撕开科学叙事，读懂经济实质——动荡时代的创新药产业发展与投资研究总纲

【光大医药】创新周期律：撕开科学叙事，读懂经济实质——动荡时代的创新药产业发展与投资研究总纲

①特朗普面对的是怎样的医疗困局？武田全球化的故事还成立吗？
与其纠结未来特朗普政府针对医疗行业一政一策的博弈，不如先看懂特朗普的施政基础。美国医疗最大资金来源是美国财政，联邦财政法定支出最大类别是医疗，两党围绕“奥巴马医改”党争10余年究竟在争什么？
日本武田制药 上世纪进军美国的故事，在当下和未来是否还能成立？
本报告将解构武田发展史，撕开科学叙事，挖出美国医疗的经济实质，只有读懂了历史，才能清醒地预测未来。

②为什么自2024.9美联储降息以来， A/H/美股创新药全面跑输，从降息到上涨之间缺了什么？
历史上多次美联储降息周期，创新药都有很好的收益，但2024.9降息两个月之内，A/H/美创新药却全面跑输。
市场博弈利率究竟是在博什么？未来又应当如何理解利率与创新药资产定价的关联性？

③全球进入动荡时代，创新药资产配置何去何从？
全球创新药产业的发展进入了数十年来的首个动荡时代，哪些历史经验会失效，哪些又将持续发挥作用，创新药的资产配置方向应当何去何从？

风险提示：国际政治经济形势变化的风险；政策调整的风险；利率环境和市场风险偏好变化的风险；临床试验失败的风险

深度交流请联系：光大医药 王明瑞