海格通信：军工通信拐点将至，消费电子前景可期

【中信证券 军工】海格通信 ：军工通信拐点将至，消费电子 前景可期

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事项：据中国网报道，2024数字科技生态大会上，电信表示2025年将启动对北斗短报文业务支持，建设新一代北斗短报文融合通信平台，海格通信、华为、小米等企业参与启动仪式。

随着北三组网完成，北斗系统在多项核心指标上已超越GPS，在军事应用和行业应用领域，北三率先突破，随着自主可控需求升温，消费领域北三应用也在逐步增加，公司具备北斗全产业链研发与服务能力，是特殊机构市场北斗三号芯片型号最多、品类最齐全的单位，同时积极开拓民用领域，打开北斗业务成长空间。

公司在通信领域积累深厚，依托客户资源公司积极开拓消费电子市场，广州润芯先后成功推出面向北斗、GPS、新一代宽带无线通信等领域的多款射频芯片并成功应用于国内知名企业的产品中。公司 2023 年度向特定对象发行股份成功引入中移资本，随着和移动合作持续推进，公司有望逐步开拓消费电子领域市场。

军用通信公司主导产品覆盖超短波通信、卫星通信和系统集成等领域，实现天、空、地、海全域布局，是无线通信装备种类最全的单位之一。虽然短期受到行业调整影响，但我们认为未来行业压制因素消除后，公司军工通信业务有望迎来拐点。

公司积极布局新质生产力，打造低空无人飞行器空域管理平台，子公司西安驰达飞机承制的“九天”重型无人机。公司卫星互联网终端产品成为机构用户首批试用的主要设备，取得核心技术体制研制资格。

预测公司2024/25/26年净利润5.5/9.0/12.2亿元，维持"买入"评级