复利之路

退潮延续

指数触及箱体上沿后回落，目前处于调整阶段，整体市场情绪继续分歧分化，投机情绪低迷，情绪周期处于退潮—混沌低迷阶段。

这个阶段的操作策略是逻辑为王、强化抱团、超跌反弹。

由于情绪周期处于下行阶段，走弱的个股没有资金承接，继续走弱的概率较大，需及时纠错出局。

上升周期中龙头走弱之后会有资金承接，两者的区别在于情绪阶段不同。

在情绪退潮阶段，退潮的演绎路径：大跌——反弹——暴跌或大跌——直接暴跌，情绪的释放需要一个过程，只有恐慌性的暴跌才能出清旧周期，新的机会才能出来。

退潮期猥琐发育，主升期重拳出击。

好的交易=避免大亏+小亏+小赚+偶尔大赚。

无为而治，空杯心态

昨日指数大涨触及箱体上沿，今日指数在上沿受阻回落，市场情绪调整，盘面亏钱效应显著。

早盘不少个股因为昨日情绪惯性有冲高出局机会，但凡跑得慢一点都会吃面。

相比于机会，市场的坑太多太多，稍不注意就会掉入陷阱。

情绪周期潮涨潮落，自己是否是那个裸泳的人？

所谓无为而无不为，不是说什么也不做，而是不乱为、胡为、妄为，按规律办事，情况不对的时候静候时机。

聚焦看得懂的机会

指数在昨夜美股大涨的刺激下小幅高开高走大涨，整体情绪回暖，投机情绪回暖，但指数这里面临箱体上沿压力，能否突破需要看后续表现。

近期市场情绪处于主线退潮之后的混沌轮动期，市场情绪低迷，面临选择方向，从今日市场的表现看市场情绪回暖（信号是一字板增多+不少个股超预期开盘），AI（算力、应用），机器人等主线方向再度强势。

目前市场风格偏向龙头二波及趋势，连板高度仍然受压制，适合对核心辨识度低吸高抛。

行情上涨容易让人心浮气躁，行情不好容易让人心气低迷，如果不能把握自的内心，什么行情都难。

聚焦看得懂的，合理节点的交易。

当盘面没有好的机会，错失最佳机会或者看不懂时，等待。

空仓表面上是一种“弱”的表现，但正是因为敢于空仓，才能调整状态、理清思路、等待更好的机会。

反者道之动，弱者道之用。——《道德经》

一笔一笔做好交易

今日市场处于弱势行情，指着处于下行阶段的震荡，主线AI算力、机器人退潮调整，市场情绪低迷。

A大盘环境宽容（震荡或主升），B短线情绪回暖或主升，C容量题材（主线），A＋B／Ｃ，Ｂ＋Ｃ都有比较好的机会，其他时间则要谨慎。

当前市场情绪处于主线退潮之后的混沌轮动阶段，题材轮动不持续，此前固态电池、大消费等不持续，昨日机器人板块异动但没有持续，今日算力异动需要关注持续性。

情绪好的时候空间拓展的阻力很小，反之高度很难向上突破。

行情不好的阶段操作属于逆势而为，赚钱是小概率，谨慎再谨慎。

因为贪婪盲目的原因总是急于操作下一只，没有耐心一笔一笔做好，这就像猴子扳苞谷，只有量的积累而没有质的提升，效果自然不好。

用心做好每一笔交易，不着急。

少即是多，慢就是快。

守正出奇

近期指数下行，意味着整体环境不宽容，而随着主线AI、机器人方向调整，情绪周期总体处于退潮阶段，近期穿插的支线固态电池、大消费等没有持续。

今日指数在美股大跌（外因）的影响下低开，随后走高彰显韧性，主线之一的机器人板块在各种消息的刺激下率先突围，引领市场情绪进一步回暖，尾盘AI算力方向异动。

昨日市场高度降到4板且跌停家数仍超过20只，具有冰点特征，恒为科技具有引领周期的潜力，但作为市场情绪博弈的载体，个股成交额巨大且人气游资一家独大，叠加板块处于退潮阶段，没有资金愿意去接盘，个股今日被资金抛弃。

目前市场高度继续在4板博弈，在以往市场行情低迷的时候这个阶段持续的时间会比较长（4-9天），但目前市场的量能仍然是牛市后的充裕阶段，通常2-3天就会有高度突破。

随着4板的恒为科技倒下，昨日3只3板个股上海洗霸、天正电气和群兴玩具将争夺4板空间，群兴玩具一字没有好的机会，上海洗霸开盘不及预期，天正电气高开有换手唯一性的潜力，个股大幅下沙之后深水被资金承接涨停，叠加机器人概念是属性加分。

