金就彻底打水漂了。为了那点利息，把本金搞没了，就是抓了芝麻丢了西瓜。

现在的中国，因为房地产对实体经济和大家的信心影响还很大，所以国家还会去托底房地产，一旦未来我们完成经济结构转型，国家将不再呵护房地产，房产税一定会大规模征收。因此，决不能等到这一天到来时才抛售房产。

如果2025年中-国经济会有明显复苏，那么在这轮经济复苏达到顶峰时，一二线城市的房产应该会有一波量价齐升的反弹，但这个反弹时间大概率不超过半年，因为经济大概率会很快再次疲软和萧-条起来。因此，想卖房的一定要把握好这个机会，一旦错过，后面出手会越来越难，除非你愿意大幅降价出手。

很多人担心卖房变现后如何安放大笔现金的问题，其实即便投资能力很弱，就是把这些现金分散配置成存款、国债、黄金、理财型保险等这些较稳健的金融资产，也要比持有房子的风险小，因为这些金融资产虽然收益不高，但至少不会有持有房产那样最终损失大部分本金的风险。房子在手里是比较安心，但是越往后要变现时接盘侠可能就不好找了。

商品市场方面，除了黄金我们敢于直接下场去配置，其他大宗商品的投资机会，我们一般都是选择管理能力优秀的主做CTA策略的基金管理人来把握的。目前我们中波FOF基金里大概配置了30%左右的CTA策略子基金，主要以中高频横截面策略为主。如果2025年经济复苏的确定性增加，我们会适当增加趋势跟踪CTA策略基金的配置！

相信读到这里时，有些喜欢思考的投资者会产生这样一个疑问：到底该如何判断和验证政策落地情况和各项宏观数据的变化？如果无法及时判断和验证，不就无法及时发现风险和机会呀。

这绝对是个好问题，怎么解决呢？首先，要具备基本的宏观分析框架和能力；其次，能及时获得高频宏观数据；第三，做大量草根调研和验证。

最后再讲一下我们最近在资产配置这块的调整情况。
半委托服务方面：特朗普当选后，我们快速清仓了黄金etf和港股etf，A股观察几天后，逐渐把仓位从80%降低到50%以下，同时把美股etf仓位增加到30%左右，手持20%左右现金。之所以没有暂且空仓A股，还是担心我们中长期看好的几只个股突然停盘或逆市上涨，因此，宁愿留着底仓硬吃回撤，也不愿冒彻底做飞的风险。


全委托服务方面 我们全委托服务主要是通过FOF基金的方式运作的，上面是我们管理几只不同配置风格的FOF基金的最新净值情况。低波FOF基金（组合1）本来就是类似现金管理类产品，底层配置的都是债券和低波套利策略，因此很少根据宏观形势做调整，主要还是精选稀缺产品。中波FOF基金就是把剩余的一点黄金ETF给清了。虽然中波配置了30%多的股票型基金，但因为配置的都是多空策略和市场中性策略，回撤可控，而且只要市场的量能能维持住，底层子基金就有逆市做出超额收益的概率，因此也不准备调整。我们计划后面当A股上涨确定性增加时，大概率会给中波组合配置不超过15%仓位的量化指增策略。