化债概念梳理（转）

如果要避免落入通缩-债务循环或者流动性陷阱，那么一定要找到经济体的信用派生主体，而一个经济体信用派生的主体无外乎政府部门、企业部门和居民部门，落实到市场上应该关注哪些板块和个股？

1）财政化债：最直接受益的就是地方城投公司及其母公司，这个逻辑在去年和今年政策提及化债的时候，都非常被市场认可。母公司问题解决了，城投平台的作用和价值就会立刻凸显出来。这里面包括前几轮的化债龙头云南城投 ，还包括津投城开 等等，核心在于地方城投上市平台的价值重估；
2）金融化债：最直接受益的是AMC公司，既有收入端的受益（不良资产处置量），还有资产端的受益（经济修复过程中，不良资产质量变好），A股只有 一家具备AMC牌照的上市公司就是海德股份 ，其他包括蒙草生态 （参股17%）
综上所述，化债概念股梳理如下：

1、国有：
信达地产 ：控股股东信达投资，国有四大AMC之一。
银宝山新 ：实控人东方资产，国有四大AMC之一。
2、地方：
摩恩电气 ：子公司摩安投资从事不良资产清收处置服务。
光大嘉宝 ：控股股东光大集团，下属光大金瓯资产管理。
海德股份：新疆AMC，唯一AMC上市企业。
天津普林 ：天津AMC，二股东拥有天津唯一金融资产牌。
浙江东方 ：浙江AMC，子公司浙商投资唯一浙江持牌。
陕国投 A：陕西AMC，持有陕西金融资产管理6.65％股权。
中原证券 ：河南AMC，共同发起成立河南资产。
蒙草生态：内蒙AMC，持股内蒙庆源绿色金融资产管理公司17％股份。
世联行 ：公司与省级地方AMC“湖南省财信资产管理有限公司”合资合作。
越秀资本 ：广州资产成立于2017年，系越秀金控与广东民营投资股份有限公司、广东恒健投资控股有限公司、广东省粤科金融集团有限公司共同发起设立的。
东兴证券 ：东方资产是中国四大国有金融资产管理公司之一，由财政部100%持股，以经营不良资产和非银行金融服务为主。
中科金财 ：公司参股的大连金融资产交易所拥有全国24张金融资产交易机构牌照之一。
新力金融 ：设立安徽省第二家地方资产管理公司，名称暂定为安徽省中安金融资产管理股份有限公司。
泰达股份 ：公司持有天津津融投资服务集团有限公司股权，天津津融投资服务集团有限公司为天津市拥有AMC牌照的公司。
亿利达 ：公司大股东浙江省浙商资产管理有限公司是全国首批5家，浙江省内第一家具有批量转让金融不良资产资质的省级资产管理公司。
上海建科 ：公司控股股东上海国盛集团有限公司主营业务为工程项目管理、不动产领域相关的不良资产处置及资产管理。
海南高速 ：公司目前持有海南联合资产管理有限公司46.4364%股权。
3、城投：
云南城投：云南国资委控股一上市城投平台。
津投城开：天津国资委控股，天津唯一上市城投平台。
城投控股 ：上海城投集团控股，上海唯一上市城投平台。
渝开发 ：重庆国资委控股，重庆唯一上市城投平台。
合肥城建 ：合肥国资委控股，合肥唯一上市城投平台。
4、PPP:
环保作为PPP项目的重要方向，尤其是#园林绿化、生态治理等主要依靠政府财政支付的项目，在历史上有严重拖欠情况。截止2022年底板块#各类应收款项超1500亿元，相当于当前板块市值的25%。
（1）应收，坏账占比高，边际改善大的：#蒙草生态、碧水源 等。
（2）新兴主业清晰，化债改善拖累项的：#聚光科技 、路德环境 等。
（3）此前估值被压制的高股息，稳成长的焚烧、水务公司：#洪城环境 、旺能环境 、瀚蓝环境 、三峰环境 等。
(风险提示:以上相关个股仅为相关话题涉及个股总结，不作为特殊推荐，如有跟随操作，风险自担!)