后续需要关注机器人方向是强化还是分歧，以及AI方向是否有新的事件催化。

交易技能的进化之路：机械执行——辩证看待——直觉反应，很多时候龙头参与的时间窗口很短，除了盘前的大量准备，临盘的直觉反应也很重要。

聚焦模式内规则原则，守正出奇。

新周期？

上周五市场大跌，整体市场情绪退潮通杀，今日预期指数企稳，对应整体情绪修复，但投机情绪补跌低迷。早盘指数高开冲高，但解套盘抛压太重，指数回落走弱。

两市跌停个股超过20只，连板家属下降到个位数，且连板高度降到4板，这是冰点迹象。随着高位华丰股份7板炸板回落天地板，意味着该股没有突破卓翼科技6板的空间压制，目前个股6板成了新的空间压制。

固态电池板块属于主线（AI算力、机器人）退潮下的过渡题材，今日板块集体表现一度有卡位主线成为多空博弈主要矛盾载体，但题材的空间有限，加速即兑现，叠加情绪周期处于退潮——冰点的阶段。

今日盘面两只3板个股万马股份和恒为科技，早盘开盘万马股份低于预期，而恒为科技高于预期，不过在算力分支数据中心方向补跌的情况下，尽管恒为科技一度冲高，但很快回落一度快要跌停，此后个股被资金拉起来弱转强大长腿4板成为当前市场的最高板，有点情绪周期拐点卡位的意思，关注后续能否开启新周期。

聚焦模式：“关键节点+唯一性或稀缺性、最属性+龙头+超预期+信号”，满足条件越多的龙头越值得重点关注。

龙头是多空矛盾激化的具象化载体

今日指数单边走弱暴跌，整体情绪退潮，这是近期高位震荡延长（指数稳定预期+2万亿市场+港股大涨带动等外部因素）之后的通杀退潮，不过资金仍抱团在部分核心个股上。

持筹者恐慌割肉+持币者观望离场，空头情绪主导市场氛围，部分资金反抗抱团但持续性存疑。

退潮阶段的机会在逻辑为王（好想你、群兴玩具）、强化抱团（卓翼科技等）、主线低位新方向（大消费、算力低位）等。

短线情绪周期阶段和龙头妖股的关键节点是在持筹者和持币者多空（矛盾）双方群体心理博弈下不断动态演化的外在表现形式，伴随着主次矛盾和矛盾主要方面的不断变化。

多空双方的筹码交换（量变）不断改变资金共识（质变），相应情绪周期阶段和龙头关键节点不断转移，如衰退阶段就是一种资金共识，持筹者恐慌杀跌，持币者离场观望，空头力量占据上风，流动性枯竭，接盘资金有限而抛压巨大，造成多杀多的局面。

后续随着做空力量边际减弱，做多力量不断积累，资金的共识会再度改变，情绪周期可能进入混沌期或新周期演绎阶段。

龙头妖股是短线情绪周期中多空矛盾最尖锐、资金共识最集中的标的，是矛盾焦点的具象化，是市场合力的产物（聚集了散户、游资、机构等各路资金）、矛盾的放大器（涨幅最大、换手高、波动剧烈等），同时具有强者恒强的特点。

