伟创电气推荐：基本面优异+机器人催化

【中金电新】伟创电气 推荐：基本面优异+机器人 催化

近期机器人板块走势较强，但主要演绎了T链和H链，但还有潜在的N链（英伟达 ）。根据中国台湾经济日报及工商时报，近期英伟达机器人开发团队在台湾寻求自动化厂商合作，包括Hota、Mirle（盟立）等。（后附链接）

英伟达GTC大会曾发布机器人相关的布局。具体包括GROT机器人通用大模型、Omniverse数字孪生平台、Isaac模拟训练平台等，持续加速机器人的落地。根据公司官网，盟立已加入英伟达Omniverse平台成为技术合作伙伴。此外英伟达12月7-8日在上海召开ROSCon大会，主要分享ROS应用的研究成果，基于ROS2的ReMEmbr利用生成式AI提升机器人的推理和行动能力，后续仍有催化。

公司9月与盟立自动化、科达利 共同出资设立伟立达。根据公司公告：其中伟创持股36%占最多的股份，伟创高管担任合资公司的CEO。合资公司主要基于人形机器人的发展前景，聚焦精密机械零部件、机器人关节、控制器、驱动器、减速器等关键组件。盟立旗下盟英在减速机方面具备年产10万台谐波 产能，且盟立与安川有多年的合作基础，进行机器人产线集成，业务涵盖半导体产线自动化、物流自动化等。在合资公司中伟创主要聚焦于机器人关节的电机、驱动、控制等电气部件。
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从基本面来看， 公司凭借工控出海以及国内市场的行业、品类拓展持续赢得高增长，在整体市场疲软的状态下，公司已经连续7个季度扣非净利润增速位于30%-110%之间，展现出较强的经营alpha。此前业绩点评中我们提到：短期4Q24公司订单态势预计有望持续大幅高增，中长期公司有望凭借出海带来增速中枢、盈利中枢的双重提升。

估值与盈利预测：我们预计公司2024/25年净利润2.65、3.47亿元。今年以来台股相关的机器人公司Hota、Mirle、Solomon在GTC大会之后迎来了较大涨幅，当前公司对应25年仅为21.5x市盈率。