沉没成本
昨天说了贾跃亭不舍得卖手头的公司，最终导致公司砸在手上，分文不值了。要是果断点估计就算他不怎么赚钱，也不至于欠债了。
昨天还有粉丝留言说他是从事房产抵押行业的，但是很多人最开始不舍得直接卖房子，而是抵押贷款，结果各种手续费和高利息加起来，一大半就没了。还不如一开始果断卖房子。最后背了一身高利贷，不得不卖房，而且房子又贬值了。法拍后啥都没了。
其实他们就是犯了股票交易中大多数人经常犯的错误。
沉没成本。
买入后持有，就舍不得卖了。因为已经有了投入，内心是希望一定要赚钱才出的。结果越跌越补，越舍不得割，最终导致大亏。很少有人能不管沉没成本而做出果断的决策。
比如你花30块卖了一张电影票，结果发现是个大烂片，但因为你买了票，你就忍着继续看完。结果不仅损失了30块，还损失了90分钟时间。
你买的吃的很难吃，但是你还是坚持吃完了。最后恶心到想吐。这也是因为你投入了，舍不得。
和一个渣男或则渣女谈恋爱，明明已经ta就是利用你，你也已经看出来你们没有未来，但是因为时间久了，你还是舍不得分手。这应该是很多人谈恋爱都会经历的情况。当然有很多时候不是渣，而的确是交往了几年发现不合适。但是又不好分手，最终越拖伤害越大。
很多人的持有某个股票，是因为已经损失了，难以去抛弃。经常有大佬说卖股票要忘记成本。其实就是在卖股票的时候，只是看这个股票是不是走坏了，该卖了，至于它原先的买入成本是多少毫无关系。
比如你10块钱买入一个股，结果变成了9块钱。就算它的图形再难看，很多人还是舍不得走。如果有个人偷偷把它的成本改成8块（很多交易软件可以改成本，当然改了后你的实际盈利并不会增加）。估计他马上就会走掉。这个时候，他的卖出并不是遵循客观的事实，而是基于成本考虑。那这样的交易显然不是客观的交易了。
所以卖出的时候不要去考虑成本。而应该看这个票是不是已经到了必须要走的情况了。不走可能亏更多。那就必须要走。不走如果只是不涨，那你想坚持坚持还是勉强可以的。
锚定效应
上周说了沉没成本，做股票很多人越是亏损越是不想抛，这都是因为持有时间久了，投入多了，舍不得沉没成本。
那还有一些人是赚了钱不走，亏了更不想走。那这是什么心态呢？这是锚定效应。
比如说有人在50买了一只股票，然后涨到80，这时候正常人都是持股待涨了。然后股票跌到70，他不会想走。然后跌到60，还是不想走。因为那个80已经在他心目中设了一个锚，后悔为什么不在80的时候卖，但又幻想股票继续回到80的价格。然后跌到50，这个时候走至少不亏，但是不甘心，因为80那个锚在，总是想着之前的好。最后跌到40，这个肯定就不会卖了。一个锚定效应，另外就是沉没成本增加了。
再比如现在的大盘，大家觉得3000点地底部，因为之前6000点，5000点的锚在那里，大家总觉得肯定可以回去。而不管基本面的情况。就是觉得这个数字能回去。
股票的判断也是如此，觉得之前上过80，后续不管怎么跌，肯定会有反弹的时候，所以才有人会想不断的补仓，就是因为这个股票之前涨过。所以认为迟早会涨。
所以才会有长线是金的思想。觉得只要一直持有，一直补仓，总会赚回来的。如果股票操作这么简单就好了。但很多票其实是不会再回来了，甚至可能退市。
锚定效应不仅在股票，在现实中也有很多这种情况。比如社会上很多优秀的女孩子单身。因为她们首先会用自己的条件做一个锚。找的对象至少不能比她差吧。然后她们在工作中可能接触了很多精英人士，然后就会认为男人就应该都是这样的。那么这些接触到的人也就成为了她们找对象的锚。
有些女孩子第一个男朋友特别优秀的话，会导致后面很难喜欢上别人。因为那个锚一直在。
所以无论是沉没成本也好，锚定效应也好。都是内心的思想在作祟。并不是对客观事实的判断后得出的结论。而是因为内心有个坎过不去。