通过把握矛盾转化的关键点，即情绪周期所处阶段和龙头股的关键节点，聚焦各阶段主要矛盾及矛盾的主要方面，指导投资交易。

2000年后A股主要赚钱行情的投资逻辑模式总结

一、2005-2007年：股权分置改革+经济高增长‌

‌核心逻辑‌
主要矛盾：股权分置改革释放流动性vs 市场制度不完善
矛盾主因：全流通改革提升估值，叠加GDP增速超10%、人民币升值、大宗商品牛市

‌炒作阶段‌
启动（2005）：政策预期驱动
爆发（2006-2007）：资源股、金融地产轮动
退潮（2008）：全球金融危机冲击

‌行情特点‌
指数单边上涨（沪指6124点），金融/周期股主导，散户资金涌入

‌龙头个股‌
招商银行、中国平安、中信证券、万科A

‌二、2009-2010年：四万亿刺激+流动性宽松‌

‌核心逻辑‌
主要矛盾：政策强刺激vs 经济衰退风险
矛盾主因：四万亿计划拉动基建，信贷规模激增

‌炒作阶段‌
启动（2008年底）：政策信号释放
扩散（2009）：有色/煤炭/地产领涨
分化（2010）：中小盘补涨

‌行情特点‌
强反弹行情，周期股弹性大，游资主导题材炒作

‌龙头个股‌
三一重工、江西铜业、包钢稀土

‌三、2013-2015年：杠杆牛+并购重组潮‌

‌核心逻辑‌
主要矛盾：流动性宽松vs 实体回报率下降
矛盾主因：场外配资扩张，创业板鼓励并购

‌炒作阶段‌
启动（2013）：TMT板块崛起
爆发（2014-2015）：杠杆资金推升中小创
崩盘（2015）：去杠杆引发流动性危机

‌行情特点‌
创业板指涨幅588%，互联网+概念泡沫化，高换手率

‌龙头个股‌
东方财富、乐视网、同花顺

‌四、2016-2017年：供给侧改革+外资入场‌

‌核心逻辑‌
主要矛盾：产能出清vs 需求不足
矛盾主因：供给侧改革推升周期品价格， MSCI 纳入A股

‌炒作阶段‌
分化（2016）：消费/周期结构性行情
集中（2017）：龙头股“以大为美”

‌行情特点‌
白马股估值重构，外资偏好高ROE资产

‌龙头个股‌
贵州茅台、格力电器、万华化学

‌五、2019-2021年：核心资产+新能源革命‌

‌核心逻辑‌
主要矛盾：全球低利率vs 优质资产稀缺
矛盾主因：外资持续流入，双碳政策驱动产业升级

‌炒作阶段‌
启动（2019）：消费医药领涨
扩散（2020）：新能源/半导体接力
退潮（2021）：估值泡沫化

‌行情特点‌
机构主导“茅指数→宁组合”切换，赛道投资盛行

‌龙头个股‌
宁德时代、比亚迪、隆基绿能

‌六、2022-2025年：结构性行情+政策主题‌

‌核心逻辑‌
主要矛盾：经济转型阵痛vs 政策定向支持
矛盾主因：国产替代（半导体/工业母机）、数字经济（AI/算力）

‌行情特点‌
主题轮动加速，游资与机构博弈，高股息资产受捧

‌龙头个股‌
中科曙光、剑桥科技、寒武纪

‌投资模式提炼‌‌

政策驱动型‌（如2009/2022）：紧盯财政/产业政策发力点
‌流动性驱动型‌（如2007/2015）：关注利率、杠杆工具变化
‌产业周期型‌（如2019新能源）：跟踪技术突破与渗透率提升
‌估值重构型‌（如2017核心资产）：把握外资/机构定价权转移

情绪周期调节资金流向

当前情绪周期处于“主升后+高位震荡”阶段，前面主升阶段获利资金出局观望（持筹者变为持币者），场内剩下存量资金博弈，多空力量处于一种僵持平衡阶段。正常情况是退潮杀跌出清旧周期，但重要会议预期对指数是牵引（跌不下去），资金就在这种多空拉扯中维持一种震荡状态。

这个阶段高度受限（主升阶段才是不断拓展高度的好时期），资金在人气核心里面抱团，部分有逻辑想象的方向走强，低位走强的数据中心方向集体加速一字没有好的参与机会，资金关注低位前排的换手稀缺性机会。

震荡节点操作的优先级是核心辨识度低吸高抛+低位核心换手唯一性。

周期的运行阶段会遵循自身内部的演化规律，除非新的外部事件打破这个进程，如重要政策、突发事件等。

所谓顺势而为，就是在情绪周期的不同阶段采取不同的策略（情绪周期调节资金流向），不与市场对抗。

交易的本质是持筹者和持币者群体心理博弈

当前市场情绪周期处于“高位震荡+退潮”阶段，尽管今日前排核心纷纷核按钮开盘，但当前2万亿的行情资金会有反复，高位的退潮并不流畅，过程一波三折。

整体而言亏钱效应大于赚钱效应，资金高低切。

持币者观望（量能萎缩）或低位试错，持筹者被套或割肉，整体负反馈较大。

当前市场的主要矛盾：量能充足+主线退潮/没有新的凝聚共识的方向，旧周期还在抵抗而新周期没有出来，在这种混沌的情况下资金选择在近期主线核心里面低吸高抛，于是形成高位震荡的局面。

后面什么方向会凝聚共识？主线的逻辑延伸还是新起方向？