双良节能发布5000标方ALK电解槽，直流能耗以每年4-5%的速度迭代，预计绿氢

【中信建投 电新·氢能】双良节能 发布5000标方ALK电解槽，直流能耗以每年4-5%的速度迭代，预计绿氢成本同比下降6.5%

🚀核心观点：此次双良新品发布，可以看到国内电解槽在能耗、折旧正在快速下行，基于此我们测算得到：2023年→2024年国内绿氢成本已从14.87元/kg下降至13.91元/kg，同比下降6.5%

电解槽在能耗、折旧快速下行趋势下，绿氢降本速度向灰氢靠拢，看好国内化工行业灰氢替代、燃煤机组掺(绿）氨改造两大方向的应用加速。

➡产品参数对比：（2023年前代产品→2024年发布的最新产品）
1）最大产氢量：2000Nm3/h→5000Nm3/h

2）直流能耗（kWh/Nm3）@电密（A/m2）：
3.991@2500→3.790@2500
4.036@3000→3.875@3000
4.433@6000→4.223@6000
// →4.532@9000
// →4.7@10600

3）最低负荷：20%→10%

4）产能： //→1.5GW半自动化产能，

🚀点评：
1、此次发布产品的亮点在于：1）单体规模提升150%；2）直流电耗较前代产品优化4-5%；3）预计设备单位成本下滑30-60%

2、单体规模提升：1）增加串联小室数，2）提升小室尺寸；#3）解决密封问题：公司以硫酸钡（国内首家）添加剂改性聚四氟乙烯作为垫片材料，可通过氦检；4）制造工艺：镀Ni零蓝点+组装过程自动检测

3、低电耗得益于：1）高性能催化剂；2）隔膜改性；3）支撑网结构优化

4、基于上述参数迭代，假设电解水制氢系统在年均直流电耗3000电密下运行，电价/利用小时等不变，我们测算得到：2023年→2024年国内绿氢成本1⃣️不配储：已从14.87元/kg下降至13.91元/kg，2⃣️配储10%：从15.05元/kg下降至14.06元/kg，同比下降6.5%，向煤制氢成本8-12元/kg更进一步。

5、电解槽在能耗、折旧快速下行趋势下，绿氢降本速度向灰氢靠拢，看好国内化工行业灰氢替代、燃煤机组掺(绿）氨改造两大方向的应用加速。

🚀投资建议：建议关注电解槽、气化炉设备环节投资机会：【航天工程 、华光环能 、科威尔 、双良节能、昇辉科技 、华电重工 】