明明是个垃圾股，但是因为持有时间久了，沉没成本增加了，就舍不得丢。或者你持有的这个股曾经给你赚过钱，现在变成亏钱了。那个赚钱的锚也限制了你的判断。也就是说你所有的判断都是基于以前的某某情况。而不是基于这个股未来是什么情况。股票不就是买未来么。为什么老是纠结过去呢？
处置效应
今天我来讲一下股票三个效应中最后的一个效应——处置效应。
处置效应是指投资者趋于过长时间地持有正在损失的股票，而过快地卖掉正在盈利的股票，也就是所谓的”出赢保亏“效应。
这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者。Hersh Shefrin 及 Meir Statman 在他们 1985 年的论文中发现并命名了这种效应，该论文发现人们对损失的厌恶远胜于他们对收益的喜爱。处置效应是资本市场中一种普遍存在的投资者非理性行为。
行为金融学认为，人讨厌风险这个特征只是在面对
盈利时才表现的，在面对损失时，人却表现为喜欢风险，更喜欢赌一把，看是不是有机会，能绝处逢生。一方面，损失厌恶的心理会使投资者尽量避免做出让自己损失的决定。另一方面，损失厌恶的心理会使投资者在发生损失时，难以止损。损失厌恶让你不想把亏损变成既成事实，风险偏好又让你想要搏一把，就这样，在熊市里，你越亏越狠，越狠又继续亏，最后赔得一塌糊涂。
售盈持亏很有可能导致投资者在牛市时赚不到头，而在熊市时却一亏到底。
当某只股票亏损的时候，大多数人认为只要没卖出，就是浮亏。因为厌恶损失的心态，大多数人不愿意接受自己的损失，所以选择继续持有，不做处置。这样心里可以安慰自己，只是浮盈，将来有机会涨回来的。所以很多人都愿意长期持有亏损股票。甚至不断加仓。
而某只股票盈利的时候，因为没有绝对损失。这个时候大多数人，表现出的是对风险的厌恶。怕承担风险，担心会跌。所以赶紧卖出。
一个人持有2只股票，一只亏损，一只盈利。如果让他选一只卖。大多数人一定是卖掉盈利的那只。而保留亏损的那只。这就是处置效应引起的。
所以韭菜所表现出来的特征就是人性使然。正常人都会如此。下意识的反应。
这个是行为金融学里的经典理论。
行为金融学的理论可以和传统金融学对比来看，最核心的分歧主要有三点：
第一，传统金融学认为大盘是不可预测的；而行为金融学认为，大盘是可预测的。
第二，传统金融学认为人是理性的；而行为金融学认为，人是非理性的，一群人在一起，还会产生系统性偏差，人群聚集会有羊群效应，总是喜欢跟着头羊走。在股票里也是如此，一群人讨论股票总是容易被某个人的观点所影响。当然，不是说被某个人的观点影响就一定是坏事。有些头羊厉害，那被他影响就会是好事。有些头羊不行，那被他影响就是坏事。中国有句古话：兵熊熊一个，将熊熊一窝。
第三，传统金融学认为套利可以消除一切价格偏差；也就是说股票的价格最终回归它的价值。这也是很多价投的基础理论。而行为金融学认为真实市场中的套利是有限的。最终，在套利也不能纠正价格偏差的情况下，心理学这条腿就站起来发挥作用了。比如有人在
特斯拉拉上做空，认为
特斯拉的股价终究要回到它的实际价值，但是特拉斯在全球散户的追逐下越涨越高。而当某一天崩盘后，股价也会急速下跌，而不是说跌到它的价值就能止住。
同样，有人认为
英伟达的股价是难以继续上涨的。因为根据传统经济学的观点，英伟达现在显卡暴利，那么一定会有其它玩家加入，其它玩家加入后会导致价格下降，从而影响英伟达的股价下降。最终回归它的价值。
而实际情况呢？这些人都错过了英伟达，特斯拉的暴力上涨。
现在的量化为什么能够收割散户。仅仅是因为他的速度快么？其实并不是，而是因为他不是人，所以不会受心理学的影响。反而可以逆着心理学来做，从而收割人类交易者。
不放风筝
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