券商被罚？以！退！为！进！ | 周六闲聊

1，昨晚11家券商被集中处罚，很多人比较紧张。有些认为是为了降温，认为昨天行情涨太猛了。那么，如何看待这个问题？昨天券商尾盘跳水，应该与这个有一定的关系。我不认为，这是为了给行情降温。相反，可能这是为行情更好的上涨扫清障碍。第一，前几年IPO超规模扩容，各家券商的投行（保荐）都是或多或少有问题的，前段时间严查这一块，肯定是发现不少问题的。这件事不交待清楚，那券商上涨总是有后顾之忧的。

所以，越早处理，就越早告一段落。这次是吸取了上次对中金处罚的教训，不是一家一家来公布，而是集中一起公布。让利空一次性出清。正所谓法不责众，大家一起来扛，冲击反而是有限的。第二，这一届严控IPO规模，实际上，今年下半年开始，券商投行业务的贡献占比已经小了。所以，趁这个时候处理，影响最小。同时对各家券商的业绩，基本上没啥影响。

第三，这次严查后，券商三大业务中，投行（保荐）这块以后应该会更规范。这对整个市场来说，是利好。至少不会把阿狗阿猫之类的，都送上来IPO了，而以减持为目的的IPO则基本会杜绝。
第四，券商的经纪业务，量能只要过万亿，各家券商的经纪业务就会很有起色了。这轮行情一旦起来，量能达到2万亿将是常态。所以，券商的经纪收入，第四季度应该都是翻倍增长的。第五，关于自营盘，随着大盘的上涨，自营做多的券商，业绩肯定是增长的。如果四季度大盘继续走高，那这一块业绩贡献将会非常大。所以，综合来看，第四季度或者说年报，券商应该会出现大范围的业绩预增这一局面的。也就是说，券商后面有可能出现股价越涨，市盈率反而越低的所谓戴维斯双击的局面。
最后，不要因为这个处罚而丧失信心，最多就是上涨过程中的一个小插曲罢了，对A股大盘的冲击也有限的。
2，量化巨头幻方宣布放弃中性策略，这对于市场来说是一个积极的信号，要明白之前这种对冲产品，绝大部分都是以做空策略为主，对市场情绪打击很大。现在这些量化机构迫于各方压力开始慢慢改变策略了，做空将逐步减少，并开始转向多头产品指数增强，很明显量化机构要开始慢慢从做空策略为主转向做多策略了，对当下的市场影响将是积极正面的，是利好。相信在幻方开始做出带头调整后，接下来其他量化巨头很可能都会跟进调整，从而会让整个市场做多力量更加浓厚。
3，老规矩，照例推荐一部电影《本杰明·巴顿奇事》，我写下这部电影名字的时候我浑身瞬间起了鸡皮疙瘩，因为会不由自主的带入到主人公的视角。有点类似于：君生我未生，我生君已老。君恨我生迟，我恨君生早。只不过这部电影虽然两个人在同一个时空，但是生命的计时却是相反的，时光的隽永、寂寞的主角和奇特的故事，组成了这部电影。我们像婴儿一般来到这个世上，又像婴儿般安详的离去。最后，祝大家周末愉快！