个股期权：3天3倍的收益率神话

先说一个真人真事：

某位朋友上周三买了一手$齐心集团(sz002301)$ 的平值场外香草期权，名义金100w，期权费7.2%。等于花了7万2，买了市值100万的股票。
接着连续三个涨停板，触发自动敲出机制。

(9.04/7.03-1)*100=28.5。朋友获利离场，一共盈利28万5。

三天三倍。

这就是期权的第一个属性——杠杆。

现在假设你拿100w本金去追了一支高位股。
你运气不好，这个股票明天一字板跌停。
第二天又跌停，你已经被套了19个点，还跑不出去。
第三天好不容易割肉离场，你的100万只剩72万。

下一次，你决定做好风控。
假设你又有100万的本金，但决定只花5%的期权费买个股的期权，也就5万块钱。
个股涨了，你5w期权费对应的是100万名义金，跟你拿100万买正股没有任何区别。
个股跌了，你选择不行权。期权作废，最多只亏损了权利金，你还剩下95万。

这就是期权的第二个属性——避险。

当然了，期权作为一种衍生品，本身也存在着风险：

（1）杠杆风险：
虽然期权可以用来避险，但期权本身的价格并不便宜。
一手期权对应的是100万权利金。正常期权费报价一般是4%以上，热门股可能会超过8%，也就是8万。
虽然期权的杠杆很吸引人，但如果你的本金只有8万，还是建议不要抱着“赌一把”的心态去梭哈。
毕竟，正股的股价不太可能归零，期权到期若不行权，就会损失全部本金。

（2）信用风险：
期权需要券商作为交易对手方。因此当券商出现流动性危机时，收益的兑付就可能出现问题。
前段时间香港券商事件就是一个最好的例子：
香港有几千家券商，最低注册资本只要求500万港币。一个不小心没做好风控，就会出现流动性问题。
国内券商的注册资本一般需要达到10亿以上，并且对股东背景有严格限制，一般都是国资控股，基本上不会出现这类风险。
所以建议各位找通道方买期权时，一定要注意交易对手是谁，最好是选择国内券商